【新股IPO】Credo Technology:2022年美国首个科技股大型IPO

【新股IPO】Credo Technology:2022年美国首个科技股大型IPO
2022年05月23日 18:56 阿浦美股

01 公司简介

Credo Technology Group Holding Ltd(CRDO),是一家于2008年创立的无晶圆厂半导体公司,为包括微软(microsoft)在内的数据基础设施市场客户提供高速连接解决方案,2022年1月27日在纳斯达克上市。CRDO的使命是提供高速解决方案,以打破数据基础设施市场中每个有线连接的带宽障碍。公司强大的SerDes IP产品组合是其高性能、高性价比连接解决方案的基础。该公司的创新解决了系统宽带瓶颈,同时提高了功率、安全性和可靠性。该公司的连接解决方案针对光和电以太网应用进行了优化,包括新兴的100G(或每秒千兆位)、200G、400G和800G市场。公司的产品基于其串行器/解串器(SerDes)和数字信号处理器(DSP)技术,系列产品包括集成电路(IC)、有源电缆(AEC)和SerDes小芯片。公司的IP解决方案主要包括SerDes IP许可。

02 商业模式

CRDO提供以下产品和解决方案:串化解串器IP/数字信号处理小芯片、线卡、光学DSP和有源电缆。

图片来源:CRDO官网

公司客户主要为大规模企业、原始设备制造商(OEM)、原始设计制造商(ODM)

、光模块制造商以及HPC市场。

在市场营销方面,公司采用了“双管齐下”的策略:既针对产品的最终用户,也针对最终用户的其他供应商。公司通过直销团队与最终用户的直接互动,更好地了解客户的需求并满足他们最紧迫的需求,这一战略使得公司能够成为全球许多客户的首选供应商,同时这些客户反过来也会要求其他供应商(OEM,ODM等)利用CRDO的解决方案。

在制造商与供应商方面,公司采用无晶圆厂业务模式,与第三方网络合作,由它们制造、组装和测试公司的产品。这种方法使公司能够将工程和设计资源集中在核心竞争力上,并控制与减少了固定成本和资本支出。

03 竞争优势

  • 基础知识产权。CRDO相信,公司的技术领先地位基于强大的SerDes IP产品组合,公司专门构建的混合信号和DSP架构是高性能、高性价比连接解决方案的基础。

  • 优质客户群。公司与许多超大规模企业有深度合作,公司的客户群包括20多家蓝筹客户、10多家OEM和ODM,10多家光模块制造商和其他领先的技术公司。

  • 全面的连接解决方案。公司的解决方案组合包括有源电缆、光学DSP、线卡、和 SerDes IP 许可等。公司的产品和技术套件可满足客户的各种带宽、功耗、成本、安全性、可靠性和端到端信号的完整性要求。

  • 一流的技术。公司的架构方法使公司能够在成熟的制造工艺中进行设计,同时仍能以更低的成本提供领先的性能和功耗。

  • 持续创新的文化。公司拥有创新和开拓新技术的历史。

04 风险因素

  • 公司依靠有限数量的客户获得大部分收入,而一个或多个主要客户的损失或销售额的大幅减少可能会对我们的收入和经营业绩产生负面影响。

  • 公司面临激烈的竞争,并且预计未来竞争会加剧。如果公司未能有效应对竞争,可能会对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

  • 公司依靠数量有限的第三方来制造、组装和测试产品,如果未能成功管理与第三方承包商的关系,可能会对营销和销售产品的能力以及公司的声誉产生不利影响。如果这些第三方未能及时以合理的成本交付产品或组件,公司的收入和经营业绩将受到影响。

  • 作为国际公司,其业务、财务状况和经营业绩可能会受到全球经济状况以及开展业务的国家/地区的政治和经济状况的不利影响。

  • 公司可能会面临知识产权侵、盗用或其他侵权行为的索赔,这些索赔可能导致重要权利的丧失或损害公司与客户的关系以及行业声誉。

05 财务数据

资产负债:

公司2021年末总资产为15549万美元,2020年末总资产为10803.9万美元,超过90%为流动资产;公司2021年末总负债为1295.6万美元,2020年末总负债为1883万美元,超过95%为流动负债。

总收入:

公司2021财年总收入为5869.7万美元,2020财年总收入为5383.5万美元,同比增长9%。2021年总收入中,46.8%来自于产品销售,16.3%来自于产品工程服务,29.4%来自于知识产权许可,7.4%来自于知识产权许可工程服务。

营业利润(亏损):

公司2021财年营业亏损2523.4万美元,2020财年营业收入207.1万美元,营业的亏损主要是由高额的产品销售成本和研究与开发费用造成的。

06 投资分析

图片来源:finviz

根据Gartner的数据,通信电子设备有线连接的市场规模预计将从2020年的120亿美元增长到2025年的170亿美元.* 650 Group预测,在这个市场中,超大规模服务器将成为连接解决方案增长的主要驱动力之一,特别是数据中心的高速400G和800G交换机将从2020年到2025年以49%的年复合增长率增长。

此外,公司估计高速连接产品的市场将从2022年的20亿美元增长到2025年的50亿美元。公司专注于提供高性能、高能效和高性价比的连接解决方案,随着数据流量持续的指数级增长,预计随着连接速度要求的提高,公司产品的需求也会不断增长。此外,公司打算继续开发新产品,以扩展产品组合的功能,并提供更加全面的有线连接市场的解决方案。所以预计CRDO未来拥有巨大的潜力,比较适合长期投资者持有。

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