投资者内参丨杨跃滂
据媒体报道，OpenAI告诉投资者，截至9月底其年化营收约为500亿美元，低于此前广泛报道的680亿美元。
消息放出后，引发市场对大型非上市前沿实验室发展前景的担忧，美股AI科技股遭遇重挫。
截至美股收盘，纳斯达克指数收跌1.25%。
CoreWeave下跌7.77%，甲骨文、英特尔和超微电脑均下跌约5%，美光下跌4.8%;超威半导体下跌3.9%，英伟达则下跌2.94%。
一位知情人士称，上述接近700亿美元的数字（约680亿美元）包含OpenAI合作伙伴的总营收，以便投资者将OpenAI与主要竞争对手Anthropic进行更直接的对比。
此前两家公司计算年化收入的方式不同，Anthropic将通过亚马逊AWS和谷歌云等云合作伙伴销售的收入计入其年化收入，而OpenAI则没有。
知情人士表示，投资者将OpenAI给出的年化营收“按总额口径上调折算”，这导致媒体报道称OpenAI 7月份年化营收为400亿美元。
此前也有报道称，OpenAI截至8月中旬的年化收入已超过400亿美元。但有知情人士表示，该数字包含OpenAI过去从微软向Azure云客户销售OpenAI技术中获得的收入。双方在今年4月左右更新了商业协议，OpenAI不再获得这笔收入。
OpenAI后来告知投资者，其年化营收自7月以来增长了70%以上，媒体据此广泛报道，截至9月底年化营收约为700亿美元，而OpenAI也未出面澄清这一说法。
然而，OpenAI在最近一次投资者报告中展示的材料显示，其在7月的年化营收接近300亿美元。这意味着9月底数字为约500亿美元，而非媒体推算的约700亿美元。
除了500亿美元的年化营收外，OpenAI还表示，其第三季度总运行率增长了77%，同期企业业务运行率增长了107%。
为支撑其扩张计划，OpenAI已承诺在计算能力和基础设施方面投入数千亿美元，资金来源包括其人工智能工具带来的收入，以及合作伙伴的大量投资。英伟达、微软和亚马逊等科技集团也为其提供支持。
尽管处于亏损之中，OpenAI预计到2030年仍将消耗近2800亿美元现金。目前AI大模型赛道竞争激烈，OpenAI不仅要与Anthropic、Meta和谷歌等大型科技企业展开搏斗，还要面对来自中国以更低成本开发开源模型的企业的挑战。
OpenAI此前已于6月秘密递交了招股说明书，管理层也释放信号称瞄准2027年上市（原本预计将在今年秋季上市）。
但OpenAI CEO Sam Altman 9月表示，“眼下上市并非明智之举”，其中部分原因在于外界对安全问题的担忧仍在持续。OpenAI已经披露了多起模型行为异常的事件，该公司最近撤回了发布GPT-6.1 Astra的计划，理由是该模型不符合其安全标准。
OpenAI暂缓上市之际，其开始与投资者就新一轮潜在融资进行初步磋商，外界预测该公司可能融资约300亿美元，但这一数字并不绝对。这轮融资可能使公司的估值达到约1.4万亿美元。
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