绿源电动车起大早赶晚集,20余年后终于计划上市

绿源电动车起大早赶晚集,20余年后终于计划上市
2022年11月28日 16:34 市界

又一家老牌电动车企业奔向了资本市场。

11月22日,绿源集团控股(开曼)有限公司递交了港交所上市申请书,标志着号称“一部车骑10年”电动车品牌绿源拉开了上市的序幕。

绿源是国内最早“入局”两轮电动车的品牌,但却起了大早、赶了晚集。同为老牌电动车企业的雅迪、新日、爱玛,已分别在2016年、2017年、2021年登陆了资本市场。

而且,据艾瑞咨询研报,2021年,绿源在国内两轮电动车市场中销量排名第七,被雅迪、爱玛、新日远远地甩在了后头。

01、高校教职工夫妇携手创业

在中国两轮电动车市场,多家企业都是“夫妻创业”模式,比如雅迪由董经贵、钱静红夫妇在2001年创立,爱玛则是由张剑、段华夫妇在1999年创立,绿源也不例外。

上世纪80年代,浙江金华人倪捷在宁波大学经济系任教,安徽安庆人胡继红则在宁波大学的一家校办科技公司工作。在这所象牙塔中,两个年轻人结缘相遇。

1989年,或许是倪捷骨子中的“浙商”基因在发挥作用,又或许是知识分子对创业风潮的敏感性,让他们放弃了学校的铁饭碗,决心下海。办好调动手续后,倪捷和胡继红夫妇先是到亲戚开办的工厂中担任工程师,并在1996年开始独立创业。

这一年,倪捷进入一家风投公司担任总经理职务(浙江省金华市金信科技风险投资管理公司)。1996年也是他与电动车结缘的一年。在一次专访中,倪捷称当时他注意到了北京有色金属研究院一项将动力电池装载于三轮车上的新技术,他认为将电池装在自行车上,也可以催生出新的产品形态。

由此,倪捷开始推动电动自行车项目组的研发和试产。1996年7月份,该项目组完成了首批生产20余辆电动自行车的生产。此后,倪捷团队通过老年人试骑、提供自行车改装服务等方式,对电动自行车进行了早期市场推广。

1997年7月,倪捷正式成立了金华市绿源电动车有限公司,并担任公司的董事长兼总经理,胡继红任总工程师,负责日常工作。这也标志着“绿源”品牌的正式诞生。

这一阶段,后来电动车市场中的“老大”和“老二”雅迪和爱玛尚未诞生,但在绿源的带动下,市场中已经涌现出了大陆鸽(1998年成立)、小羚羊(1997年成立)、依莱达(1997年成立)等本土品牌。

20余年时间过去,两轮电动车市场风起云涌,雅迪、爱玛后来居上,新入局者小牛、九号竖起高端智能化大旗。市场的“先行者”中,仅绿源电动车的市场份额仍位于国内前十名之中。

小羚羊的创始人已在2003年创立电机及配套部件企业八方股份,转身成了电动车企业的供应商;2022年7月18日,大陆鸽母公司中科三环发布公告,拟转让大陆鸽的100%股权;而依莱达品牌的市场份额,也湮没在电动车的长尾市场中。

02、一手自主研发,一手明星代言

能够穿越20余年风雨,避免“泯然众人矣”的命运,绿源电动车的两大秘诀分别是在研发和营销方面,跟上了时代的脉搏。

或许是由于创始人夫妇的高级知识分子出身,绿源电动车的研发力度在业内始终处于较高水平。2019年、2020年、2021年及2022上半年,绿源集团的研发投入分别为0.69亿元、0.84亿元、0.96亿元、0.45亿元,研发费用率分别为2.8%、3.5%、2.8%、2.2%,在业内处于较高水平。

绿源集团招股书中还写道:(我们)是行业内少有的坚持关键部件自主研发、自主生产关键部件的电动车企业……核心技术覆盖电动两轮车的关键部件(电机、控制器、电池和充电器等)。

其中,自研的液冷电机技术是绿源电动车产品的一大卖点。根据招股书,液冷电机技术可以使电机的工作效率提升至90%以上,实现电动车产品的长续航里程和使用寿命,公司自主研发的液冷电机技术是目前唯一荣获中国轻工业联合会颁发「科学技术进步奖」的电动两轮车电机相关技术。

在营销方面,绿源也不甘落后,曾邀请明星王力宏和闫妮,跳水运动员田亮等名人作为代言人。

同时,绿源在打造产品形象方面另辟蹊径。不同于爱玛主打时尚出行、雅迪主打“更高端的电动车”,绿源着力宣传产品质量过硬,曾打出“绿源电动车,真的很专业”、“一部车骑10年”的宣传语。

根据招股书,2019年、2020年、2021年及2022上半年,绿源集团的销售及营销成本分别为1.3亿元、1.21亿元、1.92亿元、0.95亿元,销售费用率分别为5.2%、5.1%、5.6%、4.8%。

03、难逃低利润率“漩涡”

经过20余年,两轮电动车市场已发展为一个供应链成熟、价格透明的市场,在产品端,各大品牌都不同程度地陷入价格战之中,绿源也不例外。

这样的背景下,还要保证自主研发和广告营销的力度,绿源不得不面临的一大问题就是较低的毛利率。

2019年、2020年、2021年及2022上半年,绿源集团的毛利率呈下降趋势,分别为13%、11.2%、9.9%、8.6%。与友商们相比,绿源集团的毛利率也处于较低水平。

通过树立高端化、智能化形象,来提升产品平均售价和毛利率,成为包括绿源在内许多两轮电动车企业的选择。

根据弗若斯特沙利文资料,基于生产商建议定价,电动两轮车市场可分为高端市场(人民币3500元以上)、中端市场(人民币1500元至3500元)及入门级市场(人民币1500元以下)。

招股书写道,2017年起,绿源集团进入智能化领域,启动对智能安全、智能续航、智能防盗三大系统的布局。到2022年上半年,绿源集团的两轮电动车产品中,有约10.7%的定价在高端范围之内。

上述部分高端产品已具备数字化钥匙、智能防盗、远程共享车辆使用权限、定速巡航等智能化功能。

不过,整体来看,绿源集团仍主要依赖于中低端产品的销售。

2021年,绿源集团电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的平均售价分别为1168元、1496元、1724元;2022上半年,三类产品平均售价分别为1289元、1527元、1801元。

从整个电动两轮车市场来看,尽管雅迪、爱玛等传统品牌均在不同程度上推出了高端产品线,但传统品牌在较低价段销量领先,而九号、小牛等具有互联网基因的新生品牌揽得了高价段市场。

由此可见,老牌电动车企业们想要通过高端化转型,走出低毛利的困局,并不容易。

参考资料:

《倪捷:中国“绿色交通”的倡议者》

(作者|火星商业 董温淑,编辑|朗明)

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