昨天，B站发布Q3财报，业绩平平无奇，领衔美股大涨22%。短期涨跌只是个引子，我也不Care，从商业层面，来重新理解一下哔哩哔哩。
老规矩，淬取笔记10条。
飞娱财经「公司观察」第21篇。
✎ 文/ Anne
❊ 文章架构师/ 花哥
♡ 出品/ 飞娱财经01.
先看一下财报总览。
B站Q3总营收58亿元，同比增长11%；净亏损17亿元，同比下降36%。
截至2022年9月30日，B站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资，总额为239亿元（按本季亏损能支撑三年半）。
陈睿表态，2024年实现盈亏平衡，这一小目标保持不变。02.
主要四个业务：
- 增值业务：营收22亿元，占比38%，同比增长16%；
- 游戏业务：营收15亿元，占比26%，同比增长6%；
- 广告业务：营收14亿元，同比增长16%；
- 电商及其他业务：营收7.5亿元，同比增长3%；
此情此景下，营收增长只能算是B+级水平。
市场正反馈的点，大概率是亏损下降。Q3毛利率提升18%，市场销售费用降低25%，净亏损同比收窄36%。03.
其它重要数据：
- 大会员2040万，同比增长12%；
- 日活9030万，月活3.33亿；
- 日均使用时长96分钟，创历史新高；
- 月活UP主380万，同比增长40%，月均投稿量1560万；其中，超过125万名UP主获得收入，同比增长74%；
04.
争议点：贴片广告
B站副董事长李旎表示，贴片广告收入较少，且会极其破坏用户体验。得不偿失，不会轻易去尝试。网友观点：
- A 不上贴片符合预期，加仓；
- B 依然处于增长期，上贴片弊大于利；
- C 翻译一下，走投无路再上贴片；
- D 要是有贴片广告，那就不是b站了；
- E 大招当然留着啊，不然还能预期啥呢；
- F 广告寒冬，想靠贴片救急也来不及；
- G 如果换张一鸣上，能多赚不少钱！
05.
争议点：B站游戏
市场对B站做游戏，是一种理想主义的假设，假如游戏路径大成，可以归因媲美腾讯。到目前为止，这种寄托还是过于美好了。
一方面，游戏导流游戏宣发，只是加分项，不是决定项；另一方面，已经验证成功的游戏模型，靠天赋、创意、资本、战略，这几点小破站暂无优势。
B站的两款游戏已获得版号，计划在国内上线，并有多款游戏在最后审批阶段，预计明年将在海内外发行多款ACG主题的自研新游戏。
不久前，陈睿官宣亲自抓游戏业务，第四季度会是一个大考，游戏部门的承压不会小。06.
争议点：裁员降本
感觉小破站还是有情义的，相比之下裁员不够狠，接近万人的庞大组织，人力成本是亏损的主要原因。
有个不合适的巧合对比，目前B站和小鹏，都是60亿刀的市值。
一个纯数字化生意，一个纯实体生意，看看两家谁能先盈利吧。07.
争议点：付费比例。
B站月活3.33亿，大会员只有2040万，比例着实过低了。同比一下腾讯音乐，月活5.87亿，付费用户8530万，还有2-3倍的增量空间。
那些咒骂「白嫖粉集中地」「普信男大本营」的，确实有点过了。
昨天，我提了一个新理念：消费进化论。
从自己做起，进化自己的消费行为，为精神价值买单，为情绪价值买单，为高品质服务买单，为创新买单，为勇气买单，为充满爱的细节买单。这是我们能做到的，最简单也是最实用的，对社会有正向价值的小事。
用消费行为，为自己想要的进化方向投票。所以，虽然用小破站的少，为了某种信念，还是充值了大会员。
还有，莫欺少年穷。08.
其它不大不小的问题：
比如，来自短视频平台的竞争。B站DAU/MAU≈27%，相比快手DAU/MAU≈58%，相差一半还多。不过小破站也在调整，竖屏播放量提升了473%；
比如，2019年B站8亿元，拿下未来三年《英雄联盟》S赛的独家版权，如今版权即将到期，续不续约都是难题；
比如，广告业务的不确定等等；
家家有本难念的经，只要开公司就是旷日持久的琐碎。09.
一件迟到的小事。
今年9月，B站公益平台上线，累计公益筹款项目50个，筹集善款425万元，超29万人次捐款。
一件应提的小事。
陈睿官宣，个人斥资1000万美元增持公司股权。10.
总是有一种感觉，小破站和其他互联网公司，是不一样的。
没有那么强的功利性，没有那么强的铜臭味，没有那么强的控制欲，没有那么强的躁动感。
小破站就是小破站，别无分站。
再等等，我愿意，再等等。
