01
投资逻辑
赛道
① 据J&A Capital Markets Report发布的Logistic Technology in Southeast Asia文章显示，投资于货运技术行业的资本在2014年至2021年间增长了17倍。在这期间，超过270亿美元部署在物流行业，产生过约302笔投资交易，平均交易规模为900万美元。且随着时间的推移，资本对物流行业的部署稳步增加，其中以2021年前三个季度的市场活动最为活跃。
② 按照企业物流业务模式划分，又可以划分成自营物流、第三方物流和第四方物流。其中，各国的自营物流和第三方物流都已经达到一个较为成熟的阶段，衍生出许多玩家。反观以资源整合、供应链服整合与服务、数字化管理为主的第四方物流仍处于发展期，市场竞争程度不算激烈，且仍有许多可创新的机会。据Polaris Market Research报告显示，全球第四方物流市场价值在2021年约为498.4亿美元，预计在2022年-2030年内将以7.1%的复合年增长率增长，到2030年达到899.5亿美元。
③ 据Ken Research的一份报告显示，印尼物流市场在2020年-2024年的复合年增长率约为7.9%，市场收入到2024年将达到约3000亿美元。这里的物流市场包括货运、货运代理、仓储、信件、快递和包裹 (CEP)、增值服务和冷链物流等领域，这也意味着印尼各个细分领域的物流市场有更多的发展机会。另外，相比许多国家，印尼由于千岛之国的地形原因导致物流市场更为分散，尤其需要第四方物流解决方案来解决市场痛点。
需求端
① 第四方物流是现代物流、供应链管理高度发展的产物，为第一方、第二方和第三方提供物流规划、咨询、物流信息系统、供应链管理等服务，成为整个物流业不可缺少的一部分。在物流资源更为分散以及数字化程度更低的新兴市场，客户更需要第四方物流的解决方案。比如，印尼是世界上最大的岛国，货物运输不仅要跨越陆地，甚至还需要跨越海洋。市场亟需一些提供多种物流服务或者整合多种物流资源的第四方物流公司。
② 印尼物流市场分散且运营管理模式更加传统，如今需要数字化技术来提高运输效率和过程的透明度。比如，印尼有很多中小型的物流玩家，他们一般拥有5辆-25辆卡车，这些卡车很多没有统一的标准，容易出现货物装车时不匹配的现象。另外，当雇佣司机驾驶卡车或者租卡车给第三方使用时，由于很多公司尚未采取数字化的措施，司机和第三方在没有透明化流程监管的情况下容易出现工作积极性不强的情况，直接影响客户满意度。如果有一个APP可以管理司机的工作流程，便可知道司机的实时行踪，预估司机到达货源仓库以及客户仓库的时间。
③ 受疫情影响，印尼物流行业的不确定性增强。比如，某些地区会因为疫情封锁，一些司机和车队会因为感染新冠而不能工作，一些工厂也会因为疫情倒闭影响后续货物运输。这些因素都会造成市场波动，更需要用第四方物流资源的数字化的方案做好规划以及资源的整合，从而减少不确定性。
国内外异同
① 从全球范围看，第四方物流公司的代表玩家有4PL Group、4PL Insights、Global4PL Supply Chain Services、CEVA Logistics、XPO Logistics和UPS 4PL Services等。
② 在中国，第四方物流公司在2C领域有阿里菜鸟、京东云仓等典型4PL服务商代表。三通一达等第三方物流企业也在进行技术输出和资源整合，把物流基因延伸至第四方物流领域。在2B领域，传化智联和满帮等平台物流企业也是第四方物流公司代表。
③ 在东南亚，第四方物流公司提供的服务包括工具、仓储、COD收款、清关协助、供应链集成、端到端平台解决方案和货车运输等，东南亚代表玩家有Waresix、Janio、Kargo、Ritase和Haulio等。其中，Waresix、Kargo和Ritase都是印尼第四方物流公司。相比之下，东南亚第四方物流公司的知名度还不算高，仍有巨大的发展机会。
02
公司&团队介绍
公司
Waresix成立于2017年，利用技术匹配托运人和物流资源，提供陆运、海运、仓储、冷链及装卸等一站式物流解决方案，并提供相应功能的SaaS服务。
策略
① 产品策略：提供陆运、海运、仓储、冷链及装卸等一站式物流解决方案。
② 营销策略：培养灵活的销售团队，根据客户需求去销售解决方案。在B2B行业，每个客户有自己的需求和预期，个性化的销售解决方案非常重要。
③ 技术策略：技术团队占总人力的三分之一，依靠各种技术提高物流效率和节省资源，创造更大的利润空间。
技术
① 智能路线规划：仓储和物流之间的配送，平台上接入的仓储管理系统预估完成分拣时间，发出请求，减少车辆的等待时间。Waresix采用线性时序逻辑(Linear temporal logic, LTL) 的路径规划方法找到最优路径，通过收集同一线路上不同司机的路线和所用时间，综合评估全局最优路径。
② 智能订单整合：通过机器算法可以两分钟完成订单的整合，精确到哪些货物应该放在哪辆卡车上。
③ 司机APP：Waresix专属的司机端APP，通过GPS/LBS技术实现物流环节的可监控。为了避免产生抵触情绪，Waresix在司机端的产品设计融入了游戏化体验的理念，不断激励司机去完成任务。
