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作为驰骋华尔街30年的“老司机”，迈克尔·默尔森曾任瑞士瑞信银行董事总经理，现任美盛资产管理公司首席投资策略师，同时他还是圣塔菲研究所核心成员。 作为商学院教授，迈克尔·默尔森还在哥伦比亚商学院教授了近25年的《证券分析》。
在其撰写的一篇特别报告中，以其更偏向于从股票投资者的角度，将其过去30年来总结的伟大投资者的10大特征，供广大投资者共享。
伟大投资者的10大特征：
❶ 对数字敏感；
❷ 理解价值(自由现金流的现值)；
❸ 正确评估公司盈利战略；
❹ 知道真正该比较的是什么；
❺ 懂得用概率来思考；
❻ 学会更新自己的观点；
❼ 理解行为偏见的存在；
❽ 能够区分信息与影响；
❾ 深谙头寸大小的重要意义；
➓ 永远热爱阅读。
能够满足以上全部10种特征，对于所有的投资人来说并不是一件容易的事情。但我们可以通过学习和研究，不断的去优化自身的“投资人属性”，让自己向伟大投资者的身份靠拢。
湛庐文化曾于2013年出版过第六版《证券分析》，比起驰骋华尔街30年的迈克尔·默尔森，该书作者本杰明·格雷莱姆更是被誉为“华尔街教父”。这本摸上去厚厚的，读起来又难啃的书，被称誉为“投资者的圣经”。
2017年12月18日，湛庐邀请了清华博士、一线知名投资人乔继英老师，带领大家精读第六版《证券分析》。跟随乔老师坚持精读完这本书的学员，都不由得表示自己收获颇丰。
以下就是3位参加过该精读班的学员亲自写下的心得，你可以在他们的文字中，能够看得到上述10条伟大投资者的特征在显现。
1.
实践精读，价值投资者的指路明灯
——李华东
为期四个月的《证券分析》精读班，对我来说，这仿佛是一次脱胎换骨的经历，一场头脑的洗礼，洗去的是以往各种投资书籍灌输的浮夸的伪经验，换来的是价值投资的宝贵理念。
我领教到了巴菲特所说的“格雷厄姆可怕的理性”。从投资和投机的区分开始，格老一步步把读者领入证券分析之路：安全边际的理念、固定证券的安全评估、股票投资的原则、利润表和资产负债表的分析方法、同行业公司的比较、金字塔的资本结构、识别财务造假的一些伎俩……
更重要的是格老分析过程中展示的投资思路、分析逻辑、数据思维让我醍醐灌顶，如梦初醒。
原来这么多年的股市行走，我都是像在梦中招摇。格老彻头彻尾的理性、务实、一切基于数据和事实的态度、完美的分析手段彻底让我折服，我想，我找到了指路的明灯。
精读期间，我开始第一次认真读年报、尝试做价值分析、选股票。一方面我试着应用价值投资的思路，分析并投资了海XX家、大X铁路、森XX饰等几个低市盈率的公司，赚回了学费，初步尝到了价值投资的甜头。
除了格雷厄姆，还有巴菲特、费雪、彼得林奇等多位大师的著作都值得我去认真学习并实践用起来。应用这些有价值的力量，离不开勤奋和系统性的工作。看数据、多思考，才能创造一个属于价值投资者的未来。
感谢乔继英老师，您每一课的学习要点和思考题我都认真去思考答案，深切感到乔老师是花费了好多心思去出题、去梳理、去引导。一定是她自己非常细致的读完，吃透原著，才会有这样精彩的音频呈现。
在完成习题的过程中，我对有关知识做了系统的梳理，让知识更加体系化；在输出思考的过程中，更加深了对原著的理解。联系实际分析上市公司的几个习题，让知识和股市加以融合，是非常棒的投资应用初体验。我虽不能预见未来，但确有一个非常明确的感觉，从这里开启的，是一个光明的方向。
2.
