澜起科技
重点机构：汇添富基金、华夏基金、中欧基金、交银施罗德基金、中庚基金、泉果基金、嘉实基金
调研摘要：
问题1：公司有哪些产品可以用在服务器里？
答复：澜起是一家国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案，目前公司拥有两大产品线，互连类芯片产品线和津逮？服务器平台产品线。在服务器上，公司的产品组合越来越丰富，可提供的产品包括内存接口芯片(包括RCD及高带宽内存接口芯片MRCD/MDB)、内存模组配套芯片(SPD/TS/PMIC)、PCIeRetimer、MXC芯片、可编程时钟发生器芯片、津逮？CPU、数据保护和可信计算加速芯片等，应用领域越来越广泛，在单台服务器里，产品价值量也有大幅提升。
问题2：请问如何看待今年第四季度行业内存接口芯片的需求及DDR5的渗透率？
答复：从目前行业情况来看，第四季度内存接口芯片整体需求较好，DDR5渗透率将进一步提升。
问题3：目前三款高性能运力芯片的销售收入在互连类芯片产品线中占比多少？
答复：根据公司已披露信息，2024年第二季度，三款高性能运力芯片(PCIeRetimer、MRCD/MDB、CKD芯片)销售收入合计约1.3亿元；2024年第三季度，这三款新产品销售收入环比小幅增长。因此，可以粗略推算出，三款高性能运力芯片在2024年第三季度占互连类芯片产品线销售收入的比例在10%~20%区间。
问题4：公司的时钟发生器和同样用于时钟信号生成的晶振有什么区别？
答复：公司的时钟发生器与晶振的主要区别如下：1、晶振属于无源器件，需要外部电路才能输出时钟信号，而公司的时钟发生器可独立作为时钟源工作；2、公司的时钟发生器输出可选择单端和差分信号，同时具有2种扩频扩谱功能；3、晶振输出的是确定的单一频率且大部分晶振支持的输出频率范围小于50MHz，而公司的时钟发生器通过编程可以输出333MHz以下任意频率，同时通过内置算法可以补偿掉工艺偏差、温度变化带来的时钟性能降低的影响，提供稳定的高质量时钟源；4、公司的时钟发生器内置电源调整模块，具备提供良好的抗电源噪声优点；5、晶振通常要求靠近接受设备，而公司的时钟发生器驱动能力可调，适合更复杂的PCB布线；6、公司时钟芯片可以同时输出多个时钟源，且每个时钟源参数(工作电压，IO类型，输出频率，驱动能力等)均独立可配置，可以同时匹配多个不同接受端设备，并节省PCB面积。
综上所述，在高性能高频率等应用场景，时钟源主要使用时钟发生器。
券商研报：
汇川技术
重点机构：交银施罗德基金、汇添富基金、嘉实基金、红杉资本
调研摘要：
1、在自动化这个业务里，公司的变频器和伺服已经做到相对较高，如何进一步提升市场份额？
回复：虽然公司的伺服和变频器等产品的市场份额在中国市场已经做到领先，但在整体市场看，仍有足够的增长空间，进一步提升份额的驱动力主要来自：①公司产品和方案竞争力的持续提升，使之能匹配更多的高速、高精应用场景；②国产品牌竞争力和份额持续提升。在整体国产化红利下，汇川作为国产品牌领先企业，仍是受益的；③公司在离散市场和项目型市场的市场份额相对不高，近年来在不断加强这两个市场的拓展力度；④海外市场是公司重点拓展方向。随着出海策略的逐步落地，会逐渐带动公司产品在全球市场的份额提升。
2、公司如何提升PLC产品的竞争力？
回复：控制类产品是公司近几年重点投入的战略产品。在过去两年多时间里，得益于外资品牌缺货的机会以及公司“应编尽编”市场策略的快速落地，使得公司PLC产品实现较高增长。对于PLC产品，未来公司会持续在以下几个方面做好产品竞争力的提升：①补充大型PLC产品，并持续在产品的性能、可靠性等方面提升，以缩小跟主流外资品牌的差距。②搭建生态：公司通过高校合作、客户端工程师培养、系统集成商培养等方式，积极搭建以PLC为主的生态，以提升公司PLC在客户端的认可度。③持续积累工艺：公司最具特色的优势，就是真正懂客户的工艺，让客户编程变得更容易。PLC产品替代较难，但替代后就容易产生粘性，并且可以带动其他产品的销售。公司目前也在持续打造PLC跟各个产品线易连接的能力，加强多产品强耦合的竞争力。
3、公司这几年延展了一些新的产品，包括精密机械、气动产品、传感器等，这些新产品的推广进展如何？
回复：公司的新产品销售按照多产品绑定的销售策略，在客户需求的延伸上，把精密机械产品、气动产品、传感器、高效电机等产品搭配销售。搭配销售，不是单纯去延展产品，而是以整体解决方案的策略，加强对客户延伸需求的满足。举例说，公司延伸气动产品，会围绕3C、锂电、光伏等领域，往气动电动化方向去打造具有竞争力的解决方案。目前看，这几个新产品都有较大的市场容量，公司预计这些产品具备较好的成长空间，会逐渐对通用自动化业务形成较好的支撑。
券商研报：
兆龙互连
重点机构：华夏基金、运舟资本
调研摘要：
1、关于今年高速产品的结构布局以及明年客户订单的指引情况？
答：就高速产品的类别而言，公司涵盖了从100G、200G到400G、800G的产品线。随着技术的推进，400G、800G高速率产品需求量将会呈现快速增长的趋势。相比以往，公司高速业务今年整体增长较快，其中第四季度尤为明显。目前公司在手订单情况良好，已陆续与客户对接需求，部分客户已给了明年一些趋势性的指引，最终的订单主要取决于客户具体下单情况。
2、目前公司高速率的产品需要用到发泡设备吗？目前生产设备是否能够满足未来产品迭代的需求？
答：根据产品设计的不同，公司会采用不同的设备及生产工艺。更高速率产品会使用到发泡技术。理论上，发泡产品在一定程度上能够提高产品的传输性能以及满足小型轻量化的要求。
公司在设备方面进行了相应的储备工作，在生产设备上加大投入力度，涵盖高温挤出线、绕包设备、编织机以及组装流水线等多个关键领域，并对现有的生产设备进行了全面且深入的技术改造与升级，进一步提高生产良率，推动产能大幅增长。
3、请问公司高速产品当前的产能状况如何？设备交期情况如何？
答：目前公司的高速产品订单处于相对饱和的状态，新采购的高速产品设备也正按计划分批交付和使用中，以便进一步扩充产能。主要设备交期在1-3个月不等。
4、公司有源铜缆进展情况？
答：单通道112G产品已经陆续批量交付中。
5、请问公司高速铜缆及组件目前的研发与推广进展情况？
答：公司高速铜缆及组件研发进展顺利，不断深化包括400G、800G及更高速率等产品的开发和优化，针对新一代的224G产品进行开发以及进一步可靠性验证。在推广方面，公司积极布局数据中心等领域，保持与客户的紧密沟通合作，部分产品处于送样测试阶段，根据客户反馈进一步优化产品性能。
券商研报：
