作者 | 市界 齐敏倩
编辑 | 成静卫
7月15日，电商导购平台“什么值得买”经营主体，北京值得买科技股份有限公司在创业板上市，股票简称“值得买”。
值得买发行价为28.42元/股，总募资3.3亿元。上市首日，值得买大涨43.98%，收盘价为40.92元/股，对应市值21.8亿元。
什么值得买网站于2010年6月上市，主要功能为分享折扣信息和推荐商品。电商刚刚崛起之时，什么值得买完美搭乘电商红利，成为“电商导购第一平台”。
2017年3月开始，公司向深交所提交过两次《招股说明书》。如今，公司上市，值得买迎来新的发展阶段，创始人隋国栋也从普通研究员成为身价超十亿的富翁。
创立以来，值得买仅有过一次融资。2015年9月，华创汇旗下的私募基金共青城尚麒成为公司新股东，投资1亿元。
值得买的前身是隋国栋的个人博客。2010年，我国电子商务全年交易规模达到4.8万亿元，同比增长33.5%，电商正处于快速发展期。
毕业于同济大学工科专业的隋国栋当时是一名普通研究员，他热衷于买各种“洋垃圾”。业余时间，他和创始人刘超经营什么值得买博客，以推荐值得买的数码、极客产品为主。
成立9年来，值得买的业务从过去单一的折扣、商品推荐发展为集折扣信息、社区、海淘等业务为一体的多业务模式。
尽管业务布局越来越大，但为电商平台引流取得的信息推广费用一直是值得买的主要收入。这些年电商快速发展，值得买规模随之扩大。
公司审计报告显示，2016年至2018年，值得买营收分别为2.0亿元、3.8亿元与5.1亿元；对应归母净利润为3516万、8624万和9571万元。
在值得买的营收中，信息推广收入（包括电商导购佣金等）一直占着大头。2016年至2018年间，信息推广收入占据公司当年营收的比例分别为99%、87%和80%。
相比之下，公司新发展起来的海淘代购平台收入微不足道。2016年至2018年，该项业务收入分别为17万、119万和69万元。
这样的现状给值得买带来两个压力，一是对主营业务的过度依赖；二是对电商巨头的过度依赖。京东、阿里巴巴均是值得买的大客户。2016至2018年，前五大客户占据公司总营收的比例均在6成左右。
上市迎来新阶段，却远不是重点。对值得买来说，拓展新业务和新客户，压力不小。
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