出 品 | 异观财经
作 者 | 炫夜白雪
近日，有媒体报道称，高通近期与英特尔接洽，讨论可能的收购事宜，此消息一经发布，引爆市场关注，曾经一代霸主英特尔为何会沦落到被收购的下场？倘若高通收购英特尔的交易最终成功，将成为有史以来最大的科技并购案之一，那么高通能否成功收购英特尔？
英特尔：一代芯片霸主加速衰落
英特尔作为曾经的芯片霸主，也有过辉煌的时刻，它曾是全球最大的半导体公司和PC、服务器市场的霸主，但如今已落后于高通、博通（Broadcom）、德州仪器（Texas Instruments）和AMD等竞争对手。
如今其财务业绩近年来确实遭遇了不小的挑战，如今正在加速衰落。
营收与利润下滑：英特尔的营收和利润在过去几年中持续下滑。营收方面，2022年第四季度，英特尔的总营收140亿美元，同比下滑32%，净亏损近7亿美元，相比上年同期净利润46亿美元，同比盈转亏，下滑114%。2022全年来看，英特尔营收和净净利润分别同比下降20%和60%。
今年8月公布的2024年的第二季度财报显示，英特尔营收128亿美元，同比下滑1%，归母净亏损16亿美元，同比减少200%。
业务受挫：英特尔的核心业务遭遇不同程度的下滑。英特尔的业务收入组成主要有以下几个部分：
客户端计算集团（CCG）：包括为个人电脑、笔记本电脑和物联网设备提供的处理器，这是英特尔最大的收入来源。
数据中心与人工智能（DCAI）：包括为数据中心、云计算和人工智能应用提供的服务器处理器和相关产品。
网络与边缘（NEX）：涉及网络设备、边缘计算解决方案和其他通信相关产品的业务。
英特尔代工服务（Intel Foundry）：英特尔的代工业务，为外部客户提供芯片制造服务。
其他：包括英特尔的可编程解决方案集团（Altera，现为英特尔的一部分）、自动驾驶技术公司Mobileye，以及其他业务。
2024年第二季度的财报显示，英特尔数据中心与人工智能（DCAI）部门收入30亿美元，同比下降了3%；网络与边缘（NEX）部门收入13亿美元，同比下降1%；英特尔其他业务收入9.68亿美元，同比下降32%。业务下滑，表明英特尔在多个关键市场都面临着激烈的竞争和市场需求的变化。
市场地位受挑战：随着AI技术的快速发展，市场对计算设备中GPU和CPU的需求发生了重估，GPU的重要性迅速提升。英伟达凭借GPU架构，迅速在AI应用市场占有一席之地，而英特尔作为CPU巨头，未能及时跟上这一趋势，导致市场份额和盈利能力受到冲击。
2020年，英特尔的市值还接近3000亿美元，如今只剩下930亿美元的市值。多种因素共同作用，使得英特尔的股价也大幅下跌，市值缩水，最终沦为了被收购的潜在目标。
高通能否成功收购英特尔？
近期市场上有传闻称高通正在与英特尔洽谈收购事宜。虽然这一交易还远未确定，但资本市场已经给出了初步的反应。英特尔股价一度上涨，而高通股价则有所下跌，显示出投资者对这一交易的不同看法。
双方业务互补性：高通在移动芯片领域具有强大的实力，而英特尔则在PC和服务器芯片市场占据主导地位。如果高通能够成功收购英特尔，将有望实现业务的互补和市场的拓展。
高通收购英特尔面临较大高风险：
反垄断审查：由于高通和英特尔在全球芯片市场中的重要地位，任何合并都可能引发各国监管机构的严格审查。反垄断审查可能成为交易成功的一大障碍。
技术整合难度：英特尔的x86架构与高通的ARM架构之间存在较大的技术差异。如果高通成功收购英特尔，将面临技术整合的难题，需要投入大量的人力、物力和财力。
盈利能力下降风险：高通收入低于英特尔。2023财年，高通销售额为358亿美元，而同期英特尔销售额为542亿美元。高通市值高于英特尔，英特尔930亿美元的市值，不足高通的1/2，高通收购英特尔需要付出高昂的收购成本，收购交易势必会对高通未来现金流和财务状况造成影响。
目前高通账面资金，收购英特尔存在困难。高通财报显示，截至2024年6月23日，高通现金及现金等价物仅为77.7亿美元、有价证券52.6亿美元。高通短期可动用的自有资金总和为130.3亿美元，但英特尔市值超过930亿美元。其中存在800亿美元以上的缺口。
高通要成功收购英特尔并非易事。双方都是芯片行业的巨头，业务复杂且规模庞大，覆盖全球主要市场，一旦开启大规模收购，势必面临反垄断审查等法律障碍。
综上所述，高通收购英特尔的可能性虽然存在，但面临诸多挑战和风险。这一交易能否顺利完成还需看双方的谈判进展以及监管机构的态度。对于投资者来说，需要保持谨慎并密切关注市场动态。
