据《华尔街日报》报道，阿里巴巴集团（NYSE:BABA）子公司蚂蚁金融服务集团（以下简称为“蚂蚁金服”）计划在一轮私募融资中筹集90亿美元资金。
蚂蚁金服旗下拥有支付宝，这是中国最大的支付平台之一。
据《华尔街日报》报道，熟知内情的消息人士透露，这轮融资之后蚂蚁金服的估值高达近1500亿美元。
2017年中国独角兽企业榜单蚂蚁金服估值750亿美元
巴克莱银行将蚂蚁金服估值从1060亿美元上调至1550亿美元，上调幅度达46.23%，上调估值的原因是巴克莱银行经实地考察并重新进行业务分析和估值计算后做出的。
巴克莱银行称，过去一年蚂蚁线下支付增长迅速；受益于多样化的支付场景和其他金融服务的渗透，蚂蚁金服收入来源更加丰富，单用户平均收入提升。
这一估值意味着蚂蚁金服将成全球估值最高的非上市科技公司，领先于美国打车服务优步（Uber）。
巴克莱表示，其上调估值的主要原因具体来自两个方面：
首先，蚂蚁在过去一年线下支付增长迅速；
其次，受益于多样化的支付场景和其他金融服务的渗透，蚂蚁金服的收入来源更加丰富；同时，消费者使用更多类别的金融服务，一体化金融服务的渗透促进ARPU提升。
此外，巴克莱认为，全球化会推动长期增长，蚂蚁金服也将不断寻求发展机会，未来估值依然有上调空间，并看好其后续发展潜力。
1550亿美元估值怎么来的？
巴克莱的报告从以下几个方面给出了具体分析。
线下支付：作为蚂蚁金服的收入增长引擎，支付宝的运营状况则成为了衡量蚂蚁金服的估值一个重要指标。巴克莱报告显示，2017年Q3支付宝在中国移动支付市场份额为53.7%，较2016年同期的50.4%上升了3.3个百分点。与此同时，腾讯2017年Q3在中国移动支付市场的份额占比为39.4%，较2016年同期的38.1%仅上升了1.3个百分点。
巴克莱预计，2017年下半年，蚂蚁金服还将保持这样的增长势头，这一预判主要受用户流量趋势影响。CNNIC的数据显示，截至2017年12月，中国的手机线下支付渗透率（占手机用户总数的百分比）达到65.5％，较2016年的50.3％上升15个百分点。同时2017年中国手机线上支付普及率为70.7％，达到5.27亿，这意味着在中国，线下支付用户是所有手机支付用户的子集。这也是支付宝全力推进线下支付，扩大线下消费场景的重要原因。QuestMobile的数据显示，截至2017年12月17日，支付宝的活跃用户数已达5.3亿人次，同比增长33%，而11月17日统计时同比增长仍为7.5%。
消费者场景的不断渗透推动ARPU（单用户平均收入）增长：过去，消费者使用更多类别的金融服务，一体化金融服务的渗透促使ARPU提升。巴克莱预计，ARPU未来依然会保持向上态势；2019年蚂蚁金服用户总量将超7亿。
营业利润率：支付宝扮演着用户入口的角色。所以，蚂蚁金服可以接受在这项业务上零利润。另一方面，蚂蚁金服的金融服务采用的是类似淘宝/天猫的平台模式（收费方式是向金融机构收取技术服务费），这种模式在成熟阶段的营业利润率可达60%-70%。
多元的TPV（年度交易额）增长：蚂蚁金服的支付业务服务涵盖13种不同的消费场景，包括网上购物，零售店，游戏，日常缴费，餐饮，汇款，公益，信贷，金融服务，充值，校园服务，交通和医疗服务。据介绍，在根深蒂固的电商支付领域之外，有着2亿用户会使用支付宝的公共交通、社保和民政管理服务。蚂蚁金服的财富管理和贷款服务的快速发展也推动了TPV的增长。
所以，巴克莱认为，阿里巴巴的电商业务对蚂蚁金服整体TPV的贡献在过去几年中呈下降趋势。如果抛除没有商业价值的交易——比如P2P业务，巴克莱估计支付宝在2014年的商业价值总计为8.7万亿美元，而腾讯的则为4.1万亿美元。根据业内人士的说法，与阿里巴巴的相关业务对TPV的贡献占比低于10％，这与巴克莱预计的2017年的7％的数据吻合。
全球扩张带动长期增长：除了国内市场的快速增长之外，蚂蚁也正在关注全球化扩张的机会，通过投资和与当地合作伙伴的合作扩大在海外市场的影响力。
2017年5月，支付宝宣布了与First Data的合作，让美国的400万个商户销售点（POS）支持支付宝，这样的支持力度在当地Apple Pay等量齐观。支付宝还与日本第二大便利连锁店罗森合作，以便让日本的1.3万家罗森商店支持支付宝。支付宝现在也可以在日本的国际机场以及大型零售商，如Takashimaya百货商店和Bic Camera购物中心。蚂蚁金服还投资了一些海外企业，比如印度版支付宝Paytm。
据透露，蚂蚁金服会向当地的公司输出行业经验，进行技术扶贫，帮助这些公司增强技术实力。在这种关系下，被投资公司可以使用并链接到蚂蚁金服的系统，从蚂蚁的强力技术中受益。受以下目标的驱动：
让消费者能购买全球商品；
使商家进行全球范围内的销售；
使用户能够在全世界范围内无缝支付。蚂蚁金服的投资目标也许并不限于支付或与金融服务相关的公司，而是包括能与蚂蚁金服本身协同、可以增强本地用户和商家联系的任何类型的服务。
财务预期与估值：基于上述用户和ARPU预测，巴克莱预测蚂蚁金服2017财年的总收入为89亿美元，到2021年将增至335亿美元，4年复合增长率为39％。基于44%的常规息税前利润率，巴克莱得出2021年146亿美元的息税前利润。假设有效税率为20%，根据模型计算得出2021年117亿美元的息前税后经营利润。
巴克莱得出蚂蚁金服1550亿美元估值，是基于28倍的EV/PLAT和2019年55亿美元的预期息前税后经营利润，这与腾讯目前的2019财年预计的28倍市盈率倍相当。
另外，考虑到息前税后经营利润45％复合年增长率（2019-2021），巴克莱认为蚂蚁金服目前的价值是被低估的，他们只有0.6倍的PEG(市盈增长比率)。
蚂蚁金服的一名发言人拒绝就此置评。
此次90亿美元的融资回合高于蚂蚁金服此前设定的50亿美元的目标。
蚂蚁金服上一次筹集私募资金是在2016年，当时有一名消息人士向CNBC透露，该公司筹集到了40亿美元资金，估值达600亿美元。蚂蚁金服一直都在积极扩张自身业务，从中国本土市场拓展到欧洲以及亚洲其他国家的市场。在欧洲，蚂蚁金服已经与法国巴黎银行等大型金融机构达成了协议，以帮助更多商家使用支付宝平台，主要是为出国旅行的中国游客服务。
作为扩张战略的一部分内容，蚂蚁金服一直都在进行投资和并购活动。此前，蚂蚁金服曾对印度Paytm公司进行了投资，并在最近收购了新加坡的helloPay公司。在美国，蚂蚁金服则曾宣布该公司将以12亿美元的价格收购跨境支付服务公司MoneyGram，但这项交易最终以流产告终。
