估值近10年新低的腾讯控股,游戏基本盘业务现下如何?

估值近10年新低的腾讯控股,游戏基本盘业务现下如何?
2022年05月19日 14:01 红刊财经

估值创近10年新低的腾讯控股,目前PE在12倍上下,这一估值与国内其他互联网大厂和美股FAAMG五大科技股相比都是垫底水平。

如此低的估值基本面又如何呢?接受《红周刊》采访的对象建议化繁为简,虽然腾讯的业务涉及游戏、互联互通、投资以及云等多项业务,但游戏一直是腾讯的基本。

翻看2021年四个季度的数据可以发现,腾讯游戏业务的收入分别为469亿元、534亿元、518亿元和416亿元,营收占比分别为35.08%、39.47%、37.45%和31.53%,游戏业务一直是创收主力军,为公司持续贡献稳定的现金流。同时,腾讯游戏也保持着高于行业平均增速,据国海证券测算,截至2021二季度,腾讯网游市占率44%,2021四季度手游市占率43%,2021年整体手游市占率45%。

在腾讯最新的一季报中也表示:在最受欢迎和推出较长时间的游戏中,《王者荣耀》是中国市场按日活跃账户数排名第一的手游,《和平精英》是中国市场按日活跃账户数排名第二的手游。我们亦成功扩充了在其他主要游戏品类的业务。公司于2021年八月发布自动战斗品类游戏《金铲铲之战》,加入新英雄及新机制,成为中国市场按日活跃账户数排名第六的手游。公司于2022年三月推出实时策略手游《重返帝国》,其于2022年四月在中国同品类游戏中流水排名第二。

而在中国以外手游行业于2022年初在用户活跃度及消费方面普遍经历了疫情后的正常化下行趋势。《PUBG Mobile》亦经历此情况,2022年第一季收入同比下降。然而,公司的个人计算机游戏《VALORANT》保持强劲表现,用户基数增加且付费意愿有所提升。恭送亦发布了其他主要品类的游戏并大获好评,例如,《沙丘:香料战争》、《Apex Legends Mobile》。

“相当长的时间里游戏的痛点依然是分发,而腾讯牢牢占据流量的第一高地,这让其他游戏公司无法企及。腾讯游戏基本盘地位非常稳固。”这是业内的共识,因为腾讯有很多微信和QQ用户,很容易打造爆款游戏,爆款游戏对业绩是很大的支撑。

4月11日晚,国产游戏版号时隔8个月后又迎来一次重启。不过此次公司名单没有腾讯。但行业内人士更看重的是重启动作,而且名单里的公司可能背后也跟腾讯有很强的合作。腾讯想要提高利润,在现有的游戏上做增量即可。

安捷证券互联网分析师李陈雯婷进一步分析称,“目前腾讯主力游戏表现稳定,王者荣耀及和平精英流水稳居前列,英雄联盟手游及金铲之战等都表现亮眼,整体产品管线储备充足。目前腾讯在游戏研发力量、头部游戏IP储备方面有显著优势,同时在海外各个量级的优质游戏研发团队也在持续投资。”

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