▲360金融CEO徐军
©懂财帝原创 · 作者 | 朱琼华
5月21日，360金融公布2019年Q1财报，Q1营收增长2.35倍至20.09亿元，净利润增长达3.4倍达到7.2亿元。
这是继该公司去年全年营收增长4.6倍净利润增长近10倍之后，继续保持高增长态势。
成立仅仅三年的360金融，延续了360“奇袭”的基因，再一次后发先至。360金融Q1放贷总额达412亿元，贷余额525.8亿元，刷新了上市系消费金融平台的最高纪录。与此同时，该平台资产质量稳定，M3+逾期率仅为0.94%,远低于其他平台。
互联网下半场，当其他平台陷入增长困局时，360金融新累计授信用户数量1603万人，较去年同期465万人增长245% %。
开放平台，通过用户需求侧与放贷资金供给侧改革，360金融正成为消费金融的超级平台。
需求侧，7成用户源于自360金融外部生态，包括主流APP商店、网络直播平台和搜索引擎等；供给侧，2019Q1，360金融79%的资金来源于金融机构。
360金融CEO徐军重申360金融的愿景：通过科技的力量，让普惠金融覆盖更多有需求的个人和家庭。
机构预测，360金融营收再翻倍达到80亿-85亿。
1 | Q1财报：单日放款4.58亿元，同比增长1.8倍
360金融财报显示，2019年一季度，360金融实现收入20.09亿元人民币，同比2018年一季度5.994亿元增长235%；净利润7.199亿元，同比2018年1季度1.636亿元增长340%。
在非美国会计准则（Non-GAAP）下，360金融第一季度净利润7.888亿元，同比2018年第一季度1.636亿元增长382%；净利润率为39.3%，去年同期为27.3%。
360金融依靠强大的流量和技术，其仅用了三年就成为了中国互联网巨头系中第一个上市的金融科技平台。
继两个月前上市以来首份财报录得2018年全年净利润增长近1000%（非美国会计准则）后，360金融再一次以惊艳的后发先至。
2019年一季度财报发布后，360金融CEO徐军在沟通会上称，360金融继续在创造机遇，360金融从2016年9月份上线以来，每个季度都是一个历史新高的记录。
徐军口中的这个历史新高主要体现在360金融的运营数据和用户数据方面。
2019年一季度，360金融促成贷款总额412亿元,单日放贷达4.58亿，同比2018年一季度147.7亿元增长179%，环比增长25%；在贷余额525.8亿元，同比2018年3月31日173.3亿增长203%，环比增长22%。
用户数据方面，截至2019年3月31日，360金融累计授信用户数量1603万人，较去年同期465万人增长245%，环比增长28%；累计借款人达1043万人，较去年同期316万人增长230%，环比增长26%。
与此同时，360金融获取了350万的新增授信用户，并有220万的用户第一次产生借款行为。
其中，在贷余额和新增授信用户两项数据不仅均创360金融的历史新高。新用户增长迅猛的同时，360金融的用户活跃度和粘性持续增强。
截至2019年3月31日，借款用户复借率为63.4%，较2018年全年的57.9%提升5.5个百分点。复借率是衡量一个互金平台运营水平的重要指标。重复贷款率的提升有利于平台保持长期稳定的运营。
值得注意的是，一季度包括了春节假期，这是一个借贷交易活跃度较全年其他时段都偏低的季度。在这个季度里，拍拍贷放款量环比增长只有8.4%，乐信更是现负增长。因此，徐军 “360金融是目前同类上市公司中无可争议的龙头”的表述底气十足。
虽说增长迅猛，但360金融认为，在中国超过十万亿的消费金融市场里，目前360金融的份额还不到1%，未来还有巨大的增长空间。
2 | 需求侧：7成获客源于开放平台策略
360金融的增长建立在广泛的获客渠道及积极的获客策略上。
首先，在获客渠道上，360金融拥有得天独厚的优势。360集团是中国的互联网巨头之一，连接了十亿台设备，五亿以上的月活用户，有完善的产品线和产品生态，能在流量方面给予脱胎于360集团的360金融强大的支持。
不过，360金融在流量方面并没有过于依靠360集团，而是采取内外渠道并行的策略。目前，来自360集团的导流只占360金融流量的不足三成，其他均来自外部生态，包括主流APP商店、网络直播平台和搜索引擎等。
此外，360金融的消费分期产品已面向苏宁易购，小微企业贷已面向京东、淘宝等供应链平台的个人卖家开放。这有助360金融获取三四线城市的下沉客户，扩大用户规模。
众所周知，对于互联网金融行业来说，2018年是严峻的一年。流动性紧张、资金成本上升、监管趋紧等因素给行业带来了前所未有的挑战，也成为了一次互金企业实力的检验。
一些资质和实力较弱的平台遭到淘汰，而留下的另一些平台则受限于资金和成本，主动放缓了扩张的脚步。
随着监管愈发严厉，一些资质和实力较弱的平台遭到淘汰，而留下的另一些平台则受限于资金和成本，主动放缓了扩张的脚步。
随着市场参与者减少，用户、流量、资金等要素向更具实力的平台集中，行业“头部效应”显著，头部平台反而获得逆势增长的机会。
别人“恐惧”的时候就是360金融“贪婪”的时候，并因此享受到了一波CEO徐军口中特殊的“市场红利”。
这波“市场红利”是建立在大规模，甚至颇为激进的营销投入之上。数据显示，360金融去年全年的市场营销费用上升283%了达到了13.2亿元。今年一季度，360金融延续了这种激进的获客策略，市场营销费用接近7亿。
