【天使讲堂】孚腾资本、阶跃星辰、MiniMax、九坤投资，四家AI弄潮者聚首天使会，解析行业趋势__财经头条_

2025年3月14日至16日，上海天使会“科创天使计划”首期第五模块在上海顺利举行。

在“科创讲堂”模块，孚腾资本总经理费飞、阶跃星辰创始人姜大昕、MiniMax副总裁刘华、九坤投资首席研究员&AILab负责人Bryan Dai四位嘉宾到场，进行了人工智能”主题的探讨。本场讲堂的议题覆盖了AI行业的整体版图、大模型未来趋势、AI在量化投资的应用等。

看好AI端侧芯片和具身智能结构件

分享嘉宾：孚腾资本总经理费飞

从我个人角度看，AI这次创新跟过去每一次的技术创新都不一样，未来两到三年，AI将为生活方式和产业带来巨大变化，能真正替代重复性劳动，甚至部分知识密集型的工作。当大模型技术进一步迭代，各行各业都会出现智能Agents（智能体）的应用机会。

从投资角度分析，第一，全新的基础大模型创业基本没机会，这是一个竞争很激烈的行业，需高资本投入，赛道上头部几家企业或能共存。第二，应用层面有一定的机会，目前处于大语言模型产业应用拐点，与多模态大模型产业渗透起点。第三，硬件层面，现阶段看好端侧芯片、具身智能结构件等核心上游厂商，随着产业发展有较好增长红利。我们也将审慎跟进具身智能、眼镜、耳机、娱乐设备、配饰等AI端侧硬件。

多模态推理是通向Agent的必经之路

分享嘉宾：阶跃星辰创始人姜大昕

2024年，Agent又火了。Agent必须有两个条件，一是慢思考，二是多模态。这两个能力在2024年有突破性进展，所以它开始火了。

Agent没有一个大家公认的标准，我认为Agent最重要的特征是能够自主地帮人类完成复杂的任务。我们咬文嚼字一下，所谓“自主”有两层含义，一个叫自动，一个叫主动。

自动指它在完成任务时尽量减少人类干预，自己就把活干了。主动指能根据用户的context主动发起任务，帮忙完成事情。

Agent又可分成垂类Agent、终端Agent，拿智能终端上的Agent举例，比如今天打算让AI Agent和朋友们一起逛逛南京路，你可以问这栋建筑的历史，也可以让它打开小程序下单一杯拿铁咖啡。这个过程中，多模态的能力很重要，作为Agent的耳目，它能用语音跟人进行流畅交流，能看到周围的环境，提醒注意交通安全。多模态推理是通向Agent阶段乃至AGI的必经之路。阶跃星辰多模态模型实力行业领先，希望和生态合作伙伴一起，打造各种各样的垂类Agent、终端Agent。

大模型到底有没有撞墙？

分享嘉宾：MiniMax副总裁刘华

我们是大模型赛道唯二两家在ChatGPT火爆出圈之前，提出做AGI大模型的公司。现在大家很关注一个问题，大模型到底有没有撞墙？从2024年到现在一直在探讨，大模型的“压缩即智能”的策略是不是完蛋了，Scaling Law是不是撞墙了，是不是该干别的了？我们觉得这肯定是错的，即使是在2024年，大模型技术依然保持每隔几个月就会取得重大突破的节奏，2025年的前两个月发展也还是很快。

大模型行业发展的太快，以至于没法准确预测未来五年、十年的发展。我们认为，预测比较准的时间长度只有两三年。未来两到三年，大模型技术迭代的空间会很大，推理Scaling Law、基于非Transformer底层架构的训练Scaling Law、合成数据、视频等多模态，每个方向都有潜力推动模型能力飞速提升。

跟文本模态模型比，视频这一类的多模态模型还处在更早期的发展阶段。但是，未来大模型的落地，绝对不是干巴巴的文本应用，它应该是一个融合视觉、语音、文本甚至触觉的多模态。多说一句，我们旗下的“海螺AI”视频模型是连续三个月全球排名第一的视频模型。

总体来看，在基础模型领域，中美之间的竞争依然激烈，近期OpenAI、Anthropic、Google、xAI都推出了非常优秀的模型。中国公司在模型性价比方面做得很好，但模型能力依旧有很大的提升空间。从国内看，各模型之间的竞争还远远没到胜负已定的时候，现在还留在牌桌上的几家公司综合实力都很强。

量化投资是一个AI垂类应用领域

分享嘉宾：九坤投资首席研究员、AI lab负责人Bryan Dai