公司简介
GOOG简述、服务与产品
公司重要动向
YouTube成为Alphabet主要收入来源的原因&其数学模型投资分析
消极影响、积极影响、投资观点
公司简介
01 简述
Alphabet Inc.(GOOG)(GOOGL)过去十年来一直是美股市场表现最好的公司和股票之一。虽然该公司的大部分收入来自搜索广告，但其拥有增长更快、更有前景的领域，如“YouTube”和“Cloud”。
02 服务与产品
Google Play，包括应用程序销售和应用程序内购买的收入和在Google Play商店销售的数字内容；硬件，包括Google Nest家庭产品，笔记本电脑，Google 手机和其他设备；YouTube非广告服务，包括YouTube付费和YouTube TV订阅等服务；和其他产品和服务。
公司重要动向
YouTube成为Alphabet主要收入来源的原因
虽然大多数投资者关注Cloud的潜力，但YouTube广告和YouTube订阅的收入是使该公司优于大盘的主要原因，得益于营收的增长，公司的估值一直创新高，这也是公司估值从1万美元增长到1.4万美元的主要原因。
YouTube最初是由三名前PayPal(PYPL)员工在2005年构思的，2006年以16.5亿美元被谷歌收购。最开始时，YouTube每天的浏览量约为3万次。如今，YouTube是世界上第二受欢迎的网站，每天有超过3000万的访问者，每分钟都会有300小时的内容被上传。
YouTube自成立以来的增长一直很惊人，而且，就收入而言，实际上它是Google上个季度增长最快的部门：
Google Search & Other是Google大部分收入来源，这部分以同比30%的速度增长。YouTube Ads占Google总收入的10%多一点，现在增长到了48.7%。这一增长率甚至高于Google Cloud，后者增长了45.73%。
此外，人们还必须考虑到YouTube平台也负责 Google Other中包含的部分收入。这部分包括来自YouTube TV和YouTube Premium等YouTube订阅服务的收入。
仅看这些数字，很明显，YouTube是推动Google公司增长的一个关键部门。
投资分析
01 消极影响
问题是，随着公司业务的整合，增长率下降至10%以下，估值市盈率可能会接近该行业的平均水平。例如，如果比较价格与销售比率，目前Alphabet目前为8.70(GAAPTTM)。如果这一行业中值为2.03，股价将仅为1800美元。
唯一有待回答的问题是，YouTube将如何最好地为Google赚钱？目前，YouTube的主要收入来源是广告。最近几个季度，该公司在直接响应广告方面取得了特别大的成功，不过这营造了一种紧迫感。
如果从长期来看持续的增长差异会对公司的价值产生很大影响，但从某种角度把它放在数字中是有用的。
02 积极影响
YouTube以其用户生成的内容而闻名，而且它进入体育直播和电视节目等领域只是时间问题。更重要的是YouTube将会显著增加Google的服务收入。自2015年以来，YouTube Premium一直在快速增长，它可能是Google比广告更主要的收入来源。
最终，Google可以通过捆绑其服务在一起来释放巨大的价值。例如，YouTube Premium Cloud都可能是一个软件包的一部分。这全都是关于围绕这个品牌建立一个生态系统的。
最后，我们拥有了一个角落资源。这意味着我们拥有对有价值的资源的独家访问权。专利就是一个例子。在YouTube中，有一些元素可以称之为角落资源。Google可以访问的数据可能就是一个例子。
YouTube拥有的另一个独家资源是其“YouTubers”。这些人每天免费向Google提供内容。这些内容确实可以进入其他平台，但YouTube为这些创造者提供了有吸引力的支付条件和大量的受众。
就用户而言，确实没有真正的转换成本，但这些成本将为创作者发挥作用。那些在YouTube上建立追随者的人有受众，这强烈地激励了他们继续在该平台上继续进行创作。最终，YouTube为创作者提供了一个引人注目的奖励系统，也提供了互联网的最大受众群体。
就品牌推广而言，可以说YouTube在这个领域很出色。这可以看出，YouTube甚至已经成为一个常用的动词，“YouTuber”甚至被用作职称。如果你想找到任何形式的视频内容，YouTube是世界各地用户的首选。
03 投资观点
说到Alphabet的增长，人们看到了其一个有前途的部门YouTube正在发生什么。自被收购以来，该平台使Alphabet增加了收入，收入主要以广告的形式出现，但这可能会在未来几年发生改变。YouTube目前约有23亿用户，五年来几乎翻了一番。如果这一趋势继续下去，到2030年用户可能达到69亿。
投放在每个用户身上的广告收入也在持续增长，特别是随着该平台增加广告的存在来推动优质订阅。可以根据过去4年的数据做出了预测，即该段在Alphabet运营报表中单独披露的时间。
YouTube一直在试图通过推动付费订阅来提高其近23亿用户的货币化。全球各地的价格并不是固定的，但在获得大部分收入的美国，它是每月11.99美元或每年119.88美元。这明显高于投放于每个用户身上的广告收入，尽管付费用户的比例很小，但自2015年以来，它也增长了10倍。如果这一趋势继续下去，到2030年可能会达到总用户的近12%。
如果将预测总用户、高级用户的百分比和每位（非付费）用户的预计广告收入加在一起，将预测未来几年YouTube的收入路径。
这一预测表明，到2030年，YouTube的收入可能接近3000亿美元，与2020年相比，CAGR值为28%。再加上云业务的良好前景和搜索引擎收入的看似持续增长，将表明，在前面讨论的两种场景中，整体Alphabet收入将更接近1.1亿美元的大关，而不是6000亿美元。如果是这样的话，而且随着业绩的进一步消息而变得很明显，市场认为该公司长期回报率可能接近19%，就会有足够的空间提高股价。
Google的收入更有可能遵循上述规定的指数级增长路径。这得到了YouTube不断增长的增长和盈利前景的支持。Google可能将成为未来十年表现最好的公司之一。
GOOG股价周图如下
