来源| 财经故事荟（微信号：cjgshui）
文| 陈纪英
设计| 麦子
在美国，有costco的地方都有沃尔玛——后者是全球最大的零售商，前者排名全球第七。
洛杉矶的那家沃尔玛门店很是气派，3万平方米，10万SKU，但却顾客寥寥。
人们惊讶的发现，对面的好市多（Costco）人头攒动，尽管只有13000平方米，3000个SKU。
从全球来看，零售规模更大、门店数量更多、店铺面积更大的沃尔玛，单店年均营业额是3亿，而好市多的这一数字则是15亿。
在零售行业，无数企业仰望好市多的供应链，也有无数公司对标拼多多的价格战。
有没有哪个公司，能够叠加好市多的严选爆品、拼多多的极致性价比？
在美国，这家公司是美国最大的美元店、折扣连锁零售商达乐——市值超过500亿美金的上市公司；在中国，这家公司就是叶国富2013年创办的名创优品——北京时间9月24日，名创优品向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，拟以“MNSO”为代码在纽约证交所挂牌上市。
北京时间10月7日晚间，名创优品更新F-1招股书，拟发行3040万股ADS（美国存托股）。同时，名创优品赋予承销商456万股ADS超额配售权，IPO定价区间为16.5-18.5美元/ADS，拟融资额度为(包含超额配售权)5.76亿-6.47亿美元。连同超额配售权发行股份，以17.5美元的发行区间中值计算，名创优品估值约为54亿美元。
很快，这两家原本平行的公司将在纽交所相遇。
过去两年间，沃尔玛的市值上涨不到三成，而达乐的市值已经翻番——融合了好市多与拼多多混合基因的零售新物种、中国版“达乐”名创优品，能否打动华尔街，勾画一路上行的市值曲线？
「 1 」双轮渠道，七年登顶
如何定义名创优品？
在招股书中，名创优品自称“全球第一的自有品牌生活方式产品零售商”，从业绩来看，这样的称号并非虚名。
独立研究机构Frost&Sullivan的报告显示，2019年全球自有品牌综合零售GMV达520亿美元，名创优品以27亿美元（约合190亿人民币）占比5.2%，规模第一。
七年登顶，源于名创优品对速度的极度痴迷。
招股书显示，2020年名创优品的门店数量超过4200家，其中超过1680家位于美国、加拿大、俄罗斯美国等80个国家和地区。可以作为对比的是，沃尔玛开业第9年，才有15家门店。
更小的门店，更密的布点，更高的便利度，也是达乐成功的秘密——GlobalData Retail统计，美国75%的人口到达任一家达乐只需5分钟时间，而仅有37%的人口居住在沃尔玛门店的5分钟生活圈之内，这也是华尔街更为青睐达乐的原因。
疫情，也未能阻止名创优品一路逆行。
疫情之后，追求高性价比的理性消费渐成主流——渣打银行的一份调查显示，疫情之后，82%的受访者表示要更加理性消费，在购物决策时更为注重性价比，这将导致名创优品、达乐等零售商长期受益。
当奢侈品上市公司今年业绩集体腰斩时，达乐却一路向上，今年第一财季，达乐净利润同比大增68.94%；营业收入同比上涨27.56%。
这种预见性，也让名创优品有了更为充足的底气逆势扩张。疫情冲击之下，不少线下门店倒闭，大量物业闲置，租金显著下降，正是抄底良机。
疫情还加速了名创优品的数字化转型，疫情之前，名创优品的销售主场原本在在线下门店，虽然早就启动数字化转型，但线上是补充，营收贡献率此前只有1%左右。
疫情一来，线下门店遭受重创，名创优品关店率一度高达50%，开业门店业绩一度下跌了95%。