④ 运输管理系统：Waresix的运输管理系统（TMS）就是将物流服务标准化，开放接口给平台入驻的物流端，物流公司的数据可以进入Waresix的运输管理系统。
⑤ 文档数字化：司机把文件放在Waresix在印尼设置的快递投递点（目前，Waresix在印尼有成千上万个投递点），然后这些文件可以直接发送给相应的客户。由于Waresix搭建了数字文件的基础设施，客户看到文件时，可直接自动生成与该趟行程相关的发票和文件。
⑥ 金融方案：Waresix在系统内部构建财务和会计解决方案，让一些基于WhatsApp的公司也和Waresix合作，帮中小企业实现现代化，清楚看到公司的现金流。
商业化思路
通过赚取差价获利（Spread Model）。客户付钱给Waresix，Waresix再付钱给供应商合作伙伴，Waresix在两端之间赚取利润差价。
Waresix本身是非公开的交易平台，且暂时专注于印尼国内市场。付款方由平台负责拓展，收款方是平台通过审核后邀请加入，且加入后还要符合平台的玩法规则。具体而言，付款方有运输和仓储的需求，收款方有车队和仓储空间，可以用于变现。两端的业务，还具有波动性。以快消品为例，付款方的商品可能是季节性的、需要发往的地方并不总是一样，各点的经销商的库存和销量也不存在共性，需求端的差异性带来了交易市场的活跃性。
创始团队
① Andree Susanto是Waresix的联合创始人兼CEO，曾在美国能源公司Chevron担任工程师以及伯克利加利福尼亚大学当研究员。
② Edwin Wibowo是Waresix的联合创始人兼CFO。
③ Eric Dharma现在担任Waresix的Group President，负责企业发展、合并收购和投资关系事宜，曾是印尼美容企业Spalosophy的联合创始人和战略顾问。
03
商业模式
服务
提供陆运、海运、仓储、冷链及装卸等一站式物流解决方案。
用户
目前拥有上千个B端客户，覆盖快消、零售、农业、建筑等多个行业。
数据
目前，Waresix在印尼管理5万多辆卡车和431个仓库，覆盖印尼200多个城镇。
竞品分析
差异化优势：
① 与同行玩家相比，Waresix不仅仅利用技术进行托运人和卡车资源的优化匹配，还提供陆运、海运、仓储、冷链及装卸等一整套的物流解决方案。客户不需要去找不同的物流承运商，只需要在Waresix就可以完成多个运输目标。此外，Waresix通过高频的运输服务带动中频的仓储，提升服务体验和客户黏性，并为需求端降低成本。
② 就结构成本来讲，Waresix属于轻资产公司，在印尼管理5万多辆卡车和431个仓库，覆盖印尼200多个城镇，并不需要投入大量的车辆购买和仓库建设成本等。Waresix的核心投入是关注交易过程的标准化和服务质量，关注交易过程背后产生的数据和技术。
③ 就收费模式而言，Waresix认为收取差价的收入模式更有优势。目前，很多物流整合公司会提供平台匹配解决方案。Waresix认为仅仅做资源的匹配是不够的，因为印尼物流市场有很多痛点，需要去了解文件是如何处理的、转载和卸载的标准如何等等，才能更了解整个运输的过程。
④ 就数字化技术层面，Waresix希望能降低客户使用科技的门槛，提供的司机APP、文档数字化、运输管理系统、内部金融方案等服务使用起来都很简单。且这些数字化技术在不同层面提高了物流效率，为客户节省了更多资源和成本。
⑤ 就物流网络而言，Waresix的客户覆盖多个行业，更容易搭建一个分布在多个城市的去中心化路线网络。这样可以确保司机在回来的路上也能运输货物，减少空车运输的损耗。
⑥ 就资源网络而言，Waresix的投资方EV Growth、East Ventures、Tiger Global Management、Jungle Ventures、Monk’s Hill Ventures和软银亚洲等在投资物流公司领域有着丰富的经验。其中，EV Growth目前已经成为印尼早期风投East Ventures旗下的投资企业，East Ventures所参与的投资组合就覆盖了电商、物流、金融科技、O2O等各个领域，可以为Waresix提供更广阔的的客户服务网络。
融资历史
“印尼是一个非常大的市场，我们现在做的事情仅仅只接触到了这个市场的一角，整个市场还有许多机会。” Waresix的Group President Eric Dharma还指出，东南亚物流数字化趋势在未来仍会持续。Waresix也坚信，随着时间的推移，技术将有助于实现物流服务的差异化。而且未来大家对物流的概念也会有所改变，会投资更多在物流服务层面，并将物流视为公司内部的一项战略服务。谈及未来扩张计划，Eric Dharma表示Waresix目前仍然会深耕印尼市场。“物流是一项高度本地化的业务。我们也考虑过扩张到别的国家，但需要找到一个强大的本地合作伙伴，在这之前，我们会继续投资印尼市场。”
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