泰凌微
重点机构：
富国基金：孙权
泓德基金：孟焱毅
华夏基金：史琰鹏
汇添富：曹诗扬、马翔
嘉实基金：蔡丞丰、曲盛伟、黄福大
泉果基金：赵浩
兴全基金：张震旦
易方达基金：陈广瑞
调研摘要：
Q1：为什么要做端侧AI？
A1：端侧AI(Edge AI)是指在设备端(例如智能手机、传感器、摄像头、各种物联网智能设备、智能硬件等)直接进行人工智能运算和数据处理，而不是依赖云端服务器算力来完成AI计算任务的技术。做端侧AI的重要原因是在很多应用场景中，人们不希望将大量数据传输到云端进行运算来获得AI支持。将数据传到云端虽可获得更大算力支持，但存在诸多问题，如需要更宽的传输带宽、消耗端侧更多功耗、存在延时降低用户体验以及数据泄密和个人隐私暴露等风险。在很多AI应用中，在各种端侧产品本地实现全部或者部分AI功能可将传到云端的数据量压到最低，从而提高反应时间、提升用户体验、降低功耗、保护隐私等，而且在没有网络的情况下仍然可以使用AI功能。
Q2：最新发布的两款集合蓝牙连接功能和端侧AI算力功能的芯片，售价定位是多少？
A2：同时支持无线连接功能和端侧AI功能的芯片目前市场上还很少，这两款芯片的售价和毛利率都会比之前的芯片更高，具体价格取决于应用场景。
Q3：公司这两款产品能在端侧处理多少参数的AI模型？
A3：这两款芯片是目前公司推出的第一代支持端侧AI功能的芯片，能支持语音识别、图像识别和各类数据分析等常用AI功能，能处理的模型参数量级是几十万到几百万个。
Q4：公司产品是否可以用于AI眼镜？
A4：公司的产品可以用于包括 AI眼镜在内的可穿戴产品。
Q5：端侧AI应用兴起后，公司在智慧医疗等市场落地节奏是否会更快？
A5：相比竞争对手，公司在芯片推出时间点、AI算力和功耗上目前有比较明显的优势，会帮助公司更快速地进入包括海外智慧医疗等需要端侧AI功能的市场。
券商研报：
信德新材
重点机构：汇添富、富国基金、嘉实基金
调研摘要：
1、问：简单介绍一下公司最近推出的限制性股票激励计划？
答：本次激励计划旨在进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。本激励计划首次授予的激励对象为78人，包括公司董事、高级管理人员，以及董事会认为需要激励的其他人员，合计拟向激励对象授予限制性股票106.00万股。本次激励计划设置了公司层面业绩考核和激励对象个人层面的绩效考核。其中，公司层面业绩考核是以2024年营业收入为基准，2025年、2026年和2027年营业收入增长率分别不低于20.00%、44.00%和72.80%。
2、问：公司今年四季度出货情况如何？
答：2024年开年以来，公司加快新客户推广并持续丰富和优化产品结构，打造差异化竞争优势，深耕于锂电池负极包覆材料、沥青基碳纤维等核心细分领域，与此同时，公司持续推进资源配置优化、费用管控等降本增效措施，不断加大市场开拓力度，并根据市场行情适时调整销售策略，公司四季度出货量环比有所提升。关于公司第四季度具体经营业绩等情况，请关注公司后续披露的定期报告。
3、问：目前公司负极包覆材料价格是否有变化？
答：随着2023年末和2024年前三季度的价格调整，目前负极包覆材料价格处于相对低位，毛利率已降至过往最低水平，向下调整空间有限。同时，下游客户负极材料厂商持续保持较高负荷生产，行业增速依然较好，市场需求也在稳步提升。公司注重维护与合作伙伴长期稳定的战略合作关系，在控制成本的同时根据市场需求情况制定销售策略，目前公司产品价格相对稳定。
4、问：公司明年的产能规划如何？
答：目前公司有两个包覆材料生产基地，北方基地在大连长兴岛，涵盖奥晟隆和信德碳材料两个子公司，目前合计产能为4万吨/年；南方基地在四川彭州产能为3万吨/年，合计7万吨产能，此外，产线具有一定产能弹性。公司也在积极推进项目储备，同时将根据行业发展趋势、自身市占率目标以及下游市场需求等多方面因素综合考虑产能布局情况。
5、问：公司最新海外市场拓展的进展如何？
