600699,狂揽730亿订单,自动驾驶被忽略的“潜龙”!

600699,狂揽730亿订单,自动驾驶被忽略的“潜龙”!
2024年07月10日 18:29 飞鲸投研

自动驾驶率先在中国实现商业化落地!

近期,萝卜快跑在武汉市的无人订单量迎来爆发式增长,单日单车峰值超20单。

在财报电话会上,百度董事长李彦宏称,第一季度武汉全无人驾驶订单比例已超55%,并在4月份继续上升至70%,预计未来几个季度将快速上升至100%。

无人驾驶试点的成功,标志着我国在新一代前沿科技领域终于成为世界的领头羊!

当下,正在经历新一轮的科技革命,是全球产业分工的一次重新洗牌,美国股市之所以能够屡创新高就是因为苹果、英伟达、微软、特斯拉等科技巨头的带动。

站在投资角度,无人驾驶的成功哪些科技公司将会受益?

自动驾驶有三大系统:感知层、计算与决策层和执行层,其整个系统运转和人极其相似,各种零部件也均是为此服务。

重要的零部件中主要涉及传感器、芯片、服务器和数据中心、高清地图以及自动驾驶操作系统等环节。

首先是感知层,感知模块主要利用车载摄像头和激光雷达等传感器,结合GPS、IMU、北斗等导航模块,实时收集车辆周围的各类数据信息。

相关企业有联创电子、舜宇光学、万集科技、千方科技、禾赛科技,德赛西威等。

其次是决策层,决策规划是智能驾驶构架的第二步,相当于智能驾驶系统的“大脑”,主要负责处理感知系统传达的信息,实现行动和路径的规划。

主要包括芯片、算法、操作系统以及基于以上组件搭建的智能驾驶解决方案或平台等,这部分的公司主要有扬杰科技、士兰微、中科创达、四维图新、均胜电子、华为等。

最后是执行层,执行器包括刹车和油门、转向、自动变速器等,受益于新能源汽车快速发展,智能驾驶执行器已经逐步升级为线控底盘执行系统。

这里涉及的公司主要有伯特利、亚太股份、拓普集团等。

上述主要公司中,哪家值得大家重点关注呢?

自动驾驶的前景非常明朗,各大细分赛道都具备极大的潜力,均胜电子就是一家在很多细分领域都能够吃到红利的企业。

1、牵手国际大厂,推出自动驾驶芯片

公司已与英伟达、高通、地平线、黑芝麻等芯片厂商建立合作关系,并和国内外多家整车厂商共同推进基于不同芯片平台的智能驾驶域控制器、驾舱融合域控制器及中央计算单元等项目的研发,部分项目已顺利完成A样的开发和PoC(Proof of Concept验证测试)。

其中,公司与高通、地平线合作进度领先,已分别合作推出nDrive H、nDrive M产品。

据佐思汽研数据,在与公司合作的芯片供应商中,英伟达及地平线在 2023Q2国内乘用车L2+及以上智能驾驶供应商市场中上榜TOP5,市占率分别为23%和11%。

2、战投行业龙头图达通,布局激光雷达。

2021年公司战略投资激光雷达制造商图达通,并通过子公司均联智行与图达通开展合作,负责其激光雷达产品的生产、测试、交付等多个环节。

Seyond图达通车规量产超远距主视激光雷达猎鹰 (Falcon) 已作为蔚来NT2.0平台的Aquila超感系统标配量产交付,搭载于ES7、ES8、EC7、ES6等多款车型上。

从2023年的厂商市场份额来看,禾赛科技、速腾聚创、图达通占据了全球前三,华为、大疆览沃分别排名第五、第七。

3、厚积薄发,车路协同持续放量

之前的文章写过,自动驾驶的全面商业化,不仅对车有要求,对路也是一样,车路协同才能推动自动驾驶快速发展。

早在2015年,均胜电子就在德国启动车路协同产品的预研,是最早实现5G+C-V2X技术全球量产的技术提供商。

2022年获得包括欧系头部车企在内的平台化项目订单约80亿元,包括C-V2X的T-Box及含数字天线功能的T-box,预计新车将于2024年上市。

2023年公司新增某全球头部车企的新一代车载通讯网联控制器项目订单,总金额约18亿元。

除了长期布局积累的技术和业务优势,均胜电子短期内情况如何?

1、逐渐摆脱业绩困境

从业绩层面看均胜电子正在走出困境,2023年公司实现营收557.28亿元,同比增长11.92%,净利润10.83亿元,同比增长53.11%。

今年一季度延续增长势头,净利润3.07亿,实现了53%的增长。

均胜电子表示,这得益于国内外客户订单的持续放量,公司各项业务继续保持稳健增长的良好态势。

根据公司年报,2023年新获全生命周期订单合计超730亿元,继续保持订单规模远超收入规模水平,为公司未来业绩的增长奠定了坚实的基础,其中中国区域得益于头部车企客户的快速增长,订单比重持续提高。

在新获业务订单中,新能源车型相关的订单超450亿元,占比超 60%。

2、商誉大幅下降

公司凭借不断的收购与扩张,实现了全球化的业务布局,在汽车领域建立起强大的先发优势,提高了核心竞争力。

然而,由于之前频繁的并购活动,均胜电子面临了一系列历史遗留问题,且长期以来公司收入增长却未能同步提升盈利能力,这使得资本市场对其未来盈利的持续性和稳定性保持了一定程度的审慎态度。

公司管理也意识到了这个问题,并开始整合公司业务,计提商誉减值,经过近几年的持续努力,均胜电子的安全业务整合工作已经基本完成。

从2018年至今,公司的商誉显著下降,从原先的80多亿降至了目前的50亿左右,这极大降低了公司的业绩风险。

总结一下,均胜电子是少数已经完成全球化布局的中国汽车零部件企业,在欧洲区、美洲区和亚洲区等地设有完善的汽车产业链集群,能向全球各汽车主要产销国客户提供优质产品和敏捷响应服务。

2024年以来,随着国内自主品牌不断崛起、智能电动汽车快速增长、汽车出海以及海外车市回暖,均胜电子借此机会积极拓展重点客户,保持强劲的新订单获取势头,订单结构持续优化。

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来源:飞鲸投研

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