破旧立新，共赴未来！新一代企投家即日启程_

上海之魅力，不仅在现代与传统交融、摩登与怀旧并存；还在放眼全球，引领中国开放风气之先；更在驱动经济、贸易、航运与科技的砥砺创新，始终勇立潮头。你看，最瞩目的商业要素在这里流淌，最前沿的投资智慧在这里跃动……

2024年8月9日，我们再次来到魅力上海，共同见证沙丘投研院黄埔班14期开学暨12期毕业典礼的圆满落幕——以新生开学之礼，开启又一代企投家的研学之旅；以校友毕业之仪，使课堂到课后的丰富链接得以长久延续。

01 致辞篇·闻道、明己、致远

「追风赶月莫停留，平芜尽处是春山。」当下，站在新的创投起点，手握新的发展蓝图，感受新的行业风向，股权投资将面临更严峻的挑战。我们将往何处去？

清科集团创始人、董事长，清科创业CEO，沙丘创始院长倪正东受邀为典礼致辞。结合清科研究中心最新统计数据，倪正东直言当下行业面临的压力，“2024年上半年，VC/PE融资金额显著下滑，美元基金规模相较于人民币基金急剧缩减，一级市场和二级市场虽然尚未触及历史最低谷，但无疑正处于被低估的状态。募资难度的增加和退出渠道的收窄，使得整个行业都感受到了前所未有的压力。”诚然，“水大鱼大”且机会遍地的时代已经悄然过去，取而代之的是更加复杂多变的投资环境。

「在不确定的环境中，寻找确定的自己。」倪正东鼓励业界同仁成为耐心资本的践行者，通过深入挖掘早期项目、聚焦硬科技等方式，来寻找并把握未来的投资机会，“我们对中国投资界的未来继续充满信心，创投行业终将迎来转折点。在当下，我们练好内功、调整好策略、修炼好自己，在不确定中，寻找可确定的机会。”

沙丘投研院的发展宗旨与目标始终如一，「闻道、明己、致远」。倪正东再次对加入沙丘的新生表示热烈欢迎，对即将毕业的校友送上恳切祝福，并对各位嘉宾导师坚定而长久的支持，致以由衷感谢。

沙丘，为创投行业注入新生力量。“沙丘，永不毕业！”

在市场经济的大潮中航行，我们必须学会与经济周期和谐共舞。火山石投资创始合伙人章苏阳在致辞中分享了他的投资见解，“当下，我们从单一追求发展的初步阶段，过渡到发展与安全并重的全新格局。特别是在经济下行的周期里，没有任何企业能够超脱于大背景之外。企业发展、创业投资，都和大局命运与共。”

过往，我们追求迎合趋势的“大变量”，在大开大阖中摘取投资硕果。眼下，当“精耕细作”的发展模式成为主流，投资决策会产生哪些变化？章苏阳谈到对科技的信心时说道，“无论是超级AI，还是垂直进入千行百业的AI，都如星火燎原，我们对这些新技术充满热忱期待。当他们真正落地生根，为社会创造价值，投资回报就只是锦上添花的‘必然’。”

纵是低谷期，或许投资正当时。恰如章苏阳在总结时所说：我们不仅需要“死扛”的勇气，更需要提前布局、扎根市场、广泛链接，为崛起做好全面准备。

“宏观趋势是我们必须接受的，微观因素才是我们可以有所作为的。”启明创投创始主管合伙人邝子平在致辞中强调了微观因素的重要作用，“宏观趋势虽然可以定义未来五年乃至十年的大方向，但微观层面上的思考与努力，更是我们手中可以精心掌控的‘罗盘’，直接影响着今日的决策与明日的成果。面对当前市场弥漫的悲观情绪，我们应当始终保持清醒，不随波逐流，不人云亦云。认清自己，把握住自己在垂直领域内的微观因素，才是成败之关键所在。”“对宏观趋势的忧虑不应成为微观行动的枷锁，宏大的叙事背后，实则是一点一滴努力的聚合。”过去二十多年，投资行业在风雨兼程中展现出了蓬勃的生命力，这得益于相对宽松的营商环境与企业家务实精神的双重驱动。那么，企业家在当下的百年未有之大变局中，应当如何寻求自身的突破？

邝子平总结为三点：首先，企业家须将个人的意志与偏好置于企业的成长框架之外，以更加客观和理性的视角引领企业发展；其次，精心构建团队，寻找那些充满激情、乐观向上、坚持长期主义的同行者；最后，面对各行各业不断涌现的新物种，我们必须保持开放的心态，随时做好与之共存、共赢的准备。

02 毕业篇·向未来再出发

自2023年4月开学以来，黄埔12期的学员们无数次相聚，足迹遍布北京、上海、深圳、杭州等城市。一年半的时间，新的投资思考在这里碰撞，新的战略视角在这里锻造，新的合作机遇在这里达成，新的同窗情谊在这里汇聚。这些成果，将持续指引着沙丘校友，积极面对来自行业及世界的真实挑战。

毕业演讲中，黄埔12期带班导师、弘毅投资总裁曹永刚谈到，“2024年上半年，中国股权投资市场持续承压，生死存亡问题正无比真切地发生在每一个机构和个人身上。”他认为，把握当下，我们应做到“拒绝躺平，向「新」而行”，即——承担新使命，培育新质生产力；找准新定位，做好资本“搬运工”；拥抱新技术，将AI融入工作流程。

