快手（纪要）：短期 AI 投入预计影响利润率 1-2pct

以下为快手4Q24业绩电话会纪要，财报点评可参考《快手：AI能带飞“老铁经济”吗？》

一、财报核心数据

1. 我们的DAU超过了 4 亿，标志着我们的用户生态系统达到了一个重要的里程碑。

2. 2024 年，我们的总收入达到人民币 1269 亿元，同比增长 11.8%。我们的调整后净利润同比增长 72.5%，达到人民币 177 亿元，调整后的净利润率为 14%，反映了盈利能力的快速提升。

3. 在第四季度，我们的总收入同比增长 8.7%，达到人民币 354 亿元，主要得益于我们的在线营销服务和电子商务业务的增长。在第四季度，在线营销服务收入同比增长 13.3%，从去年第四季度的人民币 182 亿元增加到人民币 206 亿元，占总收入的 68.3%。

季度收入首次突破人民币 200 亿元，为我们全年在线营销服务收入同比增长超过 20%做出了贡献。这一增长主要得益于我们对算法和模型的持续改进以及我们的智能投放产品。

4. 电子商务在内的其他服务收入在第四季度达到人民币 49 亿元，比去年同期的人民币 43 亿元增长了 14.1%。这一增长主要得益于电子商务 GMV 的增长，推动了电子商务佣金收入的增加。

我们进一步推进了全域运营，通过利用我们丰富的内容生态系统，不断提高货币域流量的协同效率，扩大了快手业务中的商家。

同时，我们进一步提供了丰富的产品供应，更多样化的营销活动，不断提升用户购物体验，巩固了电子商务用户的忠诚度，促进重复购买。所有这些措施都导致了电子商务月活跃付费用户和月活跃商家数量的增加。

5. 第四季度，我们的直播收入为人民币 98 亿元，比去年第四季度的人民币 100 亿元减少了 2%，同比下降继续逐步收窄。

我们通过不断开发直播中的多样化领先类别，深化我们在细分垂直领域的专业知识，加快发现和支持本地中小型主播的能力，继续培育健康和可持续的直播生态系统。我们有效地增加了主播和经纪公司的数量及其参与度。

6. 第四季度的收入成本同比增长 6.5%，达到人民币 163 亿元，占总收入的 46%。这一增长主要是由于与收入增长一致的收入分成成本和相关税费的增加。包括物业和设备的折旧、使用权资产的折旧以及无形资产的摊销。

毛利润同比增长 10.6%至人民币 191 亿元。毛利率为 54%，同比增加 0.9 个百分点。

7. 接下来是费用。销售和营销费用增加 11%至人民币 113 亿元，占总收入的 32%。增加的主要原因是在线营销服务和电子商务业务推广的支出增加。

研发费用为人民币 35 亿元，同比增长 4.7%，占总收入的 9.8%，低于去年第四季度的 10%至 10.1%。管理费用同比增长 15.2%至人民币 8.66 亿元，占总收入的比例与去年同期持平。研发和管理费用的增加主要是由于员工福利费用增加，包括相关的股份支付费用。

8. 第四季度净利润同比增长 10%至人民币 40 亿元。集团层面调整后净利润同比增长 7.8% （人民币 47 亿元），达到季度新高，调整后净利润率为 13.3%。

9. 截至 2014 年 12 月 31 日，我们的资产负债表依然稳健，现金及现金等价物、定期存款、受限制现金和理财产品总计人民币 928 亿元。通过增强变现能力和高效的营运资金管理，我们在第四季度产生了人民币 86 亿元的正经营现金流。

10. 此外，我们在 2024 年积极实施了股东回报计划。在 2024 年内，我们回购了总计约 60 亿港元的股票，约 1.23 亿股，占 2024 年初我们总股本的约 2.8%。

二、管理层汇报

过去一年，在我们的技术指导下，改进了以用户为中心的商业理念，我们利用技术赋能内容和商业生态系统。这为我们的用户和合作伙伴创造了更大的价值，并推动了我们在第四季度的强劲财务表现。

我们的平均日活跃用户数保持在 4 亿以上，Q4总收入同比增长 8.7%，达到 354 亿元人民币。我们的调整后净利润在第四季度达到新的季度高点，为 47 亿元人民币。

2024 年全年，我们的总收入同比增长 11.8%，达到 1269 亿元人民币，调整后净利润同比增长 72.5%，达到 177 亿元人民币，调整后净利润率为 14%。这些收益反映了我们盈利能力的稳步提升。今天，随着大型模型和应用程序的持续进步和突破，AI 正在推动视频创作、用户体验和更广泛的商业生态系统的边界变得越来越明显。

快手正站在技术和大型视频模型这一关键交汇点的前沿。虽然我们正在推动整个行业格局的变革，但我们坚信，人工智能不仅仅是一个提高效率的工具，它是创造更大商业生态系统价值的核心引擎，同时继续推动平台的流量增长。重要的是，我们的工作积极参与并推动了整个行业的深刻转型。

1、业务发展亮点

（1）用户生态：第四季度，快手的平均日活跃用户数为 4.01 亿，月活跃用户数达到 7.36 亿，分别同比增长 5%。快手 App 的每 DAU 平均年度使用时间为 125.6 分钟。尽管用户总使用时间同比增长了 5.8%，但我们优化的用户增长策略使新用户的参与互动和留存率持续改善。

我们专注于优化功能并改善用户的端到端观看体验，通过提高分辨率和确保流畅的流媒体播放，我们不断增强视频分享和交流体验，同时在私信中引入各种创新功能，这推动了大都市用户在第四季度的日均私信渗透率同比上升近 5 个百分点，我们还发现我们的常见排名策略，使用户在第四季度评论功能上的使用时间同比增加了 40%以上。

在流量分配方面，我们确保具有独特顺序特征的高质量内容通过更多推荐和更高曝光率到达正确的受众，预见更深的参与和更强的联系。

比如在泛知识领域，线下旅游和在线直播激发了用户广泛的参与和讨论，新年期间的旅行表现累计观看次数超过 1.4 亿次，包括直播和短视频。这种线上线下区域用户与创作者之间的更快连接，强化了核心用户粘性，同时促进了中国传统艺术和文化遗产的传承。

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