商业航天是采用市场化机制开展的航天活动，涵盖卫星制造、火箭制造、卫星应用等多个领域。作为新型生产力的代表，商业航天可以推动“天地空一体化”网络布局的建设，开辟全新的发展赛道，是未来产业发展的关键。目前，我国商业航天已初步形成规模，并拥有广阔的市场前景。本文将结合高级投资分析师，正轩投资创始合伙人王海全导师的《空天经济产业投资机会》主题对商业航天产业链进行分析，探讨其发展现状、关键环节以及未来展望。
一、商业航天产业链概述
商业航天产业链涵盖了从研发、制造、发射、运营到应用服务等多个环节。它不仅包括传统的航天器制造和发射服务，还涉及到卫星应用、太空科学研究、太空旅游等新兴领域。 产业链的上游主要是研发和制造环节，包括航天器设计、材料研究、制造技术等。中游主要是发射和运营环节，涉及到发射服务、轨道部署、卫星运行管理等。下游则是应用服务环节，包括卫星通信、导航定位、地球观测、太空科学研究等。
二、中国商业航天行业产业链
中国商业航天行业上游主要包括卫星研制、火箭研制，目前中国航天装备制造主要企业为“国家队”，企业规模普遍较大；中游为卫星运营及卫星测控；下游应用领域广泛，可概括为卫星应用及地面设备。
1，产业链上游：研发与制造
航天器设计与制造
航天器设计与制造是商业航天产业链的基础。随着新材料、新技术的应用，航天器的设计与制造正在变得更加高效和经济。例如，通过3D打印技术，可以大幅度缩短航天器的制造周期，降低成本。 此外，商业航天公司也在探索可重复使用的航天器，如SpaceX的猎鹰9号火箭，这将进一步降低发射成本，推动商业航天的发展。
材料与技术创新
材料科学和技术创新是推动商业航天产业链上游发展的关键因素。新型轻质高强度材料、新型推进技术、新型能源系统等都在不断推动航天器性能的提升。 例如，太阳能电推进技术已经在一些深空探测器上得到应用，它能够提供持续的推力，使得航天器能够到达更远的太空目的地。,
2，产业链中游：发射与运营
发射服务
发射服务是商业航天产业链的核心环节。随着商业航天的兴起，发射服务市场也日益活跃。除了传统的国家航天机构，越来越多的私营企业如SpaceX、蓝色起源等参与到发射服务市场中。 这些公司通过技术创新和商业模式创新，正在逐步降低发射成本，提高发射频率，使得更多的卫星得以进入太空。
轨道部署与管理
轨道部署和管理是确保卫星正常运行的关键。随着卫星数量的增加，如何有效管理轨道资源，避免太空垃圾的产生，成为了一个亟待解决的问题。 目前，国际上已经有一些相关的规范和标准，如联合国外层空间条约等。同时，商业航天公司也在积极探索新的轨道管理技术，如自动避撞系统等。
3，产业链下游：应用服务
卫星通信
卫星通信是商业航天应用的重要领域。通过卫星，可以实现全球范围内的通信覆盖，为偏远地区提供通信服务，同时也为海上、空中等移动平台提供通信支持。 随着高通量卫星、低轨卫星网络等技术的发展，卫星通信的服务质量和覆盖范围将进一步提升。
导航定位
卫星导航定位是另一个重要的应用领域。通过卫星提供的精确时间和位置信息，可以为交通运输、农业、测绘等领域提供服务。 目前，全球已经建立了多个卫星导航系统，如美国的GPS、俄罗斯的格洛纳斯、欧盟的伽利略等。中国的北斗导航系统也已经建成并投入使用，为全球用户提供服务。
地球观测
地球观测卫星可以为环境保护、资源勘探、灾害监测等领域提供重要信息。通过遥感技术，可以实时监测地球表面的变化，为科学研究和政策制定提供依据。
太空科学研究
太空科学研究是推动人类对宇宙认知的重要途径。通过太空望远镜、探测器等工具，科学家可以探索宇宙的奥秘，寻找外星生命等。 商业航天的发展为太空科学研究提供了更多可能性。例如，通过商业发射服务，可以更加便捷地将科学实验送入太空。
太空旅游
太空旅游是商业航天产业链的新兴领域。随着技术的进步和成本的降低，太空旅游正在逐步成为现实。虽然目前太空旅游还处于初级阶段，但未来有望成为商业航天的重要增长点。
三、产业价值链分析
（1）卫星应用和地面设备
