消费电子蓝思科技，刚刚交出了一份“逐步稳健”的2022年财报。
整体而言，可以用“消费电子基本盘陆续恢复，更多可能性陆续打开”来形容——在全球智能手机出货量受挫下滑的背景下，蓝思科技一边通过提高效率抵消影响，一边持续布局于新能源汽车和智能穿戴设备等赛道，为自己准备更多“放鸡蛋的篮子”。
2023年，既是蓝思科技第二个“五年计划”的战略协同深化年，也依然是新能源汽车行业快速增长、苹果首款头显产品即将发布的关键节点。对蓝思科技而言，最重要的任务无疑是抓住这些机会，在稳固消费电子领域基本盘的同时，乘上新能源汽车和智能穿戴业务的“顺风车”。
更稳健的业绩指标
对蓝思科技来说，2022年显然并不容易，但也还是交出了一份相对圆满的成绩单。
最新财报显示，2022年蓝思科技收入466.99亿元，归母净利润24.86亿元，同比分别增长3.15%和20.08%。与过去几年相比，蓝思科技的收入虽然在增幅方面有所放缓，但依然创下新高，净利润也处于过去五年平均水平以上。
分季度来看，年内蓝思科技的业绩在四个季度经历了一个明显上升的调整过程，尤其是在第三、第四季度，其业绩已恢复到了往年水平及以上。
收入结构方面，2022年手机防护玻璃依然是蓝思科技最主要的业务，全年贡献315.18亿元，占总收入比重67.49%，较上年有小幅降低。
在这背后，Canalys数据显示，2022年全球智能手机出货量同比减少11.7%，为9年来最低，全球手机厂商都面临不同程度的压力，蓝思科技的消费电子业务也受到一定影响。
值得注意的是，蓝思科技2021年吸收合并的蓝思科技旺精密（泰州）有限公司（下称“泰州园区”），经过一段时间的磨合调整，在业绩层面有了明显改善——泰州园区净利润从上期的-2.67亿元增至2022年的9.76亿元。
手机防护玻璃之外，是占总收入比重16.86%的新材料及金属业务和占13.09%的平板电脑防护玻璃业务，2022年收入分别为78.75亿元和61.15亿元，前者同比增幅达到20.86%，也成为2022年蓝思科技营业总收入增长的重要动力。
从盈利能力来看，蓝思科技在年内也进行了一波调整，净利率自2021年第四季度触底后，从2022年第二季度开始回归正值，全年得以呈现5%的净利率，同比有小幅提升。
盈利能力回升的背后，一方面是行业环境有所改善，另一方面也源于蓝思科技自身采取的一系列增效措施。
具体来说，其存货周转天数已经连续两年有所缩短，从2020年的69天降至2022年末的61.17天，整体营业周期也同比有小幅缩短。与此同时，蓝思科技销售、管理和财务三项费用率，合计从2021年的11.32%降低3.45个百分点至7.88%，尤其是占比较高的管理费用，从上年8.77%降至5.79%。
增效措施方面，蓝思科技是业内最早开始研发、制造、大规模应用自动化设备和智能制造工业体系的企业之一，拥有一支超1200人的智能制造开发团队，能够将生产制造与工业互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术进行深度融合，大幅提高数据自动化采集和分析的水平，也能间接提高生产效率和良率，同时降低生产管理成本。
值得注意的还有同比减少52.09%至2.46亿元的财务费用，占收入比重从1.13%降至0.53%，对应的是其从2020年的134.36亿元连续降至2022年末28.15亿元的短期借款，结合长期借款的变动，蓝思科技在逐渐优化自身债务结构。
缩减费用的同时，蓝思科技对研发投入保持了相对稳定的节奏，2022年研发费用合计21.05亿元，占总收入比重维持在4.5%以上。
事实上，当前正是蓝思科技下游客户对新领域、新技术、新产品和新材料研发需求旺盛的阶段，年内蓝思科技技术人员超万人，还从去年开始和客户建立了联合研发实验室，为进一步提高其在金属业务方面的技术实力奠定基础。
2022年内，蓝思科技新申请专利112件，其中发明专利37件，截至2022年末，蓝思科技累计获得专利授权2158件，其中发明专利371件。
打开新的增长空间
成立30年、上市8年有余，蓝思科技正处在一个重要的岔路口。
在这之前，蓝思科技已然完成了上市之后的第一个五年计划，最主要的成绩是，在消费电子领域，成为全方位平台型一站式ODM精密制造龙头企业存在，是包括苹果、三星、华为、OPPO、vivo、小米在内的手机厂商的重要供应商。
蓝思科技曾多次引领行业发展——首次将玻璃屏引入高端智能手机及平板电脑，首次将陶瓷、蓝宝石材料应用到智能手机和智能可穿戴设备，首次将3D玻璃应用到智能手机。
2022年事实上是蓝思科技第二个“五年计划”的战略协同深化年，在客观环境影响下，蓝思科技从一季度到四季度不断企稳的业绩，显示其已从相当程度上经受住了市场考验。
在这之后，蓝思科技的更多可能性还来自于正在爆发中的汽车业务和智能穿戴业务。
区别于全球范围内已连续几年出货量下滑的智能手机，新能源汽车赛道仍维持较高增幅——中国汽车工业协会统计显示，2022年国内新能源汽车产销量分别为705.8万辆和688.7万辆，同比分别大增96.9%和93.4%，且已连续8年保持全球第一。
TrendForce 集邦咨询数据还预估 2023 年全球新能源汽车销量可达 1,451 万辆，同比增长36.2%。
在此背景下，蓝思科技已经成为多家汽车厂商包括车载触控显示面板、新型B柱、新型汽车玻璃、充电桩等产品的重要供应商，特斯拉、宝马、奔驰、保时捷、大众、理想、蔚来、比亚迪都是其客户，2022年汽车客户群进一步增加至三十多家。
同样值得期待的还有蓝思科技在智能穿戴业务领域的布局。
据已有消息，苹果将在2023年6月全球者开发大会（WWDC）上推出首款混合现实（MR）头显设备。对此，据长城证券的供应链调研，苹果MR产业链模组元件会在3-4月陆续进入量产出货环节，MR预计将成为消费电子的下一波主线。
作为参考，2022年国内AR/VR头显设备出货量120.6万台，其中AR和VR出货量分别为10.3万台和110.3万台，也是VR设备国内出货量首次突破100万台。
与此相关，有消息称蓝思科技将成为苹果头显设备玻璃、金属的核心供应商，另外蓝思科技也与目前市场上AR/VR前几大客户都有合作，且现有多个研发项目涉及AR/VR相关技术。
回到目前蓝思科技主战场——消费电子业务板块，事实上也有望得益于折叠屏手机销量和渗透力不断提高，带来新一轮的业绩增长。2022年在全球智能手机销量下滑的同时，国内折叠屏手机销量达到283万部，同比大幅增长144.4%。成为消费电子赛道新的增长点之一。
艾瑞咨询还预计，随着国内厂商陆续入局和产品不断迭代，预计折叠屏手机在2023年迎来爆发，出货量将超过550万台。而每部折叠屏手机配备的屏幕和材料都显著高于此前，或为供应链带来更多订单。
作者 | 林夏淅
编辑 | 董雨晴
