含泪补仓的大熊弟们...

含泪补仓的大熊弟们...
2025年07月06日 15:01 劉備老師

昨天阿里和美团开战,都推出了几乎不要钱的补贴活动。美团已经官宣日订单超1.2亿单,阿里截止目前还没看到战报,江湖传说目标是1亿单。

很多和我一样持有这两货的哥们,从高点下来可能已经亏掉了够点几辈子外卖的钱,昨天含泪补仓——不过补的不是股票,而是各种奶茶、咖啡、矿泉水什么的,效果如下图所示。

呃,不过据说今天已经有开始变味的,我也只有两手一摊。

段子就不说了,写下高盛对这次补贴大战的最新研判。注意,这是高盛说的,不是我说的。

今年而言,阿里、团子、东子大约分别要补贴410亿、250亿、260亿,对公司的核心业务利润影响分别是业绩增长转负、腰斩、腰斩。

之前外卖和闪送的格局大约是团子和阿里73开,补贴战打完之后大概是55(团):35(阿):10(东)。但如果团子应对不妥,可能会跌到45左右,这部分市场被阿里和东子分食。

外卖和闪送能不能赚钱,核心看单量的密度,也就是单位时间内能给外卖小哥几个单子。因为对小哥来说,相同路径上1个也是送,3个也是送,如果你一口气能给3个单子,小哥就愿意只收2个单子的钱,多出来的那个就是平台利润。

之前团子和阿里的单量占比大概是73开,团子平均1单赚1块钱多,阿里平均1单亏一两毛钱,接近不亏钱的状态。市场一般认为,如果你能拿到整个市场25%以上的份额,效率又足够高,那就可以做到不亏钱。

从这个角度出发,假如忽略掉补贴大战的投入,只考虑终局占比,三家大致如下。

团子受损,但依然占据最大份额,每单利润可能从1元多跌回1元以下,长期看大约每年利润减少大几十亿。

阿里有可能受益,因为如果订单占比能提升到35%左右,那饿了么大概率就不亏钱了,说不定还能赚点。

东子则取代目前饿了么的地位,每年都需要维持一定的烧钱规模才行。这个算是受益还是受损,我也不敢说,你们自己判断吧。

当然咯,目前还有个说法,就是外卖和电商业务的协同,通过外卖获客以后可以提升电商业务的活跃度。

对此我是不太相信的,因为大部分用户是理性的,他不会因为买了你家的外卖,就会优先去买你家的电商,最终还是会比价和比服务。

当然咯,也有些用户是偷懒型的,打开哪个APP就在哪个上面买。但大家都补贴就相当于大家都不补贴,最终效果依然是扯平。

补贴大战有可能打到10月左右,然后巨佬们讲和,可能到时候股价才回归。

但这里面还有一个问题,就是订单占比并不是静态的,等到大家都不补贴了,那么比拼的就是服务质量。从历史看这方面团子占优,依然有机会缓慢提升自己的占比。

那么如果团子的占比又慢慢提升到60%以上甚至更高,还会引发新一轮的补贴战争么?

其实之前团子和饿了么已经有过数轮攻防大战,最后的结果就是双方达成默契,团子不追求继续增加占比,饿了么也不发动补贴战争;最终的结果就是团子利润上升,饿了么也逐步减亏,看到了赚钱的希望。

今次东哥入局后,引发了新一轮的补贴战,新的问题则是如果市场上只有两个玩家,那大家都能做到占有率25%以上,赚多赚少而已。

但如果有三个玩家,那一定有一家做不到,那这家应该怎么办?

理性的选择其实是大家分割地盘,在一部分城市我占比高,另外一部分你占比高,各自战略放弃那些占比低的城市。但这个平衡估计很久才能建立起来,至少两三年吧。

唯一的好消息大概是不会有第四家入场了,因为目前具备配送能力的只有这三家。

......

外边最大的消息就是马斯克嘴炮组了一个“美国党”,并说明年就将参加中期选举,计划获得个位数席位。

抛开嘴炮不谈,目前个位数席位虽然少,但却非常关键,就像“大美丽法案”最后就是多一票通过的,如果马老板真的有个位数席位,那两边都要争相跪舔了。

但现实当然很骨感,在西大上一个拥有国会议席的第三党差不多是100年前的事,马老板虽然有钱,但想要西大群众改变多年的习惯还是太难。

周五晚美股未开盘,a50微涨0.04cm。

目前川普表示对等关税可能从8月1日开始实施,相当于又往后推了20多天。

整体看下来,明天至少开盘问题不大。

就这些。

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