每一次资本市场抱团主线的交易拥挤度“达峰”，都对应着新主线对流动性的“迫不及待”。当大厂的AI军备竞赛伴随三大运营商以涨停方式创新高，各大分析师对于中字头估值回归和数字经济的目光，也从踌躇变为坚定。而对估值重塑的目的，何尝不是为了数字经济的从0到1？
当逆全球化趋势切断国产伪自研的技术底座、骤降1.9万亿的土地财政对国企盈利来源支撑无力时，中特估所承载的不仅是自我价值重塑，更是日后支持国产替代的资金来源。
（来源：Wind金融终端）
对于中国企业来说，“造不如买、买不如租”让大多数企业无法忍受长周期的研发投入。所以对于视现金流为当下、LTV为基底、研发产出比为诗和远方的企业来说，自研国产替代的警钟反而成了最好的嘉奖。每一次自研技术的突破与应用，都先发生于金融业；而中特估里的国有大行，都会对国产自研的应用身先士卒。
金融业降本增效的过程中，需要在资产端开源的同时，于费用端节流。而针对金融业对客户整体风险评估不足、建模过程缺少用户画像、自动化审批率不高、财富管理目标客群存量运营需要提升效率的情况，百融云-W（6608.HK）这种垂直型金融SaaS服务商提供了联合建模、智能语音、存量运营等服务于一体的解决方案，以完全自研的技术全面赋能银行数智化转型。
而对于更加注重研发到商业化落地的金融业AI来说，百融云自主研发的AI智能语音机器人（Chatbot）与ChatGPT技术同源，Chatbot叠加算法驱动的智能营销中台持续赋能银行等金融机构，助力其信用卡唤活、财富营销、客户维护等业务，有效提升金融机构服务准确度和运营效率。
（来源：百融云官网）
根据百融云创公告显示，Chatbot技术结合适配于金融垂类场景的自然语言处理(NLP)、自动语音辨识(ASR)、语音合成(TTS)、语音活动检测(VAD)等技术，可准确识别人类语言，提供毫秒级语音交互反馈，自动语音辨识准确率极高，每日承载千万级用户运营量及超过亿级规模的自动交互频次，频次规模业内首屈一指。
根据年报显示，百融云去年实现营收20.54亿元，同比增幅为27%；经调整净利润达2.94亿元，同比增长108%。其中，第一大业务“智能运营与分析”收入同比增幅41%至10.39亿元。
持久的研发投入是业绩高增的基础。百融云年报显示，公司累计投入研发超14亿元，其中2022年研发投入为3.70亿元，同比增加47%；2022年新增专利数量为16个，研发方向主要集中在垂直领域的技术创新，包括机器学习、AI语音与隐私计算等，公司是行业首家获得ISO/IEC 27701标准认证公司，并且已在2022年加入了华为鲲鹏展翅伙伴计划。
投资便要设想：当国企也面临财政支持弱化的供给端出清，那么未来可能出现的生产要素涨价，又将会如何打压没有自研投入的企业经营？
