互联网三季度财报发布后，能明显感觉到流量见顶所带来的压力，但美团是少有还在保持高增长的公司。
因为不论是电商还是游戏，又或者是已经上市的短视频平台，收入增速都滞涨明显，而美团三季度收入增长了28%至626亿，比预期多2亿，调整后净利润为35.27亿元。
本地生活方面，之前的外卖和到店业务合并为本地核心商业，本季度该板块收入增长了25%至463.28亿，其中配送服务收入增长30.6%至201亿，佣金收入增长22%至161亿元，在线营销收入增长8%至86.38亿元，核心商业部分经营利润为93.21亿元。
新业务主要是买菜、社区团购这些亏钱业务，本季度收入增长了39.7%至162.91亿元，经营利润减亏32亿至67.71亿元。
交易用户数增长2.9%至6.87亿，活跃商家9300万同比增加了1000万，用户增长放缓明显。
用户年均交易笔数39.5同比增长14.8%，即时配送交易笔数达到50.25亿笔，同比增长16.2%。
综合来看，除了在线营销以及交易用户数增速放缓以外，整体三季度表现还算强劲，特别是新业务大幅减亏的同时，依然还保持了高增速，这意味着美团在社区团购以及买菜领域暂时站稳了脚跟。
01.即时配送
本地生活领域最赚钱的业务不是外卖，而是到店，但是做好外卖是做好到店业务的关键。
外卖本身是重资产，一边是上千万的商家，另一边是超过600万的骑手，而骑手的支出是巨大的。三季度配送收入153.92亿元，而成本225.74亿，以美团现在的市占率，对商家和骑手都有绝对的议价权，但实际情况是美团不能在该业务上攫取更高的利润。
正因为这套配送体系资产比较重，一旦跑出来就会形成较强的业务壁垒，美团在外卖领域的份额已经超过60%，尽管饿了么通过降本后利润回暖明显，但已经不构成竞争威胁。
到店业务才是美团利润率最高的一块业务，因为这部分收入就是直接抽佣以及坐收广告费，没有配送成本，而在线营销费用的增速放缓，也说明酒旅类商家正在减少预算。
到店业务的核心是履约能力，美团如果能解决掉履约能力的问题，未来还有足够的增长空间。比如前段时间我去了趟上海，在美团定了一次酒店，当晚预定成功，结果第二天平台电话告知订单被取消了，原因竟然是我前一天在携程有预定。
市场比较关心的第二增长曲线买菜、闪购、即时配送，三季度保持了高增长，日订单量在七夕当天达到970万单的新高，平台上苹果授权经销商覆盖拓展至200个城市，苹果14发布当日的销量增长强劲。
即使配送本质上是零售业务，通过一小时内的即时履约，连接商户和消费者，这是个过万亿的大生意。其实这块业务，就是把传统零售搬到线上，当用户养成在美团上进行高频消费后，商家的入驻率就会随之提升，丰富的商品-高频的消费-高效率配送，一套完成的运转体系就形成了。
02.社会价值
对互联网公司最高度的认可，就是改变了大家的生活方式，当然也改变了实体经济的商业模式。
传统线下业务如果要实现规模扩张，要么直接扩张门店，增加租金支出，要么加大户外营销预算，或者增加配送服务。比如在外卖平台出现之前，有一些餐饮外卖是自己配送，效率不仅不高，获取订单的机会也远低于线上。
而线上能解决的是曝光力度、配送效率以及用户体验，最关键的是能将服务1公里的范围扩大至5公里以上。
从配送的角度来说，美团也在解决超过600万人的就业问题，如果没有配送平台，这600万人的就业会是问题。
对于用户来说，凌晨送药送饭这种服务在外卖平台崛起之前是不存在的，凌晨3点你叫一份20元的热干面，然后几公里外给你送上门，这在外卖平台之前很难实现。
所以尽管美团建立的商业模式在B端和C端都有绝对的定价权（可以垄断），但其创造的社会价值也是不可否认的。
03.结尾
长期看，美团在本地生活领域绝对会有一席之地，但本地生活的竞争是实实在在的，短视频平台的加入以及现阶段存量的竞争，美团也确实没有太大的差异化服务，特别是携程在酒旅领域已经建立了绝对的用户粘性。
短期大环境扭转预期加上强劲的业绩增长，美团反弹力度优于其他几家，但中期也要谨慎腾讯派发给股东超过9亿股的美团股份所带来的抛售压力，南非大股东已经考虑出售美团。
