文 | 北牧
编 | 华记
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转换赛道、鏖战两年之后，左晖终于迎来转折时刻。
7月24日晚间，贝壳集团正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，链家被打包在贝壳找房的框架内，拟赴纽交所挂牌上市，股票代码为BEKE。
这是一份诱人的生意。但与房地产开发行业不同的是，房产中介作为服务行业，多年来在经纪机构之间、经纪人员之间、线上线下之间存在激烈竞争。争抢房源、客源，破坏竞争对手交易、发布虚假信息、伤害客户利益的问题屡见不鲜，既扰乱了行业的市场秩序，也损害了行业形象。
即便这个行业有着巨大的市场规模和增长速度，但与从业者和消费者的体验难以匹配。贝壳找房董事长左晖坦言，自己当年在北漂的时候也曾多次遭遇黑中介，租房的痛苦经历让他想做一些改变行业的事。
在致股东的公开信中，左晖介绍道，“我们是一个18年（链家）和2年（贝壳）的组织的结合体，多年来我们深深意识到，房地产服务业作为一个‘前工业化’的行业，却有着大量的机会和空间被互联网和大数据进行深度重构。正是这种结合体让我们在过去的18年的时间里，对这个行业进行了从标准化到线上化的彻底改造，并形成了今天崭新的商业模型——贝壳。”
在左晖看来，成立贝壳找房，是转换行业语境和经纪人生存模式的最佳方式。可这是步险棋，从诞生之日开始，行业内没有停止对它的质疑。贝壳的存在，究竟是打破了行业壁垒，还是有可能构建新的行业门槛？
01 对标美团
两年时间过去，贝壳不仅得到了像腾讯、百度、华兴资本、高瓴资本等投资机构的青睐，而且它的身后，还有原先投资链家、后通过协议镜像平移到贝壳找房的万科、碧桂园、融创等房企的身影。
这些后盾，给了左晖进一步扩张的底气。招股书显示，2020年一季度，贝壳营收约71.2亿元，净亏损12.31亿元左右。2019年的营业净亏损更是达到21.8亿元。与此同时，贝壳换来了巨大的市场规模。截至2020年6月30日，贝壳集团平台在中国103座经济活跃的城市拥有超过260个房地产经纪品牌，超过4.2万家以社区为中心的商店，以及超过45.6万名经纪人。
以2019年2.1万亿的平台交易总额来衡量，1个贝壳找房=1.01个京东=2.11个拼多多=3.13个美团。作为贝壳的投资方之一，高瓴资本创始人兼CEO张磊表示，中国大居住市场存在巨大发展潜力，对互联网“水土不服”多年后，居住行业终于迎来变革的可能。
最早发力的搜房网、爱屋吉屋等互联网房产交易平台水土不服，试水房产生意的京东、天猫等老牌电商也没有掀起大的浪花。他们都是从线上发展到线下，而现在，搜房网市值只有1.2亿美元，爱屋吉屋已经倒闭。
贝壳的不同之处是，它选择了“先线下后线上”的模式。在衣食住行四个分支领域，贝壳想在“住”的市场做成类似“食”领域的美团，或者“衣”领域的阿里，这是它确信的通关钥匙。
以重资产的自营体系推进整个平台的发展，这在纯粹互联网领域几乎是不可想象，但贝壳所处房地产行业的特殊属性决定了其必须从最啃的骨头开始。
领投了链家B轮融资、跟投贝壳D轮融资的华兴资本董事长、基金创始合伙人包凡曾表示：“房地产服务行业交易体量相当大，客单价相当高，但是又极其低频。从线下往线上打肯定比线上往线下打胜率更高。那时候还有很多同类型的公司，但只有链家是典型的从线下往线上打的企业，我们肯定赌它赢。”
无独有偶，六年前也正是包凡，出手投资拯救美团于水火之中。其实贝壳和美团有些相似，都有超强的线下能力，也由此打造出强势的线上平台；他们都通过补贴和让利的方式吸引更多的商家入驻，在各自的领域争夺一门叫流量的生意。
不同的是，美团的补贴会直接落到司机、送餐员和客户手里，而贝壳是在平台和市场两端包抄。
在贝壳成立两周年的大会上，左晖表示，“我们从来不会寄期望于贝壳在居住领域占到什么份额，比如美团在吃的领域、滴滴在出行领域占到那么大市场份额，这是不可能的。但今天贝壳连接了约4万家店面、30多万经纪人，一定会给产业带来一些变化。”
02 从超级平台到生态
尽管是传统的房产中介出身，贝壳找房却将自身定位在互联网企业。在科技互联网圈一直存在这么的观点：一家公司的进化终点，不是做成平台，而是成为“生态”。
从目前的商业阶段来看，腾讯、阿里、美团都是行业标杆，但在业内人士看来，美团仍未脱离超级平台的范畴，而阿里的生态也处于早期。对于刚刚走进资本市场的贝壳找房来说，从给品牌主带去流量，到真正为其升级转型所赋能，还有很长一段距离。
一家企业的发展走向往往与创始人的性格息息相关。虽然左晖比王兴年长八岁，但两人都拥有相似的进攻性思维。
腾讯公司高级执行副总裁汤道生曾表示，贝壳的交易逻辑已跟互联网的触达模式相似，即把消费者变成企业产生体系的一部分，通过及时连接与大数据分析，让消费者成为企业质检官，企业通过用户行为分析倒推生产。
目前，贝壳找房已扫描和重建VR房源400万套，楼盘字典收集房源超2.2亿套，并全面升级为楼盘字典Live，可展示全国房源动态数据。用户所有和“住”相关的需求，都可以在这个新居住平台上得到更高效的满足。而这些是贝壳在行业中率先发起、后成为全行业乃至竞争对手都在all in的核心业务。
招股书显示，贝壳现在的业务主要分为三大类，分别是二手房屋交易服务、新房交易服务、新兴及其他服务，2019年这三大业务带来的营收分别是246亿元、203亿元和12亿元。
左晖曾对贝壳的营收模式做出解释，“我们收费是CPS（按照销售量计算广告费的方法），不是CPA（按照行为计算广告费）。贝壳也不是全开放的主体，不是有房子就可以往那放，我们希望做白中介。”
这不是一件容易的事。通常经纪人成交一套房屋的完整流程要从房源、客源、约看、带看、签约、过户等分为多个环节，每个环节都存在隐形竞争。按照左晖的设想，贝壳打造的ACN的合作网络，让所有参与这套房源交易的每个环节上的服务者，都能分享这笔佣金，通过打破竞争壁垒，合作求共赢。
贝壳表示要在2021年连接100万服务者，成为第一个月活过亿的房产领域线上平台。招股书里，左晖说，“我们这个组织的独特性在于，我们坚定的选择长期利益，需要长期对行业基础设施进行改造，从而提升效率和消费者体验，再获得商业的长期回报。”
目前，全球市值最高的五家公司全是平台企业。平台模式已经成为人类社会重要的经济模式。而决定平台模式的成败与否的关键，要看它能否形成一个生态系统。这么多年，苹果公司之所以能保持高市值，不仅因其产品本身，关键在于开放了APP接入，构建出全球最富成效的软件生态系统。
但房子和手机、外卖等消费品不同，它兼具投资和金融属性，对于这样的平台来说，实现生态系统恐怕更要费时费力。贝壳旗下自营的链家品牌、其他中小经纪公司的品牌主、加盟商、经纪人……所有角色都存在利益冲突，稍微平衡不好就会激发矛盾。如何规划好相关者的共同利益，在共生与竞争中维持平衡，是贝壳在IPO成功后需要重点思考的内容。
