来源：融投世界平台（公众号ID:rtsjpt）
一、 资本市场的现状
资本寒冬最直接的一个观感就是，能够拿到钱的项目数量越来越少了。
那么，为什么整个资金端是在收紧呢？
要看几方面的原因。首先是募资端，国内LP最主要的构成是由政府引导基金、市场化母基金、上市公司以及富裕的家族个人构成。
其中政府引导基金规模是最大的，这个部分实际上放缓增速了。再说到A股上市公司，今年A股行情比较低迷，所以上市公司作为LP，资金量比较有限。整个市场的情况，使一些家族、个人，参与VC也变得更加谨慎。在退出渠道方面，A股行情不好，二级市场的表现会直接影响到一级市场机构的退出预期，IPO的数量在下降，A股的审核变严，上市要求更高。
最近有人经常问我：这个市场预计什么时候能变好？募资什么时候能变得容易一些？我预计至少今年、明年可能都不会特别乐观。对于创业者来说，这个资本寒冬要做好市场长期低迷的准备。
另外我要告诉大家的是基金募资变难了，整个市场上能给项目的钱变少了。另外，创业风口或者创业方向的红利在消退。这两年大家被各种媒体轰炸，P2P、O2O、共享经济、新零售、VR、人工智能，现在又有区块链。
这期间诞生了很多比较优秀的公司，比如说O2O中出来的美团，共享经济中的滴滴，以及今日头条等。但目前看来，互联网流量和新技术的红利基本上被挖掘到极致，前两年移动互联网技术成熟后的业务井喷期基本上已经过了。旧流量成为被巨头垄断的资源，而创造新流量的技术需要一定的培育周期。
许多人对创业抱有不太正确的发展预期。我有一个存量增量的理论：在增量市场上，只要你敢干敢想，而且够快，很可能发生以小搏大、弯道超车的事情。因为门槛不高，巨头还来不及反应，这样的市场发展很快，资本可以催熟这样的行业，让它通过快速的规模扩张成为壁垒。回看中国改革开放这么多年，一波一波的创业机会，包括上市潮，基本都是属于此类情况。野蛮扩张、跑马圈地，谁快谁就有可能做出来，但一般这种事情可能发生在一个很短的时间内，可能就那么一两年、两三年的红利期，到了红利消退的阶段就不太一样了。
二、 创业方向的选择
创业门槛变高了，选择自己擅长做的事情，不要再去看风口。为数不多的风口，市场竞争都很激烈，如果没有准备，很难得到机会。与其浪费时间幻想，倒不如好好观察所处的领域中有没有好的机会或是能够改变行业的问题，去慢慢做、做有价值的事。
所以什么样的行业目前融资还不错？
第一类我认为是制造业、农业这种大行业，它在GDP中能占到比较可观的体量。
为什么这些行业前两年不是热门，但是这两年反而融资不错？首先这个行业足够大，能容纳较多公司和机会。其次这些行业往往比较传统，创新、改革都要很长的时间周期，要积累一段时间才能看出来。但是因为体量足够大，有很多可以优化的点，所以其中潜伏着许多慢慢做、做得很扎实的公司，之前被众多“快公司”掩盖了，现在反而凸显出来了。
从这个意义来讲，我认为政府是最好的出资人，政府有足够动力去投资到真正创造社会价值的公司上，推动整个社会和经济往好的方向发展，而不是推高一些泡沫公司，让少数人获益。另一方面政府的投资周期足够长，对于很多行业来说，不积累不足以产生质变。以上就是是第一类项目，对于大的行业、经济体、以及符合国家大战略方向的项目未来几年的融资我比较看好。
第二类是教育、医疗、消费，这类项目属于真实刚需的市场。
教育问题越来越被重视，医疗也是如此，而消费始终是稳定增长的。我们去看一些欧洲国家，没有那么多新技术，但是基础设施做得很好。教育、医疗、消费品质都维持在较高的水平，甚至说前几年貌似经营不济的小店，几年后依然在营业，这是用户真实庞大需求的直观反应。
这类行业的抗周期性很强，前两年热钱多的时候表现不突出，但是由于现金流很好，大量公司都可以活得不错，在整个市场偏冷静的情况下，资金也会投入到这类长期、稳健的公司中。因为涉及到民生，政府也经常会有政策的变化及红利出现。
最后一类，早期投资领域永远是创新者的天堂，拥抱新技术、新需求、新市场。
风险投资行业有一点好，就是我们一定比其他行业的人要更乐观、更有想象力、看的更开阔，这样才能投资未来，悲观的人别来干这行了。
但是“新”不一定是真理，可能做了几年发现环境不允许，或者变化太快，项目成了伪命题，这是高速变化的市场、尤其是面向消费者的市场一直面临的风险。没人能当预言家，都是抛出去一个问题，然后等着市场给结果，不同机构看到的是庞大完整未来的一个小剖面。所以如果你的项目能够给行业带来这样的“想象力”，我觉得无论在什么时期，对于造风口的人，资本的大门始终敞开。
总结一下关于创业方向的选择，首先是大的行业、符合国家发展方向的行业、抗周期的行业融资会比较好，其次是现金流健康、真实存量需求的行业，最后是新技术、新需求、新市场的小风口、小细分领域的机会是会不断出现的。
整个风投行业的存在都是建立在优质资产增值的基础上，价值的创造会有市场的真实反馈作为呼应，资本做的是锦上添花，而不是妙手回春。中国是全球最大的消费市场之一，如果项目能够创造良好的价值，是有大量机会存活的。
我相信大家非常明白什么是价值、什么是泡沫。现在的市场行情中，我们需要真实地面对创业，放弃侥幸心理，做一个踏踏实实的老黄牛，这是寒冬期最正确的创业态度。
