来源：苗正卿
阿里正在用“资金空间”去换“战略时间”。
一个微妙的局面摆在阿里面前：它正在重注押宝AI、云，并把巨额现金投入到相关的基础设施上，而这些投资需要更漫长的回报周期。与此同时，阿里能够持续贡献“利润资金”的动力源，依然是以电商为主的基本盘业务，而一个关键挑战是——它一方面要推动这个庞大的、有20多年历史的业务矩阵AI化改革，另一方面又要确保在“激变重构”的同时整个有机体保持稳定并贡献稳定的现金流。
这就好比，一艘行驶在骇浪之上的巨轮，在激流转弯之际要同步更换轮机。
11月15日，阿里发布截至9月30日的季度财报。根据财报披露的数据，季度内阿里收入同比增长5%至2365亿元；经营利润同比增长5%至352.46亿元。
由于在季度内，阿里强化对AI和云相关基础设施投入等因素，阿里的自由现金流同比下降70%至137.35亿元。
硬币的另一面是，AI正在渗透到阿里业务的方方面面，并深刻影响业务运转模式。几乎是第一次，阿里每一个核心业务板块，都在披露AI对业务转型的作用以及相关数据。
淘天集团：AI在电商基本盘正在扎根
季度内，淘天收入同比增长1%至989.9亿元；经调整EBITA同比下降5%至445.9亿元。
从具体收入看，淘天的客户收入小幅增长，同比增幅为2%，淘天的直营业务则继续萎缩，同比下降5%至226.4亿元。后者的下降除了淘天战略主动调整（适当缩减了一部分收支平衡表现不佳的直营项目）之外，还有3C产品整体销售额下降这一因素。季度内淘天的主要竞对都在发力3C，激烈竞争影响了淘天直营业务在3C类目上整体的收入。
值得注意的是，从GMV整体看，季度内淘天保持了增长。据财报披露，季度内淘天订单量同比出现双位数的增长，并基于此拉动了GMV增长。订单量的增长，源自用户购物频次的提高。而淘宝披露的数据显示，其整体用户量在季度内是增长的，所以淘系所面临的情况是：用户量增多了、购物频次增长了，但部分消费者单次“消费力”正出现下降。这里面除了消费大盘疲软的因素外，也和平台2024年以来的部分让利策略有关，比如围绕部分品类的补贴，以及淘系为改善用户体验的持续投入（如退换货方面）。
AI在季度内对淘系的重要影响是，淘系正在不遗余力地推广“全站推广”。这是一个基于AI算法和AI工具的商家侧产品。它本质上是去调整商家的营销效率，也就是ROI，并试图通过优化ROI让商家扩大在淘系的市场营销相关投入。
从目前虎嗅掌握的信息看，全站推广在9月刚刚全量上线，截至11月在商家的渗透率是超过淘系此前预期的，而眼下这些AI产品还主要处于“培养用户习惯”的阶段，虽然能看到一部分商家围绕AI产品加大营销投入，目前暂时还不能描述为支柱产品。根据阿里财报披露，已经看到全站推广等AI相关产品商家渗透率在提升。
淘天AI化这一趋势已经是不可逆的。相关人士曾告诉虎嗅，在未来两三个季度，AI对淘天的影响将会日渐明显，而在未来15个月内，将是一个关键周期：以初步验证淘系AI化进程的效果。
阿里国际数字商业集团：AI正在深度影响跨境业务
正如虎嗅此前报道所呈现，阿里国际的AI和淘天是相对分开的，虽然在大模型底座上采用了通义产品，但在团队、产品思路上国际板块是独立规划并打磨自己AI产品的。
由于跨境电商领域有很多适合AI迅速落地的场景，阿里国际在AI化上的进展很快。此前，虎嗅获悉截至6月底，阿里国际的AI工具用户已经超过50万个商家，而在7月初阿里国际商家对平台各个AI能力的日均调用量已经突破了5000万。
根据财报显示，截至9月30日，阿里国际整体收入同比增长29%至316.72亿元，这也是阿里各大板块中季度收入增幅最明显的。给阿里国际带来收入增长的除了AI工具之外，速卖通的Choice业务在季度内增势明显。受国际局势影响，季度内阿里国际的战略焦点向欧洲、海湾等地区进一步聚焦以扩大这些市场的渗透率，从结果看，这些地方出现了收入增长。
同时，受阿里国际业务影响，菜鸟的收入季度内也同比增长8%至246.47亿元，其中跨境物流相关收入是菜鸟最重要的增长因素。
云智能集团：已经可以靠AI产品“造血”
季度内云智能集团收入同比增长7%至296亿元，其中公共云业务收入同比增幅达到双位数，AI相关产品收入连续五个季度保持三位数同比增幅。
在经调整EBITA方面，云智能集团同比达到89%至26.6亿元，虽然和淘天集团445亿元的规模尚不能相比，但其增幅是阿里各大板块中最快的。值得注意的是，根据电话会议上阿里高管透露的信号，围绕AI和云的基础设施投入将继续。
AI之外，4600万中产用户正在扮演阿里底牌
根据财报披露以及此前淘天公布的信息显示，其88VIP会员数在季度内达到4600万。这4600万88VIP用户不仅是淘系消费频次最高的用户，也贡献了将近一半的GMV。
4600万88VIP用户，对淘宝而言不只是基本盘，也意味着未来命运：根据8月份业务线披露的情况看，目前88VIP用户中，00后用户相比于2023年同期增长了533%。这些年轻一代用户已经成为88VIP体系内增速最快的新用户群体。另据相关业务人士透露的信息显示，88VIP用户分布中，大约在一线城市中平均10人就有1个88VIP用户。
如上文所说，眼下淘天正在面临平均客单价下降的挑战。而由高线城市人群、00后年轻人群、高消费频次人群组成的4600万88VIP用户，实际上是拉高淘系客单价的关键用户群体。以最新的双十一数据为例，大促期间内88VIP会员人均购买金额同比增长超30%。
但不可否认，围绕这批高净值中产人群、年轻人群的争夺是激烈的。京东、抖音无不正在发力中产高净值人群，而00后群体也已经成为各大平台关注的焦点。
从目前阿里整个业务版图看：其基本盘依然以淘天电商业务为主，而淘天电商业务的根基正是这4600万核心用户。简言之，如果不能确保这群用户的留存率、复购率，淘天基本盘不仅会遭遇挑战，甚至阿里对AI等未来业务的投入都会受到影响。
好消息是，截至目前淘天的基本盘用户算是稳健。据财报和阿里高管披露，季度内以及双十一期间，88VIP用户不仅保持双位数季度增速，其整体的复购率和留存率也保持增长。
不过，在这场阿里“空间换时间”的腾挪大戏中，效率和时机对阿里依然至关重要。如果不能在接下来几个季度的窗口期内完成关键转型，随着市场竞争进一步激烈，阿里面临的压力势必陡增。
