AI手机，成为“全村的希望”。
今年以来，几乎所有手机厂商在发布新机时都“刻意”强调自家手机的AI功能，这里面多少有“蹭”的嫌疑。
不过，华为新发布的Mate70系列手机在AI功能方面却拿出了真东西。
AI手势、AI分身、AI防窥，三大AI功能将AI手机推向高潮。
华为“祭出”AI大招后，市场也是极度看好，有机构预计，Mate 70系列将成为华为的另一款重要旗舰产品，其生命周期内出货量有望超过1000万台。
Mate70AI功能的实现，核心在于盘古大模型，也是其AI应用强于苹果的关键所在。
盘古是华为自研的超大规模的AI大模型，其内部主要包含5个基础大模型，分别是自然语言、视觉、多模态、预测、科学计算大模型。
与之相比，苹果的AI就要“粗糙”得多，AI功能主要依赖于云端的大模型，说白了就是和openAI合作，在系统里接入了对方的chatGPT技术。
所以，苹果的AI其实就是套壳，并且导致第三方应用可以访问用户手机数据从而造成安全隐患，会严重影响苹果隐私性好的产品优势。
01
华为AI生态链，涉及公司众多
盘古大模型能够取得现在的成就，靠的是“众人拾柴火焰高”，绝非凭华为一己之力。
在底层算力方面，有拓维信息、常山北明等助力；在大模型上，有润和软件、软通动力等有深厚积累的软件厂商支持；具体应用层面则有汉王科技、虹软科技和万兴科技等站台，诸多厂商都是华为AI生态链的合作伙伴。
这里面很多公司在资本市场“人气”都很高，想必大家都耳熟能详。
不过，有一点大家应该注意到，即使进入华为生态链，也并非是高枕无忧。华为生态链仍处于建设阶段，业绩释放还需要足够的时间。
02
核心厂商，业绩分化
现实确实不容乐观，从业绩上看，上述华为AI“核心成员”的业绩表现普遍低迷。
可以看到，上面的公司中，大部分的业绩表现是大幅下滑的，常山北明、万兴科技、汉王科技甚至一度陷入亏损。
下滑的公司中，拓维信息和软通动力是最核心的，也是最典型的。
1、拓维信息增收不增利
自2017年12月与华为签订《合作协议》以来，拓维信息逐步加深了与华为的合作。
从参与湘江鲲鹏生态基地建设，到成为"昇腾万里伙伴"、参与鸿蒙生态建设，再到旗下开鸿智谷成为华为Open Harmony生态使能伙伴，拓维信息在华为生态系统中扮演着重要角色角色。
但2021年后，拓维信息陷入明显的增收不增利的困境。
2021-2024年前三季度，公司营收从22.3亿增长到29.45亿，每年都是正增长。但净利润却从8200万下滑到1100万，2022年甚至出现10亿元的巨幅亏损。
其中2022年主要是商誉爆雷所导致，公司对商誉、无形资产、其他计提减值准备金额分别为7.55亿元、4883.15万元、5309.51万元。
但剔除减值损失，拓维信息2022年的亏损也超过了1亿元。
业务层面来看，如果不考虑行业大风口的因素，拓维信息近年来在资本市场的高人气，主要恐怕还要归功于它紧紧抱住了华为的大腿。
每年三五千万的净利润，真的能撑得起拓维信息现在250亿左右的市值吗。
2、软通动力净利率持续下滑
再说到软通动力，那更是华为的老朋友了。
作为华为十几年的合作伙伴，软通动力单一最大客户就是华为，子公司鸿湖万联为华为首批OpenHarmony生态伙伴。
在开源鸿蒙社区，软通动力贡献排名靠前，代码修改量排第二，仅次于华为。
此外，软通动力与华为已有资本层面的合作，2023年5月，其获得华为哈勃的增资，成为第二家由哈勃注资的开源鸿蒙伙伴。
但即便有华为的百般加持，软通动力的盈利情况也是不容乐观。
2020年以来，软通动力的净利率和毛利率双双进入下降通道，毛利率从27.22%下降到12.28%，直接腰斩。
净利率更惨，从9.65%下滑到三季度的0.19%，缩水十倍以上，已经处于亏损的边缘。
这就造成一种相当尴尬的局面，今年前三季度，软通动力营收222亿，但净利润只有可怜的7594万。
究其原因，一方面是身为软件外包商，软通动力不掌握关键技术，因此不具备强有力的议价权。
另一方面是人均创收过少，2023年末，软通动力共有在职员工85470人。据Wind统计，当年度公司人均年薪约18.13万元，但人均创利仅6200元。
03
润和软件，实力硬、研发强
与上面两家相比，润和软件的表现却是比较亮眼。
2020年至2023年，润和软件的营业收入逐年上升，增长趋势良好，营业收入从2020年的4.8亿元增长至2023年的31.06亿元。
2022年，公司扣非净利润出现短暂亏损，负的81万。2023年迅速扭亏为盈，实现5610万的扣非净利润，同比增长7000%。
2024年截止至三季度实现营业收入24.09亿元，同比增长11.4%；净利润1.11亿，同比增长12.74%。
业务上，公司依托于自身的芯片、操作系统、云计算和大数据等技术，与华为开展紧密合作，在开源鸿蒙、开源欧拉等关键技术中取得了显著进展，并发布了相应产品，为开拓新的业务增长点和市场竞争力提供了强有力的支持。
润和软件属于强研发企业，其研发投入已连续三年维持在11%以上的高水平。
为确保持续的研发投入，公司频繁进行融资活动，这样一来创始人团队的持股比例逐渐被稀释。截至目前，周红卫和姚宁所持有的表决权比例已降至7.57%。
可以说，为了公司的发展，润和软件的创始人团队是牺牲了自己利益的。
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总结
目前，华为生态链已经涉及成千上万家公司，虽然背靠华为这棵大树，但归根结底还要看公司的硬实力，这样才能在合作当中获得实实在在的利润。身为科技大厂，华为对于供应商有较高要求，考核体系制定严格，真正能借助华为实现跃迁的，一定是润和软件一类的重视研发，不断强化自身实力的企业。
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来源：飞鲸投研
