如何看待阿里巴巴入股蚂蚁金服 33% 股份,之后的具体影响

如何看待阿里巴巴入股蚂蚁金服 33% 股份,之后的具体影响
2018年03月08日 08:29 科技米

新浪科技讯 2018年2月1日晚间消息,阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布,根据2014年双方签署的战略协议,并经阿里巴巴董事会批准,阿里巴巴将通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权。

阿里巴巴入股蚂蚁金服并占33%的股权。这说明一件事:

蚂蚁金服要准备上市了,而且很可能是A股。

估计上市时间应该是一年半以后到三年内。

阿里巴巴入股蚂蚁金服,对双方都是大事,但对蚂蚁金服的意义更大。如果阿里巴巴不入股,很可能蚂蚁金服无法上市。

一、

在此之前,虽然蚂蚁金服,支付宝都被认为是阿里系的公司,但在股权归属上,双方的关系没这么明确。阿里巴巴递交给SEC的文件显示,到2017年5月,君瀚持有蚂蚁金服约42.28%股权,君澳持有蚂蚁金服34.15%股权,其他股东持有23.57%股权。

君瀚、君澳是阿里高管控股并代员工持股的公司。换句话说,此前,蚂蚁的大股东,是阿里和蚂蚁的高管、员工。所以可谓阿里系,但和阿里投资的公司又不一样。这次阿里巴巴入股后,蚂蚁金服变成了正儿八经的阿里系公司。

二、

这次入股,阿里巴巴是根据其与蚂蚁金服在2014年签订的协议进行的。当时的协议规定,蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费,金额相当于其税前利润的37.5%。

协议同时规定,在条件允许的情况下,阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权,并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服,上述分润安排同步终止。

此前几年,蚂蚁金服是每年交给阿里税前利润的37.5%,现在阿里巴巴选择了入股蚂蚁金服获得33%的股权。

简单点讲,蚂蚁金服用了阿里巴巴的技术,阿里巴巴以前要蚂蚁金服交钱,现在换成占股了。也很好理解,已有5000亿市值的阿里巴巴,不差钱。

三、

为什么说如果阿里巴巴不入股,很可能蚂蚁金服无法上市?有几个理由:

蚂蚁金服将获阿里巴巴入股,上市或已进入倒计时 这篇讲的比较地道,转引一下

1,股权结构不确定,上市会很困难

马云曾在2014时表示“希望蚂蚁金服在A股上市”。根据证监会的要求,拟上市公司应股权清晰,在A股上市过程中不允许存在类似于可能改变公司股权结构的安排。

所以,阿里巴巴有权利随时入股蚂蚁金服获得33%的股权,但如果迟迟不入股,那么蚂蚁金服的股权结构存在较大的不确定性。证监会很可能以此为由叫停上市。

2,每年均有大额支出,股价会受影响

如果阿里巴巴选择不入股,而是要求蚂蚁金服缴纳每年37.5%的税前利润分成。这意味着,即便蚂蚁金服上市,每年都会有一笔巨额的支出。这可能会严重影响到蚂蚁的业务发展、股价。

3,悬而未决,后续者难加入

阿里巴巴有权利随时入股蚂蚁金服获得33%的股权,但如果迟迟不入股,这意味着蚂蚁金服的股权结构存在较大的不确定性。

即便蚂蚁金服上市了,但后续投资者在投资时,可能会有较大疑虑。万一我入股了,阿里巴巴第二天就入股了呢?或者万一我入股了,阿里巴巴十年后才入股呢?

股市上不是怕利空,而是怕不确定。现在入股,靴子落地了。剩下的,就交给市场了。

总体来看,这次交易,阿里和蚂蚁算双赢。一方面,蚂蚁金服股权结构的不确定性问题得到解决;同时还有了更多的现金流;此外,还多了一个足够大的战略投资者股东。上市的实质障碍基本扫清。对阿里而言,股权比钱的想象空间也更大。

四、

为什么是现在?新闻要连在一起看。

新浪科技讯 1月8日晚间消息,香港特别行政区行政长官林郑月娥与阿里巴巴董事局主席马云在香港浙商联合会成立仪式上展开对话,林郑月娥希望阿里巴巴能回到香港上市,表达了香港渴望“拥抱”阿里巴巴的心愿。

致辞中,林郑月娥强调香港政府致力于“创新”的立场,希望借由港交所启动的“同股不同权”机制,来迎接新经济企业。

就在阿里巴巴发公告的当天,中国证券报刊发了一条新闻:

证监会系统2018年工作会议日前在北京召开。

尽管通稿不到1500字,但透露的信息量绝对不小!最大的看点,无疑是这句话——

“以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”

分析人士指出,这意味着未来A股将致力于培育一批自己的“独角兽”科技公司,一些境外上市的科技巨头的回归也成为可能。

今年1月8日证监会主席助理张慎峰在中关村科技园区调研时就表示,经过27年的改革发展,我国资本市场在各方面都取得了长足进步,但从促进实体经济发展的要求来看,还存在着诸多的不适应,大幅提高市场核心竞争力的改革已显得迫在眉睫。

要充分发挥我国制度优势,转变观念,深化改革,扩大开放,以时不我待的精神与时俱进地提升我国资本市场体系的制度包容性、市场承载力和国际竞争力。把好企业留在国内、让好企业尽快上市、让融资者得到更快发展、让投资者得到更多回报,应当成为市场各方努力追求的共同目标,为建设资本市场强国注入满满正能量。

春江水暖鸭先知。人家企业做那么大是有原因的。

五、

如果涉及上到上市,对吃瓜群众而言,需要关心的只有两件事:值多少?买得到不?

值多少?

蚂蚁金服上一次融资还在2016年4月,当时估值约为600亿美元。2016年9月,里昂证券驻香港的通信与互联网行业研究主管梁向奕分析称,蚂蚁金服的估值可能高达750亿美元。而美银美林发表的研究报告认为,蚂蚁金服的估值为880亿美元。

蚂蚁金服的官方表态一直是上市没有时间表,近期也没有分析师来评估估值。不过最近小米也在计划上市,据英国金融时报消息,为小米IPO提供顾问服务的银行人士认为,小米估值可能高达1000亿美元。虽然这个估值在业内还有些争议,但大体来讲,蚂蚁金服估值超过小米应该是没有悬念的。

怎么买?

普通股民能否买到取决于在哪里上市。目前看下来,大概率是A股。此前的数次融资,蚂蚁金服的股东中有大量的中字头资本,包括全国社保基金、中投海外、中国人寿、中邮资本、建银建信等等。当然也不排除港股的可能,但相比而言,这个可能性要低于A+H(上交所主板+港交所主板)。

阿里巴巴在美股上市,创造了美股IPO的历史记录。蚂蚁金服在A股上市,会打破A股的记录么?

大体来看,蚂蚁金服A股上市也算是A股股民的好消息。毕竟,多数股民天天在用支付宝,但没法天天喝茅台。

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