房地产投资下降，房企现金流压力巨大，工程进度停滞，频频爆雷的房地产公司自身难保，应收账款难以支付，作为上游企业的水泥厂，自然纷纷盯紧“钱袋子”交易中“现金为王”，2024年财报显示，13家上市水泥公司中9家应收账款同比下降，应收账款加票据共计933.11亿，赊销意愿走低。
塔牌、金隅、万年青、华新水泥4家企业应收账款逆势同比上涨
塔牌集团应收票据及应收账款6576.2万元，同比增长33.50%，环比有所回升，然而拉长时间线来看，其应收账款从2023年其就开始震荡上行，同比增长6026.94%，应收账款2799万元，同比增长9.69%。
万年青前三季度应收票据及应收账款18.65亿，同比减少2.07%。其中应收票据1.28亿，同比减少49%，应收账款17.37亿，同比增加5.13%.
华新水泥前三季度应收票据及应收账款37.17亿，同比增加35.32%。其中应收票据增长0.23亿，同比减少13.01%，应收账款21.69亿，同比增加38.81%。
半年报中可知，华新水泥，应收账款增速高于营业收入增速。应收账款较期初增长40.97%，营业收入同比增长2.56%，应收账款增速高于营业收入增速。应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为9.29%、13.7%、19.62%，持续增长。
金隅股份三季度应收票据及应收账款127亿，同比增长15.30%，其中应收票据13.66亿，同比增长124.21%，应收账款113.91亿，同比增加8.95%。水泥行业大多收商票较少，如今如今行情整体下行的趋势下，金隅集团对于企业的资金流入有所放宽。
金隅集团的应收账款已经同比连续增加5年，第三季度总收入314.74亿元，同比上升34.17%，归母净利润3.7亿元，本报告期金隅集团公司应收账款，当期应收账款占最新年报归母净利润比达45088%。
在当下市场环境中，企业交易很难做到一手交钱一手交货的模式，所以就会产生一些应收和应付的项目。从应收票据可以看出企业在产业链中的地位，通常优秀的企业没有应收票据，基本上做到先款后货，差一点的企业则是有大量的银票趴在应收票据中，再差一点的企业则是大量的商票占据应收票据。对于企业的资金流入，最好的排序是现金>银票>商票>应收账款。应收账款就是把货卖出去了，但是收到的就是一堆“白条”。也就是水泥经销商常说的垫资、赊销。
在2023年半年报中海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、福建水泥、万年青、宁夏建材、冀东水泥、金隅股份等8家企业应收账款同比均有不同幅度的增加，为抢占市场开始赊销。然而在房企爆雷、债券违约等不良因素的推动下，水泥原材料供应商企业面临着“硬着陆”的风险。
由于和众多房企有较为深入的合作和业务绑定，随着部分房企出现财务资金链问题，建材行业也面临较大的坏账风险，到时候不仅应收账款难以收回，恐怕承兑汇票也会变为“废纸一张”，曾经想靠放款资金流入形式来抢占市场的水泥企业如今，纷纷对赊销、垫资等严防死守。