答：自2024年开始，公司加大了海外市场的销售投入，组建了海外销售部团队以积极拓展海外业务。2024年前三季度，海外市场部分客户开始实现小批量订单发货，但总体销售规模较小。未来，公司将持续强化海外市场策略，致力于实现更广泛的市场覆盖和更高的市场份额，成为推动公司业绩增长的重要支撑。
券商研报：
兰生股份
重点机构：天弘基金
调研摘要：
1、问：公司出于何种原因成立人工智能实体化公司？
答：公司基于人工智能大会在相关方面已经具备了一定的资源优势，同时，也比较看好人工智能这一行业赛道，因此，在原有项目部的基础上，组建成立全资独立法人实体公司上海东浩兰生威客引力信息科技有限公司，注册资本5000万，原来的人工智能项目部人员和业务将全部划转至该公司。威客引力将致力打造人工智能生态服务商，在助力上海成为全国AI产业高地、推动数字经济产业招商引资、服务上海打造“五大中心”等方面起到资源链接、品牌宣传等重要助推作用。未来，威客引力将以WAIC世界人工智能大会为核心平台与载体，基于展会提供AI领域全方位综合服务，例如投融资对接、培育孵化、智库、资讯、培训、活动、出海等，同时，也可能在未来考虑引入战略投资者。
从2024年的项目情况来看，世界人工智能大会公司已举办多届，今年更是上升为全球治理高级别会议，具有一定的外交属性。影响力的提升对于展会具有推动作用，今年展会首次尝试收取门票费，进一步拓宽盈利模式。同时开始尝试投融资对接，展会现场开辟专区聚集创新类、孵化类的科技企业和相关投资机构，赋能AI企业成长。威客引力不仅仅是传统意义上的会展公司，未来还将打造知识付费、资源付费、活动付费等多元化的盈利模式。大家可以关注一下世界人工智能大会公众号，我们的第一份在线期刊《WAIC UP!》于2024年年底正式上线。
2、问：市值管理方面公司有什么考虑吗？
答：市值管理是一个系统工程，公司高度重视市值管理工作，也将公司整体盈利能力的提升作为这项工作的核心与重要抓手。近几年公司已经围绕市值管理的目标做了大量工作，采取了包括提升公司治理、提升股东回报、加强投资者关系管理、规范信息披露等在内的诸多措施，今年公司首次荣获上海证券交易所信息披露A级(优秀)。公司尝试更多创新的投关手段，2024年4月，公司召开年报业绩说明会，首次尝试全网直播，浏览量超10万，目的也是希望通过更加多元的方式让更多的投资者了解公司，认识公司。在股东回报方面，近几年在综合评估经营情况的基础上，一直保持了50%以上的较高比例现金分红，2024年更是首次实施了中期分红；年初资本市场低迷的时候，公司及时回购股份稳定投资者信心，累计耗资1亿元。这都是公司重视投资者回报的切实举措，未来公司也将积极响应监管指引，运用好市值管理工具，努力让投资者切实分享公司发展的成果。
3、问：Q4公司的经营情况如何以及明年业务规划？
答：公司主营业务情况良好，总体相对稳健，项目上有增有减，Q4大项目主要是上海马拉松。公司基本盘相对稳定，存量成熟业务增速较缓，未来将在存量稳步发展的基础上，进一步聚焦增量业务的打造，包括加大自主IP展会赛事项目的培育孵化以及兼并收购等。
4、问：自有IP占比多少，大的展会发展情况如何，拓展其他展会项目主要依靠收并购的模式吗？每年怎么安排收购进度？
答：公司现在的自有IP展会占比20-30%，还是有进一步增长提升的空间。现有比较成熟的展会成长相对有限，但可以依据行业属性进行迭代升级，例如工博会作为一个综合展，由不同行业领域的子展构成，随着行业发展趋势，会淘汰部分子展，代之以更多新兴产业方面的布局，总体目标是巩固并提升展会影响力。
培育新的展会通常需要较长的时间，所以公司也会寻找市场上合适的标的进行收购，但会从展会品牌、发展潜力和风控角度审慎实施。公司内生发展与外延并购双轮驱动，兼并收购方面的进程还是会存在较大的不确定性，总体方向是聚焦人工智能、高端装备、文体商旅等赛道筛选有潜力的标的。
5、问：从公司角度怎么去理解首发经济？
答：如果从会展角度来说，办展办会确实属于首发经济中的一环。新产品、新技术需要平台进行宣发，展会天然带有首发属性。但从上市公司角度来说，还是需要踏踏实实做好公司业务，提升核心竞争力。一家公司的基本面并不会因为政府出台某项政策就马上发生改变。公司支持并响应国家政策，如果后续有相关的政策细则，会积极研究推进。
券商研报：
