重估苏宁:家电份额升至24%,零售云单月卖28亿,12家券商建议买入

重估苏宁:家电份额升至24%,零售云单月卖28亿,12家券商建议买入
2020年08月13日 16:44 AI财经

文 | AI财经社 陈芳

编 | 孙静

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京东收购五星电器进军线下,拼多多入资国美电器,实体店的渠道价值正日益突显。而作为少数转型成功的老牌零售企业,苏宁易购则彻底被低估了。

8月13日,东方财富证券发研报称,作为全渠道零售巨头苏宁易购正进入新成长期,家电业务具有优势,零售云扩展迅速,家乐福扭亏发展趋势向好,因此给予买入评级。

线下成了香饽饽

线上与线下的界限越来越模糊,曾受电商冲击的线下店,如今再次成为香饽饽。

8月12日,被京东全资控股的五星电器有了新动作,成立了一家名为京东五星电器集团有限公司的新公司。京东对这个耗费27.23亿元巨资收购而来的线下卖场寄予厚望,宣称:“将在线下再造一个京东家电。”

而曾经的家电连锁巨头国美电器则相继被拼多多和京东看中,两家分别先后认购其2亿美元和1亿美元的可转债,分别溢价66.44%和37.91%。资本市场也因此对国美零售另眼相看,今年以来其股价累计涨幅高达59.72%。

京东和拼多多如此看重线下市场,核心原因还是线下有巨大的消费需求。从商务部公布的社会消费品零售总额看,线下依然占据着大头。今年上半年,全国社会消费品零售总额17.23万亿元,其中实物商品网上零售额4.35万亿元,占比不足三成,只有25.2%。

另一方面,线下也有京东和拼多多不容忽视的连锁巨头苏宁易购,这家穿越了专业零售十年、连锁零售十年和互联网零售十年的零售企业,如今依然屹立潮头,被公认为是少数转型成功的传统零售企业之一。

不久前,苏宁易购公布的成绩单显示,今年前六个月该公司实现线上商品交易规模1347.96 亿元,同比增长20.19%。其中,开放平台商品交易规模531.33亿元,同比增长63.71%。业绩增长的背后是,苏宁易购用户数量的增加。数据显示,苏宁易购上半年新增注册用户4683万,6月活跃用户同比增长22.37%,截至六月底该公司拥有6.02亿注册会员。

此外,中国连锁协会6月公布的2019年连锁百强榜单显示,苏宁易购以3787亿元的营收稳坐头把交椅,营收比第二名国美电器高出2500亿元,稳稳地将家居、超市、百货等连锁巨头压在了身下。

在家电这个起家领域,苏宁易购连续多年保持第一,在全国家电市场的份额从2017年第三季度的19%连年攀升至2020年上半年的23.9%,比第二名京东高出6.7个百分点。

从零售商升级为零售服务商的苏宁,价值是否被低估?

虽然是30年的传统零售企业,但是苏宁易购的创新能力不容小觑。

8月11日,苏宁易购公布了零售云这一新业态的成绩单:目前零售云已经开店6650家,单月销售规模28亿元,累计服务了2亿下沉市场用户。取得这一成绩,从零开始孵化的苏宁零售云只用了三年时间。

“苏宁零售云是从零开始的,一路走来遇到过不少挑战和压力。最开始连内部人对我们这个新项目都不了解,去整合资源时,人家会说‘对不起,你是谁啊?’后来,我们从各个部门抽调人,慢慢组建了零售云的骨干团队。最难的还是,一开始我们不知道做什么。”苏宁零售云集团总经理刘怀力回忆称。

2017年,新零售、无人货架等概念在零售业火速升温,苏宁易购零售云不断去尝试,做智能设备、延展品类,最后慢慢摸索出现有的这套模式。刘怀力说:“我们在实践中不断地遭受挫折,不断地尝试,最终跑出了一条路。”

“零售云是一种商业模式,核心是解决供应链撮合,解决SaaS软件服务,解决C端用户沉淀,解决整体运营效率的提升。它最终解决的是信息扁平化和库存扁平化的问题,提升了整体效率,让整个行业的成本得到更好的节省和控制。”苏宁易购集团高级副总裁顾伟如此梳理零售云的定位。

确实,这些工作如果是商家单打独斗地做,不仅效率低,成本还高。拥有两家门店的零售云加盟商代表王志霞说,“零售云不仅让我们活了下来,还活得很好。”

据顾伟透露,2021年,零售云全国门店保守估计能达到12000家。未来十年,苏宁也将从“零售商”升级为“零售服务商”。

业内人士称,苏宁线上线下融合已渐入佳境,全品类平台已逐渐成型,新增长点——金融业务、物流业务、零售云、极物、拼购等正在加速前进。苏宁易购正围绕零售进行全方位的商业生态布局。

目前,苏宁易购市值逼近千亿元,截至8月13日收盘达到978.5亿元,市盈率和市净率分别仅为10.49和1.1。而同期京东的市盈率和市净率分别高达122.13和6.16。不少券商认为,苏宁易购被低估了,纷纷给出买入的评级。

AI财经社发现,六个月内,共有12家券商给予苏宁易购买入评级。8月13日,东方财富证券发研报称,苏宁易购“三全”零售体系建成,公司正进入新成长期。

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