专业解读，初阶学习者的必备框架
——Terry
我是一名IT男，负责IT系统设计与实施。我的初衷是想在工作之余多学点知识，拓展自己的视野。2017年10月，我在湛庐APP上看到了《证券分析》精读班，领读人乔老师是清华大学毕业的专业投资人，我果断报了名。自从2008年金融海啸以来，我就对金融和投资领域开始感兴趣，想在工作之余多了解这方面的知识，特别是价值投资。
《证券分析》分为上、下两册，共有822页。如果自己啃，估计我没办法坚持读完，更不必说读透，因此，我参加了《证券分析》精读班，通过36天（上册）和28天（下册）的精读，每天阅读一章。我完成了整套书的阅读。在阅读前，我会先听乔老师的音频导读，再亲自阅读，使得知识变得很容易吸收理解。
乔老师的知识归纳水平很高，在精读中建立知识框架，整理了阅读线索，带领学员一起深入学习。配合精读的有思考题，也有计算题，还有阅读彩蛋。目的都是训练学员运用学到的知识思考和解决实际问题。
这次精读，还收获了很多令我震撼的投资原则。
第一条原则是：作为投资者要摒弃动物精神，不要过度自信乐观，也不要过度悲观，不要被情绪影响到投资决策。人生需要乐观，但看待世界需要谨慎、保守的原则，悲观更为准确地反映世界。用巴菲特的话描述就是“别人恐惧我贪心，别人贪心我恐惧。”
第二条原则是：（金融）市场并非总是对的，（金融）市场存在非理性的情况。投资者要坚守内在价值，安全边际的准则进行交易。投资收益才得以保障。为了实践这些信念，就要对投资标的（并非仅仅是证券）进行定量与定性的深入细致分析。从分析证券到分析发行证券的公司，再到分析该公司所处的行业，分析方法是自下而上的，都在乔老师专业的领读中一步一步地呈现出来。
《证券分析》既是开创现代财务学，也是价值投资理论的基石，非常值得每位投资者认真阅读。更推荐大家配合参加《证券分析》精读班，建立属于自己的价值投资观。
3.
永久回听，投资小散户的成功之路
——Kenny
大家好，我叫Kenny，是一家日资公司的销售，从事半导体耗材销售工作。由于工作属性，我会很容易接触到一些半导体、化合物半导体和LED等上市公司，由此我对公司经营，证券财报等产生了兴趣，但其背后的逻辑我还是无从知道。
我选择证券分析精读班，主要是有两方面的原因：
一方面是我一直慕名格雷厄姆这位价值投资鼻祖，想站在更专业的角度来学习他的投资理论。
另一方面，《证券分析》是价值投资的必读书，它很早就在我的书架上，但对于我这种非金融财会专业毕业的人来说，这本书有太多的专业名词和概念，阅读难度确实较大。
这次正巧看到乔老师开设精读班，我就毫不犹豫地报名了。我认为投资领域的专业性很强，这时如果有一位专业投资人愿意为你讲解这本书，那确实是一次非常难得的机会。
在精读学习的过程中，我拥有了很丰富的学习场景：上下班路上听着音频导读，回到家晚上熬夜亲自读书，都说现在是个碎片化学习的时代，我们更要有持续学习的能力。生活再忙，也要定期挤出时间来学习，这次跟随乔老师的精读过程，就是一次不错的新体验。
对于投资的小散户来说，我们先天的研究能力偏弱，而且信息相对闭塞。在股市里，如何存活下来就变的非常重要。初窥投资，依靠技术指标投资或许是最容易学的，但其实盈利并不理想，甚至亏损连连。但随着股龄增长，渐渐的了解到巴菲特、施洛斯等大师的传奇后，我觉得只有价值投资才是终极秘籍。
有专家说，财报是用来证伪的。那么通过证券分析精读班的学习，我终于对如何分析上市公司财报，如何选出优秀的公司有了一个基本了解。也把我很早就接触到的“价值投资”这个概念得以初步实践，格雷厄姆的这本书正是提供了一套可实施的方法论，也提供了一条可复制的成功之路。
价值投资是一条很漫长的路，在实践的过程中我们很可能会迷失方向，但这个精读班是永久回听的，值得我们去反复精读反复修正，让自己的投资之路，越走越宽广。
乔老师说：
相信很多人都会有这样的疑问。这本书有一定的专业性，文字比较枯燥，会让很多想读这本书的人望而却步。
精读班任务就是用通俗易懂的方式将枯燥的文字、案例解释清楚，只要你有基础的数理化、经济常识，就都能跟得上。我会把每节的知识点提炼总结，难点反复训练，将复杂的概念、理论进行拆解，让大家听得懂。
每个人的基础不一样，接受程度和掌握程度也会不同。但这个不重要，重要的是和自己比，今天比昨天进步、明天比今天更进步，就是自我的突破。
新媒体编辑 | Lily