无论是黄埔12期的学习过程，还是整个沙丘长久以来的投资理论与实践，都深刻诠释了「闻道、明己、致远」的价值与意义。大道不孤，志合者不以山海为远，曹永刚鼓励校友们在实战中勇敢去试，不断思考，体验“失败”。他呼吁道，“一个人可以走得更快，但一群人可以走得更远。希望大家常聚首、常交流、常合作，共同投出好项目！”

向未来，再出发。作为重磅环节之一，毕业仪式上，导师们向黄埔12期学员们颁发了写有毕业寄语的卷筒。它不仅象征着对长期以来学习之路的总结和嘉奖，更为激励学员们在今后的创投之路上，做到更审慎、更睿智、更深度、更成功。

值得一提的是，黄埔12期还于8月8日进行了紧张且充实的毕业答辩，用沙丘所学，找准自己和团队在创投中的精准坐标系，并勾勒出独一无二的投资蓝图，是献给学习之旅的最好礼物。

03 开学篇·理论地图徐徐绘制实践旅程热烈开启

开学典礼“破旧立新共赴未来”的主题，蕴含着无限的勇气与智慧，又何尝没有对自我认知的超越与重塑。即将踏入全新学习阶段的14期同学，将放下过去的成就与遗憾，以空杯心态，徐徐绘制理论之地图，热烈开启实践之旅程。

作为黄埔14期带班导师，英诺天使基金创始合伙人李竹首先对新同学加入沙丘表示欢迎。结合自己的投资经历与经验，李竹老师认为，十年进化，如今英诺已经找到了自己的能力圈，这对一家投资机构来说弥足珍贵。“我们始终不变的是对未来的好奇心、对创业者和 LP 的同理心和责任心、以及「投资创新、成人达己」的初心。”因此，他也鼓励校友们，在这个挑战与机遇并存的时代，虽身处逆境，却更须彼此鼓励，携手前行，在沙丘深入的学习和链接中，锤炼企投家的敏锐、智慧与坚韧。作为一位投资人，要坚持投资，也要调整预期；在经济低谷期，认知和选择已经超越人脉、赋能，成为最重要的核心能力。

科技产业变革的大幕极速拉开，无数精英创业者以非凡的毅力和智慧，致力于通过技术改变未来。“当我们深信不疑并持续探索时，投资的魅力就会显现”，李竹呼吁沙丘校友们，耐心耕耘，静待花开，以长期主义之精神，共同见证科技创新带来的辉煌未来。

佩戴着沉甸甸的沙丘投研院·院徽，相信新同学们能成为兼具创新精神和实战经验的企投家，更好地传递和践行沙丘精神。

随着经济的蓬勃发展，创投走进千行百业，如同春风化雨，激活了无数如日东升的梦想，叩响了无数渴望创新的心扉，也驱动更多企业、行业走向更广阔的天地。与此同时，越来越多的企投家，也从沙丘走进千行百业，成为价值链条中重要的一环。大道不孤，命运与共。当行业行至水深，新一批企投家即日启程！

04 课程篇·科技创业的道与术

8月9日下午，「开学第一课」的铃声如期敲响。临芯投资董事长李亚军受邀莅临，以“科技创业的道与术”为题深入分享。“起家靠技术，发展靠管理，做大靠并购。”临芯投资董事长李亚军开宗明义，分享了企业成长“三段论”，认为这是一家成熟、优质的科技企业在可持续发展道路上必经的三个里程碑。

李亚军针对企业盈利模式、产品生命周期、高科技行业发展规律、人才与资金的组织与运用等板块进行深入讲解，并围绕相关案例，分享了临芯投资在过往“专注集成电路产业”的高科技领域投资经验。他认为，“所有决定性因素中，企业的leader（领袖）是成功的第一要素。发现、培养未来的世界级商业领袖是产生世界级企业的前提。”

我国半导体产业经过二十余年的历练与成长，特别是近十年的高速发展，已经解决了“从0到1”的问题。随着全球化进程的不断演进，相信在不远的将来，我们一定会迎来立足中国、面向全球的世界级半导体企业。寻找中国下一个“英伟达”的宏愿，已在又一代企投家心里埋下希望的种子。

「开学第一课」干货满满，金句频出，案例详实，视角前沿。自此，14期同学将正式开启沙丘精心打造的“理论+实践”核心体系化投资课程，在百余位一线投资机构实战派导师的带领下，在贯穿1.5年的课程学习与延续至毕业后的沙龙、参访等活动中，紧跟商业世界发展脉搏，描绘出真正属于自己的投资蓝图。

05 晚宴篇·围炉夜话共鉴光辉岁月

会议厅里，梦一般的灯芒交相闪烁。沙丘校友们齐聚与此，晚宴拉开序幕。通过播放精心制作的沙丘黄埔12期纪念短片，校友们回忆起了一年多以来同窗学习、并肩精进的点滴故事，也更加珍重彼此在未来路上携手前行的情谊。

在沙丘，企投家们不但可以拓展知识边界，获悉经验洞察，在导师的点拨与赋能下对未来的投资生涯诞生更多启发，还能体验到难忘的同窗情谊，共创交流平台，共建合作机会，共享发展智慧。

**12期学员代表发言**（左一）杨晋韧性数字科技有限公司董事长（右一）**陈海滨**太阳帆创投合伙人

理想不灭，生命奔涌。“今天只有残留的躯壳，迎接光辉岁月，风雨中抱紧自由。一生经过仿徨的挣扎，自信可改变未来，问谁又能做到？”校友们合唱《光辉岁月》，引吭高歌。他们有的是企业家，有的是投资人，有的是一线管理者，当遭遇百年未有之大变局，他们没有因为风云莫测而停下脚步。面对全新的机遇与挑战，不断学习，持续精进，前行就是答案。