国盛证券根据中国移动公布的数据做了一张图。
2001年中国移动的ARPU值为141元，到2020年下降到了47.4元，下降幅度达66%。
怎么理解这个变化呢？
1、这是用户快速增长的结果。2001年末中国移动上市省份包括移动用户不到7千万，全集团不到1亿。而2020年末达到了9.42亿户，增加了八倍多。更多的低收入者成为了运营商的用户。
2、这是技术进步的结果。2001年发展的还是2G的GSM用户，而2020年末，中国移动的4G客户达到7.75亿户，其中5G套餐用户达到了1.65亿户。
3、这是市场竞争的结果。2001年，我国移动通信运营商只有中国移动和中国联通两个，而2020年末，我国移动运营商有中国移动、中国电信、中国联通三家，且三家的移动用户都超过了3亿。
4、图形的ARPU值变化，处处显示了背后的政策和环境变化。我们从头理顺一下：
（1）2001年~2004年，ARPU值快速下降，这是预付费、低消费用户高速发展的结果。
（2）2004年~2007年，进入第一个平台期，3G牌照发放前，市场格局初步确定。
（3）2008~2010年，中国电信收购CDMA网络进入移动通信市场，3G牌照发放，ARPU值加速下降。
（4）2010年~2013年，3G网络稳定运营，深化市场竞争阶段，ARPU值缓慢下降。
（5）2013年~2015年，4G牌照发放，ARPU值加速下降。
（6）2015年~2017年，4G网络稳定运营，ARPU值也趋于稳定。
（7）2018年~2020年，多项政策陆续出台，5G牌照发放、携号转网实施，连续提速降费，ARPU再次加速下滑。
5、实际资费降了多少？
（1）语音资费，2001年本地用户拨打全国，每分钟4毛+0.07元/6秒等，拨打本地用户，每分钟4毛等，现在资费，运营商用户拨打国内，平均每分钟收入约4分钱，下降超过96%。拨打本地用户，降幅也达到90%。
（2）流量资费，2001年1KB3分钱，5MB30元，2020年，大量套餐的套餐外流量资费降到了5元/GB，约降到2001年的千分之一。
6、ARPU值还有多大下降空间？基本没有了，因为用户红利消失了，新增用户少，运营商会将ARPU值维持在一个相对稳定的水平。而运营商为维持ARPU值不下降，愿意在同档资费下，提供更多的服务，如流量或其他权益。
