山东潍坊杀出超级独角兽：估值280亿，全球第一

铅笔道作者 | 阿欣

近日，山东潍坊杀出一只超级独角兽：歌尔微，向港股发起IPO冲刺。

歌尔微是歌尔股份旗下的一家传感器公司，核心产品是：声学传感器、压力传感器和惯性传感器等——能感知声音、运动、压力等环境变化，并将其转换成电子信号，帮助各种智能设备“感知”世界，比如智能手机、智能耳机、平板电脑、智能手表和汽车电子等领域。

根据CIC的报告，以2023年销售额计，歌尔微是全球第四大传感器提供商，同时也是全球第一大声学传感器提供商。在胡润研究院发布的《2024 全球独角兽榜》中，歌尔微电子的估值约为 280 亿元人民币。

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故事回溯到1987年，创始人姜滨先生从北京航空航天大学结束学生时代。怀揣着对未来的憧憬，初入职场的他在潍坊无线电八厂担任车间技术员，专职生产话筒。

然而，时代的变革总是充满挑战。上世纪 90 年代初期，国企改革浪潮来袭，姜滨所在的工厂未能抵御住冲击，最终倒闭。

但姜滨没有在困境中退缩，反而察觉到机遇。凭借在工作中积累的知识和技术，他与几位志同道合的朋友踏上了创业之路，创立一家专注于声学产品的企业。

1996年，姜滨与同事合伙成立了一家小型私营企业，主要生产麦克风。但创业之路布满荆棘，由于内部矛盾等问题不断涌现，首次创业以失败告终。不过，姜滨未被挫折打倒。

2001年，正值消费电子行业蓬勃发展，他与妻子胡双美共同创办了潍坊怡力达电声有限公司，这便是歌尔微母公司歌尔股份的前身。公司成立之初，条件十分艰苦，车间面积不足200平米，员工不到20人，仅有一条流水线，只能生产单一的 MIC（话筒）和电声元器件产品。

随着企业逐步发展，姜滨意识到：传统声学产品难以满足市场需求。

2004年，他将目光投向了新兴的MEMS（微机电系统）技术领域。

经过多年沉淀，2011年10月，原本歌尔股份内部的研发部门独立出来，之后又成立了全新的子公司 —— 歌尔微电子有限公司。歌尔微专注于 MEMS 传感器及微系统模组的设计、生产和销售，致力于为客户提供 “芯片 + 器件 + 模组” 的一站式解决方案。

如今，歌尔微已成功从声学领域拓展至光学、VR/AR、智能穿戴等多个前沿领域，成长为全球领先的消费电子产品制造商。

值得一提的是，歌尔微和母公司一起，已跻身全球 “果链” 核心供应商行列，与苹果、索尼等国际知名品牌建立了合作关系。

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歌尔微的产品主要分为以下几大类：

第一类是传感器，涵盖声学传感器、压力传感器和惯性传感器。

这些传感器广泛应用于智能手机、智能耳机、VR/AR 设备、智能汽车及智能家居等产品中，能够实现语音识别、触控力度检测等功能，满足多模态传感和交互需求，为用户带来流畅、智能的使用体验。

通过高精度封装工艺，歌尔微能够打造超小尺寸产品，还可实现业界领先的多条客制化唤醒词。

第二类是 SiP（系统级封装）。

歌尔微专注于小型化和轻量化封装技术，开发出具有全面电路功能的多芯片 SiP，如 TWS SiP、触控 SiP、电源管理 SiP 等。这些 SiP 广泛应用于智能设备，支持无线连接、用户交互、能源优化、心率监测和温度管理等关键功能。

自 2021 年起，歌尔微与多家全球领先的智能终端制造商展开合作，其先进的 SiP 技术历经多次迭代，现已实现规模量产。

第三类是传感交互模组，主要包括车载类和消费类传感模组。

这类产品融合了尖端材料、先进技术，具备更高的集成度，并通过 AI 驱动的定制化软件开发，有效简化了客户设备层面的设计复杂性，方便设备组装，助力开发高度集成且高效的智能设备。

这些产品的优势在于精度更高、功耗更低、尺寸更小，相比传统产品，在性能和集成度方面都有显著提升。

从收入构成来看，2024 年的数据显示，传感器作为歌尔微的核心产品，占据了总收入的 77%。SiP 类产品紧随其后，约贡献了总收入的 17.9%。传感交互模组类产品约占总收入的 4.8%。

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歌尔微的产品充满了“科技与狠活儿”。

以智能指环 Comma 2 Touch 为例，它集成了高分辨率 PPG、体温和 IMU 传感器，能够全天候监测用户的心率、血氧、睡眠、运动量、卡路里消耗以及压力水平。