3月去年全年财报公布后，徐军将营销支出看作投资而非费用。2019年一季度业绩发布后，360金融CFO吴疆再次重复了这个观点：“基于战略考虑，我们坚定地增加市场费用，将获客视为投资。”
事实上，这笔“投资”正是360金融在授信用户、放款量等其他多项关键指标都取得了爆炸式的增长的关键。
比如，一季度，积极的获客策略为360金融带来了单季350万的新增授信用户。以净利润口径计算的ROI超过300%，积极的市场策略被证明是符合经济模型的。
“360金融的净利润可以更高，360金融之所以在市场上大量投放市场营销费用，着眼于很长远，360金融希望在未来持续实现增长。”一季度财报发布后，吴疆如是说。
而且，从获客成本来看，360金融也在同业竞争中表现出了较强的竞争力。一季度，360金融资金成本与上一季度持平，且已经观察到资金成本在未来一段时间有显著降低的趋势。
3 | 资金供给侧：79%源于优质金融机构
在客观层面，360金融的高速扩张还得益于平台的资金渠道获取能力。稳定、持续的机构资金供给成为了360金融业绩和放贷规模持续增长的关键因素之一。
在过去的一年，互金行业面的一个重要挑战就是资金的供给不足。在这样的情况下，机构资金因为成本更低，受市场波动影响小成为了互金平台争相布局的重点。
品牌认知高、信息公开透明、业务管理规范的上市企业更容易获得对资质要求高的持牌机构的认可，成为这些机构的合作伙伴，开拓资金来源。
在3月的沟通会中徐军就提到，360金融在资金端有很显著的优势。“这解释了去年我们为什么能够快速的增长。”他说。
从去年到今年一季度，360金融持续拓宽资金渠道，与中国工商银行等全国性国有银行、中国光大银行、渤海银行等全国性股份制银行、南京银行等城商行、持牌消费金融公司、信托公司建立广泛合作。
截至2018年年底，360金融撮合贷款资金的74.7%来自金融机构。今年一季度，这个比例继续上升。以累计放款量口径计算，一季度360金融79%的资金来源于金融机构，在同类上市企业中，该比例遥遥领先。
特别值得一提的是，除继续与传统金融机构资金保持合作外，360金融在新的一年将尝试探索更多的资金渠道。一季度，360金融获上交所、深交易所各批50亿，共100亿储架ABS（资产支持证券）。
不同于其他债券，ABS依托于某一类特定资产产生的持续稳定的现金流，对基础资产的质量，现金流等都有极高的要求。同时ABS的资金成本显著低于其他资金来源，亦有助于降低整体资金成本。
资金成本的降低，最终传导至借款用户端，使得360金融得以提供价格更优的产品，带来更好的用户体验。
4 | 核心底层：强势的科技输出
360金融作为金融机构的科技助手，始终坚定科技公司定位，加码to B技术输出，助推金融机构向科技金融转型升级。
3月时，360金融总裁吴海生曾表示，消费金融是十万亿左右市场，而企业贷市场则有三四十万亿，“就像金融科技解决消费信贷的问题一样，企业贷正处于突破的前夜。”
但互联网金融是一个风险与机遇并生的行业，强大的风控能力必不可少，尤其是在当下市场仍存在缺陷且监管趋严的情况下。
吴海生也曾提到，当前互联网金融市场进入门槛已提高，其中风控能力是核心门槛，随着监管的趋严，“很少有金融机构愿意跟一个创业品牌合作”。
为了解决这个问题，360金融将技术能力进行产品化、模块化输出给金融机构，帮助机构筛选、评估用户，降低借款风险，同时帮助他们完成贷前、贷中、贷后的流程优化，节约成本，提升效率。
360集团全国乃至全球最大的互联网安全公司之一。这就使得借力于其的360金融在风险管理和诈骗预防方面有着得天独厚的优势。
360金融开发出了“Argus”智能风控引擎、“宇宙魔方”定价引擎和“cloudbank”等基于AI的风控全流程体系。
目前，360金融的订单自动化审核率达到99.3%。关系网络数据持续更新，关系节点数已达20亿，关系边数已达150亿，且数据仍在飞速积累。
同时，360金融已积累了5100万+的黑/灰名单和数亿的白名单库，能及时预警潜在的针对客户的欺诈风险，做到毫秒级识别欺诈风险。
为了更好地进行风控管理，360金融还推出了“三分一名单”：资金饥渴分、统一信用分和接待意愿分。
“资金饥渴分”深度挖掘客户信息并提炼有效数据构建预测模型，帮助信贷机构有效识别客户资金饥渴程度，在信贷审批环节判断贷款申请涉嫌欺诈的概率。评分越高，客户资金饥渴程度越高。
“统一信用分”展示个人信息主体的综合信用风险情况。通过整合各类风险信息，进行评估打分。返回信用评分。评分越高，信用风险越低。
至于“借贷意愿分”，则展示个人信息主体的借贷意向。对借贷意向进行评估打分，评分越高，借贷意向越高。用于精准营销。
此外，360金融的智能催收还解放了人工催收工作约70％的产能，极大降低了金融机构的人力成本。
靠着庞大的数据库、先进的技术辅助和周全的评估制度，360金融有效挖掘优质用户人群并实现了高效的风险管理和欺诈预防。
截至2019年3月31日，360金融促成贷款的M3+逾期率为0.94%，而同期乐信的M3+逾期率为1.42%，拍拍贷为3.8%，360金融的风控表现遥遥领先同业。
一季度财报公布后，徐军重申了360金融的愿景：通过科技的力量，让普惠金融覆盖更多有需求的个人和家庭。
市场预估，360金融这个愿景2019年的“规模”将是营收再翻倍达到80亿-85亿。找准了发展方向和发展路径的360金融有望超越这个预期。
