688582,低空经济、人形机器人双龙头,A股最有预见性的公司!

688582,低空经济、人形机器人双龙头,A股最有预见性的公司!
2024年11月06日 18:58 小象说财

万亿赛道,开启!

这几个月来,要说哪些赛道最“热”,低空经济、人形机器人、无人驾驶绝对榜上有名。

先有,萝卜快跑闪现武汉街头,掀起无人驾驶热潮;

后有,亿航智能拿下全球首个eVTOL三种适航证书,带动低空经济热度攀升。

还有近日,优必选的新一代机器人Walker S1,更是直接进入比亚迪工厂协同作业。

受益于此,赛力斯、万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱、双环传动等公司,在行业内备受瞩目。

那么,国内是否有一家公司,同时受益于这三条高潜力赛道呢?

循此逻辑,我们找到了——芯动联科

芯动联科是国内稀缺的高端MEMS传感器供应商,产品达到国际先进水平,技术壁垒雄厚,长期成长逻辑很硬。

要知道,MEMS惯性传感器的下游应用领域,可谓是相当广泛。

在智能驾驶中,可作为车辆的辅助导航,单车平均搭载超50个;

在低空飞行器中,负责导航、机身姿态和飞行的控制;

在人形机器人中,用来维持机器人运动时的平衡。

在如此巨大的需求驱动下,MEMS市场将迎来绝佳的发展机遇。预计2027年,全球MEMS市场规模有望超过220亿美元。

那么,芯动联科在MEMS传感器领域,都有哪些优势呢?

第一,核心技术达到国际先进水平

MEMS陀螺仪是公司目前最核心的业务,营收占比接近90%,是最大的盈利贡献来源。

现阶段,公司高性能MEMS陀螺仪的核心性能指标,已达到国际先进技术水平,填补了国内空白。

其中,陀螺仪33系列在部分核心性能指标上,甚至还优于Honeywell、Silicon Sensing及Sensonor等海外龙头的王牌产品,国际地位强悍。

可见,公司的核心产品在性能与国际龙头相近的情况下,还具备着性价比优势,国产替代的势头强劲。

第二,构筑自主专利体系+技术闭环

近年来,芯动联科十分注重研发投入,研发费用率稳定在25%左右,2024上半年,公司研发人员共有82人,占公司总人数的47.4%。

截至2023年末,公司共取得发明专利23项、实用新型专利22项,集成电路布图设计3个。

这意味着,公司在MEMS惯性传感器领域,已然形成了自主的专利体系和技术闭环,核心技术自主可控。

随着前期研发投入的成果显现,公司订单逐渐释放,业绩也迎来显著增长。

2020-2023年,公司营收从1.09亿元增至3.17亿元,净利润也从0.52亿元增至1.65亿元,年复合增速均超40%,且净利润增速大于营收。

2024年三季度,公司业绩继续保持高增,实现营收2.72亿元,同比增长41.21%;净利润为1.38亿元,同比增长42.39%,表现亮眼。

此外,芯动联科的盈利水平在行业内断层式领先。

从下图来看,2020年以来,公司的毛利率一直维持在83%以上,这个水平远远超过了华依科技、敏芯股份等同行业。

由于公司的MEMS陀螺仪应用于中高端领域,竞争对手多为海外龙头,在国内缺乏同等级的对手,具有较强的议价能力,从而带来高毛利。

同时,公司的净利润也保持在50%上下,这个水平堪比贵州茅台,盈利能力十分强劲,在行业内断层式领先。

那么,从中长期角度看,未来芯动联科的业绩增长动力在哪?

1.低空经济

众所周知,低空经济最主要就是无人机、eVTOL(飞行汽车)。

当前,我国eVTOL市场正迎来高速发展周期,预计2026年市场规模有望增长至95亿元,2024-2026年复合增长率近70%。

值得一提的是,目前我国已有多家企业进入eVTOL适航取证阶段。其中,亿航智能的EH216作为全球首个三证齐全的eVTOL,已经逐步开始生产和交付。

受益于eVTOL商业化的加速渗透,将会为公司的高性能MEMS打开增量空间,发展潜力可期。

2.人形机器人

从特斯拉的Optimus到宇树科技的H1,人形机器人的发展速度已然超乎想象。

数据显示,当前全球人形机器人的市场规模,正以每年超20%的速度增长,2025年有望达到数百亿美元。

IMU是人形机器人保持平衡及运动控制的关键传感器,其核心装置是陀螺仪和加速度计,像我们熟知的优必选、小米等机器人均有搭载。

通常情况下,1个人形机器人预计需要用到4个IMU。若想达到特斯拉Optimus的精度,则需增加更多的高精度IMU,来达到预期效果。

正因如此,IMU未来的前景十分广阔,芯动联科作为国内高精度MEMS IMU的稀缺龙头,有望充分受益。

3.无人驾驶

2022年,全球无人驾驶汽车市场规模为303亿元,行业预测,到2025年有望达到1300亿元左右,年复合增速超过60%。

无人驾驶系统是由感知、决策、执行这三部分组成的,而传感器正是“感知”的主要承担者,为车辆提供有效行驶数据。

未来,随着车路云、无人驾驶对智能化的要求不断提高,将会为公司的高性能MEMS注入增长动力,进而带动业绩放量。

最后,总结一下。

芯动联科作为国内十分稀缺的高端MEMS供应商,技术壁垒颇高,盈利能力也很强悍;

同时,公司主营的MEMS传感器,是eVTOL、人形机器人、无人驾驶不可或缺的零部件。随着这三条赛道的蓬勃发展,未来的成长性和确定性都很强。

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