通过内置的高灵敏触控模块和自研空间算法，该智能指环有多种操作模式，如点按、四向滑动、空鼠、手势识别等，可实现隔空控制 AR 眼镜、手机、平板电脑、PC 等智能设备，完成接听电话、控制音乐等快捷操作。

在市场份额方面，根据CIC报告，以2023年销售额计算，歌尔微是全球第八大、中国第一大智能传感交互解决方案提供商，同时也是全球第四大传感器提供商和全球第一大声学传感器提供商。

按营收计算，2023 年，全球声学传感器市场规模约为68亿元人民币，歌尔微营收达20亿元，市场份额占比29.4%，位居全球首位。

此外，截至2024年9月30日，歌尔微的解决方案种类已超400种，广泛应用于约30种智能终端，是中国智能传感交互解决方案组合最丰富的提供商。

其创始人姜滨家族财富也水涨船高。根据《山东商报》2023 年的 “山东创富榜”，姜滨家族以 119.02 亿元身家登上潍坊富豪榜首位。

歌尔微所处的赛道是：MEMS传感器赛道，被誉为 “智能硬件之眼”。

随着人工智能（ AI）、物联网（IoT）和新能源汽车的快速发展，该领域正处于技术升级和需求激增的关键时期。2024年，全球 MEMS 传感器市场规模预计达到106亿美元，中国市场规模为217亿元，其中消费电子领域占比高达43.7%。

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歌尔微的主要客户群体包括苹果、荣耀、小米、OPPO、哈曼、法雷奥等消费电子制造商和汽车零部件供应商。值得注意的是，歌尔微对前五大客户的销售额占比超过 70%，仅对苹果产业链的订单比例就超过 50%。

此外，歌尔微还服务于一些终端客户，包括国际知名品牌厂商及其核心供应商，例如与英飞凌建立了长期稳定的合作关系，而英飞凌既是歌尔微的重要供应商，也是 MEMS 麦克风封装成品市场的竞争对手。

在国际市场，歌尔微的竞品包括：楼氏电子（Knowles）和英飞凌（Infineon）。

楼氏电子是歌尔微在全球 MEMS 声学传感器市场的直接竞争对手之一。根据 Yole Development 的数据，2020 年，歌尔微占据 32% 的市场份额，楼氏电子以约 31% 的份额紧随其后。楼氏电子凭借强大的研发能力和广泛的客户基础，在高端 MEMS 麦克风芯片市场占据重要地位。

英飞凌不仅是歌尔微最大的供应商，也是强劲的竞争对手。自 2017 年起，英飞凌涉足 MEMS 麦克风封装成品市场，改变了以往仅提供 MEMS 麦克风裸芯片的模式。在全球高端 MEMS 麦克风芯片市场，英飞凌和楼氏电子占据主导地位，市场份额分别为 44.2% 和 38.3%。

在国内，歌尔微的竞争对手主要有瑞声科技（AAC Technologies）和敏芯股份。

瑞声科技是中国知名的声学解决方案提供商，专注于微型声学、触觉反馈、射频天线等领域，与多家国际知名品牌有合作。

敏芯股份是国内唯一掌握多品类 MEMS 芯片设计和制造工艺能力的上市公司，虽然在全球 MEMS 声学传感器市场份额排名第五，但硅麦克风芯片出货量位列全球第三，仅次于英飞凌和楼氏。

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2022 年至 2024 年 9 月 30 日，歌尔微营业收入分别为人民币 31.21 亿元、30.01 亿元、21.47 亿元及 32.66 亿元，2024 年前三季度营收同比增长 52.2%；毛利分别为人民币 5.78 亿元、5.17 亿元、3.5 亿元及 6.34 亿元，2024 年前三季度毛利同比增长 81.3%。

2024 年前三季度业绩回暖，主要得益于消费电子行业市场需求增加，以及公司推出性能更高、价格更高的传感器，使得传感器销量增加、平均售价上涨。

当下，通用人工智能的发展正在重塑智能终端的交互模式，推动其向语音、视觉等更智能的交互方式转变。消费电子设备作为用户量最广、用户黏性最高的智能终端，正成为 AI 赋能应用的主要领域，创造了传感交互解决方案软硬件升级和换机浪潮。

这些智能终端需求的增大，激发了传感交互元件的需求，对其多样化、微型化、轻量化等要求进一步提升。

根据相关统计数据预测，到 2026 年全球 MEMS 市场规模将达到 160 亿美元左右。随着 5G 网络普及、智能家居概念深入人心等因素的推动，预计该领域将继续保持高速增长。

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