美东时间8月16日，纽交所母公司洲际交易所（ICE）旗下数字资产平台Bakkt正式宣布，将于9月23日推出实物交割比特币期货合约，不出意外的话，这也将是全球首例实物结算的期货合约。
双喜临门
早在2018年8月3日，洲际交易所首次宣布推出Bakkt时，就声称计划于2018年11月推出比特币期货合约，但此后便麻烦不断，产品技术出问题，监管方面碰了壁，甚至遭遇美国政府史上最长停摆。发布时间也因此一推再推，这次终于修成正果。
这次，Bakkt官方称，比特币期货合约已经得到美国金融衍生品最高监管机构商品期货交易委员会（CFTC）的批准，经过了自我证明流程，开始了用户验收测试，最终将在ICE美国期货市场上市和交易，在ICE美国清算所清算。
为什么Bakkt此前在监管方面迟迟未得到批准，这次监管机构突然就其为开了绿灯呢？
这里要说的是，除了确认推出比特币期货合约外，Bakkt还有另一个好消息从太平洋彼岸的美国传到中国。美国纽约州监管机构金融服务部（NYDFS）公布，向Bakkt颁发牌照，允许其作为有限责任托管公司在纽约州运营。这意味着，NYDFS授权Bakkt提供比特币的托管服务。
早在链得得此前文章中就指出，在决定是否批准Bakkt比特币期货时，CFTC一直以来面临的挑战是评估交易所如何存储加密货币，也就是比特币的托管业务。
因为Bakkt的交易流程是，买卖双方确认交易后，市场收盘时，ICE清算所会安排将现金从买方的银行账户转移到卖方的银行账户，而卖方的比特币将运往Bakkt数字资产仓库Bakkt Warehouse。当买方想要将比特币从仓库中取出时，Bakkt会确认客户的身份并使用私钥释放比特币。
当时的问题的核心争议就在于Bakkt的数字资产仓库。在今年4月的一次访谈中，CFTC主席J. Christopher Giancarlo公开表示，如果选择将资产存放在清算所，CFTC将会允许以加密货币结算的金融产品，但Bakkt考虑使用受监管的信托或银行来托管客户资金。言下之意，Bakkt的托管选择使得其重新被监管考量。这也解释了Bakkt与监管的博弈一直处于僵持状态。
另一方面，为了解决这个问题，Bakkt一直在与纽约州金融服务部那边协商，申请成为一家信托公司，作为CFTC监管期货产品的数字资产合格托管人。
这次纽约金融服务部的牌照颁发，为Bakkt打通了最后一堵墙，Bakkt实物交割的比特币期货合约也终于得见光明。
链得得获悉，在Bakkt的数字资产仓库Bakkt Warehouse中托管的比特币将得到1.25亿美元的保险。同时根据ICE此前介绍，Bakkt的每份期货合约含一个BTC，最小价格波动为每个BTC2.5美元，交易者将以每个BTC0.01美元执行合约，月度合约的上市周期最长12个月，单日合约有70个连续的合格合约日。两类合约都将在Bakkt的数字资产仓库Bakkt Warehouse交割和最终结算。
花开两朵，各表一枝
Bakkt这边星光璀璨，LedgerX那边可谓是一片黯淡。
和Bakkt一样，LedgerX早就试图进军比特币期货合约市场，但两者却是花开两朵，各表一枝。Bakkt背靠洲际交易所这个庞然大物，一路上有“兄弟姐妹”扶持，相较而言，LedgerX就显得有些形单影只。
这也导致两者的公司的战略上的不同，凭借洲际交易所积累下来的大客户资源优势， Bakkt将其主要客户定位于大型结构，Bakkt首席执行官Kelly Loeffler曾公开提出，要让银行，资产管理公司和基金拥抱比特币。
然而LedgerX则不仅限于机构客户，更面向散户，官方曾公开宣称，要让不那么富有的普通散户用上他们的比特币期货合约产品，更表示他们的下一步棋子将落在零售业。
有趣的是，相对于Bakkt在监管方面的磕磕绊绊，LedgerX一路走来却是顺风顺水。早在17年7月，就正式成为美国首家受联邦政府监管的合规数字货币衍生品交易所，获得CFTC颁发的衍生品清算机构(DCO)牌照。
但就在Bakkt宣布将于9月推出比特币期货合约前，LedgerX却是闹了一出加密货币市场有史以来的最大一出乌龙。
2019年4月，LedgerX向CFTC申请DCM牌照，并于6月正式获批，然而还没搞清楚状况的LedgerX就对外声称，如果顺利的话，这将使得他们成为美国市场上第一个提供以比特币实物结算、而不是以现金支付的期货交易平台。
8月1日就遭到CFTC迅速打脸，CFTC官员声称，LedgerX尚未得到CFTC的批准，提供用实物交割的比特币期货，这和LedgerX的表态并不一致，并要LedgerX删除在有关平台发布的帖子。原来，LedgerX被授权的业务范围只是清算掉期产品，并没有包括期货。
虽然还无法预测，LedgerX的实物交割的比特币合约何时会被批准，但目前看来，终究是慢Bakkt了一步。
后续的市场影响
那比特币期货合约的推出对市场到底意味着什么呢？
就像前文所述，Bakkt的比特币期货采用了比特币实物交割的方式，这就意味着，不像此前CME与CBOE比特币期货的现金交割方式，实物交割使得比特币真正在期货交易者之间流通，这将锁定一部分比特币的流动性。
与此同时，比特币期货也能作为投资者对冲交易的手段，使得投资者在持有、交易比特币时，所面临的风险大大减小。这将成为持有大量比特币的用户以及靠“挖矿”为生矿工们的福音。
一直以来，阻碍机构入场的其中一个问题就是没有一个“可信赖的”机构提供托管服务，以确保数字资产的安全，Bakkt的托管业务获得CFTC的监管批准，意味着，机构们托管在机构的数字资产得到了一定保障，这或将成为机构入场加密货币市场的契机，为市场注入新的生机。
