2021年，阿里互联网反垄断的浪潮下，股价大跌。
当时，已故的投资大师查理·芒格强势“抄底”，单季增加了82%的仓位，平均成本价在160美元左右。
一年后，阿里的股价腰斩再腰斩，跌到了90美元，芒格忍无可忍，决定退出：
他的原话是说：
“我认为阿里巴巴是我犯过的最严重的错误之一。”
“我没有停下来，没有意识到他们仍然是一家该死的零售商。”
如今，阿里的股价已经跌到了70美元价位。
与之相对的是拼多多的股价，一年内翻了一番。
视角再远一点看，2020年的阿里，市值远远超过了特斯拉，英伟达只能在山脚瞻仰。
没想到3年后，无论是特斯拉，还是英伟达，都涨到了阿里遥不可及的价位。
回顾芒格的这句话，很多投资者百感交集：
今天的阿里，究竟是一家怎样的公司？
未来的出路，又在哪里？
芒格买入阿里巴巴，基于的一条逻辑主线是：
“比苹果或谷歌，目前阿里巴巴的估值低得离谱。”
所以在投资者大会被追问为什么买阿里巴巴的时候，芒格说投资中国的企业可以在证券价格上获得比在美国更多的价值。
毕竟，跌得越低，跳得越高。
但在“挥泪斩阿里”之后，芒格意识到，阿里并不是美国的苹果和谷歌这样的科技公司，而是“零售商”。
它的本质，更像是亚马逊。
换句话说，阿里巴巴就是中国的亚马逊。
而且比起亚马逊在美国电商界的“垄断地位”，阿里很大程度会受到京东和拼多多的影响。
这就是类似的两家公司，市值有着天壤之别的原因。
比起阿里的股价下跌，马云是比较幸运的，除了个人净资产受到点打击之外，没有面临更多处罚。
但这个创始人还是在背后，操控着这家公司的走向。
阿里的改变思路是很清晰的：
该聚焦的聚焦，该扔掉的扔掉。
回顾阿里有钱的时候，干了什么事呢？
云计算要搞、芯片要搞、新零售要搞、线下团购要搞、物流要搞、农业要搞……
主打的是别人要有的，我也要有。
但正因饼子摊得太大，阿里的资金链越来越紧张，整体业绩越来越低。
去年，马云指明了改革的方向——“回归淘宝”。
无相君的理解是：聚焦核心业务，做优做精。
所以今天阿里换帅蔡崇信和吴泳铭，第一个大动作，就是砍掉不赚钱的业务。
1.盒马降级，创始人侯毅卸任，盒马退到子业务板块。
2.阿里云分拆，原董事长和CEO张勇彻底离开阿里。
3.菜鸟撤回上市申请，盒马IPO计划暂缓。
作为“再聚焦”阿里制定了三大方向：
1.阿里零售通和1688网站合并，重塑电商基因，重新奋战阿里起家的下沉市场。
2.发展闲鱼、钉钉、夸克，抓住年轻人，锚定未来市场。
3.拓展云计算+AI，打造云电商、AI电商。
在无相君看来，这三大战略中，1688是聚焦，是和拼多多殊死一搏的关键。
闲鱼、钉钉、夸克是玩票，保持阿里的存在感和曝光度。
而最具“第二曲线”意味，也标注阿里未来方向的，是AI。
发展AI，是马云钦定的路线。
当拼多多掏出逆天财报的时候，沉寂已久的马云突然发声：
“谁都牛过，为了明天后天牛的人，并愿意付出任何代价和牺牲的组织才令人尊重。AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。”
后半句话，就是马云给出的重点。
2023年9月30日，阿里巴巴集团的AI专利注册超过5000件，其后，通义千问 2.0及8大行业模型上线。
加码AI，是现在科技界的共识。
尤其是行业龙头苹果的动作，非常具有指向标意义：砍掉造车，押注AI。
随后，中国资本市场上无论是A股，还是各家巨头公司，都开始和AI产生链接。
京东拿出了AI大模型“京东言犀”，快手自研大语言模型“快意”，百度上线了智能化助手“小优”。
上周，创业公司月之暗面推出的Kimi智能助手宣布支持200万字超长无损上下文，一度引发A股市场的狂欢。
Kimi正是阿里领投的AI创业公司之一。
总之，现在不搞AI的科技公司，都不好意思说自己是科技行业的。
在我看来，阿里豪赌AI，有两重意味。
一方面，当初芒格是把阿里当科技公司看的。
但阿里始终没有在科技上掏出重量级的产品，只能归为“零售商”行列，导致自己在资本市场没有什么故事可讲。
现在，阿里需要讲好自己的科技故事了。
另一方面，很多人把今天阿里的挫折，和当初微软的沉寂相比较。
10年前，微软拿到了诺基亚的剧本，Windows 7带领微软走向市值高峰，比尔盖茨拿着放大镜找苹果和亚马逊在哪里。
但很快股价就开始跌跌不休。
当时的比尔盖茨也做了一件事，换掉了保守自大的CEO鲍尔默，推上了纳德拉。
纳德拉接手微软后，随即押注云计算和AI。
然后孵化了今天大名鼎鼎的OpenAI，在科技领域力压谷歌的风头，在这场AI科技大爆炸中，微软用了10年的时间，重回全球市值Top1的位置，成为了全球头号玩家。
这个故事，对于阿里来说，既有安慰，更有激励。
阿里似乎也感觉到，等着自己的，应该就是微软“王者归来”的剧本。
但问题是，阿里今天拿到的剧本，要更难。
和微软的剧本不同，今天阿里押注AI，不是开创，而是跟随。
当初微软搞AI，市场上没有多少竞争对手。
而且微软本身就是“懂科技”的企业，手上科技人才济济，转型做AI，可谓得心应手。
但阿里呢？
内有融资环境变窄，企业烧钱压力大。
外有美国技术封堵+国内一众对手竞争。
云计算缺少企业客户，AI上也买不到高端显卡。
再加上原来的业务体系过于庞大，阿里能够聚精会神搞AI吗？
而且，这还不是要害。
阿里首先要面对的，不是要搞什么样的AI，而是要保证自己不能让自己的AI“犯错误”。
这才是真正的要害。
再退一步，阿里即便克服要害，重金招募强大AI团队，能否追得上谷歌和OpenAI的进化速度？
如果追不上，或者连一半都没有，那就是0。
因为在科技领域，“你不上餐桌，就上菜单”。
今天的阿里来到了历史的悬崖边上，前面是AI的迷雾环绕，后面有拼多多们的围追堵截。
吴泳铭之于阿里，是不是纳德拉之于微软？
纵身一跃，是跳上云端，还是跌入谷底？
阿里的剧本，未完待续。