卫星应用和地面设备是商业航天产业中最先实现商业化的环节。根据美国卫星产业协会(SIA)的统计数据，2021年商业航天产业的全球收入达到了3867亿美元，其中卫星产业合计2797亿美元，占比超过72.3%。在卫星产业链中，卫星制造、发射服务、地面设备制造和卫星服务的收入占比分别为5%、2%、51%和42%。这表明，尽管卫星制造和发射服务仍处于起步阶段，但地面设备制造和卫星服务业已经成为航天产业中商业化程度较高的部分。在卫星服务业中，卫星电视直播和固定通信业务占据了较大的市场份额，这说明越接近普通民众、越贴近终端用户的业务，其收入潜力越高。
（2）卫星研制
卫星研制产业的难点在于卫星设计和供应链问题。在卫星设计中，有效负荷、姿轨控系统、供电系统等部分具有较高的价值。为了降低成本并满足市场需求，卫星的发展趋势是小型化、低轨化和通导遥一体化。按用途分类，人造卫星可以分为科学技术卫星和应用卫星，其中后者包括通信卫星、导航卫星和遥感卫星，这些应用卫星具有较高的商业价值和变现能力。根据我国2023-2025年的卫星部署计划，预计“十四五”期间我国卫星制造市场需求将超过2300颗，产业规模有望突破1000亿元，其中70%以上的市场将来自于部署在LEO的通信、导航或遥感小卫星（或微小卫星）。
（3）火箭研制
运载火箭的成本特性和快速响应特性（发射准备时间）是火箭制造的重要核心指标。发动机、箭体结构及相关加工工艺、控制系统中的制导系统及其附加系统中的电气系统构成了运载火箭成本的主要部分。轻质结构材料、一箭多星和火箭可回收技术成为研究的热点。随着卫星的小型化和大规模组网发射，固体火箭的短期开发和中大型液体火箭的长期主攻是国内民营火箭公司的产品布局方案。
（4）卫星遥感
我国遥感卫星的发射数量在三类应用卫星中处于领先地位，正处于早期的快速成长阶段。商业遥感卫星的重要发展方向是“高分辨率”，数据源分辨率将向高空间、高时间、高光谱方向发展，行业将向星座化、高分化、市场化和数据共享化发展。政府端对卫星遥感的需求正处于快速上升期，卫星遥感行业整体短期仍将处于朝阳高速发展阶段，是卫星产业中成长属性相对更高的细分赛道。
（5）卫星导航
我国已基本形成自主可控、良性发展的北斗卫星导航产业生态。卫星导航应用产品包括高动态定位导航、高性能定姿定向、高精度测量授时等系列化导航芯片及终端产品。星载原子钟和星地链路等技术的不断革新，成为决定行业竞争格局的关键因素。通导融合成为拓宽应用的主要解决方案，高精度、系统化为主要发展趋势。
（6）卫星通信
我国卫星通信行业尚处于起步阶段，宽带化和平价化是发展重点。宽带化取决于卫星信道能力，技术上低轨卫星接入数量显著提高，低轨化趋势明显。我国卫星互联网产业将呈现出低轨卫星互联网短期以“国家队”为主，高轨卫星互联网在航空互联网及海洋互联网领域的应用也有望得到拓展。国内卫星通信服务属于高度管制行业，需要获得运营牌照才能展开相关经营活动。目前拥有牌照的企业有限，中国卫通作为行业龙头，拥有通信卫星资源且自主可控。
综上所述，中国商业航天产业链在不断成熟和发展，各个环节都呈现出不同的发展特点和趋势。随着技术的不断进步和市场需求的不断扩大，中国商业航天产业将迎来更加广阔的发展前景。同时，我们也应看到，商业航天的发展还面临着许多挑战，如太空环境保护、国际合作与竞争等。需要全球各国共同努力，制定相应的法律法规，加强国际合作，以实现商业航天产业的可持续发展。在未来，我们有理由相信，商业航天将为人类开启更多的可能性，为探索宇宙、利用太空资源、促进人类社会进步做出更大的贡献。
四、商业航天投融资情况
近年来，我国商业航天市场迅速扩张，越来越多产业资本加速布局商业航天赛道。据不完全统计，2023年我国商业航天行业共发生投融资事件14起，已披露的交易金额中，星河动力获得金额最高，达11亿元。
五、结语
商业航天产业链的发展不仅推动了科技创新，也为经济社会发展带来了新的机遇。随着技术的不断进步和市场的不断扩大，商业航天产业将迎来更加广阔的发展前景。 同时，我们也应看到，商业航天的发展还面临着许多挑战，如太空环境保护、国际合作与竞争等。需要全球各国共同努力，制定相应的法律法规，加强国际合作，以实现商业航天产业的可持续发展。
在未来，我们有理由相信，商业航天将为人类开启更多的可能性，为探索宇宙、利用太空资源、促进人类社会进步做出更大的贡献。好了，以上是结合本次正轩投资创始合伙人王海全导师的《空天经济产业投资机会》课程，整理的商业航天产业链相关内容，如果您对我们的投资分析师课程感兴趣，可私信我们。
