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如今科技的主线，主要还是围绕着华为，华为手机、华为汽车、华为AI芯片等。毕竟，华为现在相当于中国版的英伟达和苹果。英伟达CEO黄仁勋就曾公开表示：华为是英伟达最强大的竞争对手。
2024年，继爆火的华为Mate60之后，华为P70系列新机蓄势待发。目前，华为手机供应链公司已开始向P70系列批量供货。
据悉，华为对P70系列的定位非常重要，甚至超过了Mate系列，肩负着在影像技术上重回行业巅峰的重任。作为专注影像的高端旗舰，华为P70的光学创新将成为最大关注点。
而韦尔股份是华为P70最核心的国产CIS供应商，在影像方面将深度受益华为的重用。
2019年，韦尔股份收购全球前三大CIS供应商之一的豪威科技，一跃成为国内第一、全球第三的CIS芯片龙头。
关于豪威科技大家可能听着比较陌生，但它其实是国产芯片里的一匹黑马。尤其是推出了高端的OV50H传感器之后，小米、iQOO、华为这些大厂都在抢着用，生怕自己落后。
目前，韦尔股份有图像传感器、触控与显示、模拟三大核心半导体产品设计业务体系。公司自行研发设计的半导体产品也已进入小米、VIVO、酷派、魅族、华为、联想、摩托罗拉、三星、海信、中兴、波导、努比亚等国内知名手机品牌，以及海康、大华等产品的供应链。
关于CIS，给大家简单介绍一下。
CMOS图像传感器（CIS），负责将光信号转化为电信号，支持高清影像拍摄，充当手机、相机等设备的“眼睛”角色。其实说白了就是，没有CIS，就不可能拍出好看的照片。
CIS是摄像头模组不可或缺的部分，也是价值量最高的部分，占据摄像模组成本的50%以上。
根据2022年的数据，手机是CIS最广泛的下游应用领域，大概占据CIS下游领域的71.40%。此外，汽车、安防监控等领域约占CIS下游领域的8.60%、5.60%。
CIS应用非常广泛，手机只是其中一个大类，在笔记本、医疗、汽车等领域都有非常广阔的需求。例如大疆Mini3的CIS就来自豪威。在安防、汽车等领域，韦尔股份也已经做到了头部位置。不仅如此，韦尔股份的产品还能够应用在人形机器人领域。
韦尔股份凭借自身过硬的产品实力，以及手机、汽车下游应用领域的不断发展，公司的业绩也在逐渐好转。
2023年前三季度，韦尔股份的业绩虽有所下滑，但第三季度业绩改善明显，更是创下单季度收入历史新高。2023年第三季度，公司实现营收62.23亿元，同比增加44.35%；归母净利润为2.15亿元，同比增加279.6%。
存货是业绩反转的先行指标，在行业下行周期里，哪个公司能够提前消化库存，就能在周期拐点时最先反弹。
韦尔股份在积极推进库存去化，2023年第三季度公司存货库存金额降至75.52亿元，较2022年末减少38.88%。
目前，韦尔股份虽然没有披露业绩预告，但是同行业的格科微、思特威数据都不错，韦尔股份作为CIS龙头自然也不会差。
韦尔股份业绩的强劲反转，主要还是靠智能手机行业的复苏，尤其是2023年华为新款手机的带动，当然还有新能源汽车的量在加速释放。
第一，手机方面：CIS主打高端
在过去，韦尔股份虽然是全球CIS第三名，但主要还是做中低端，国内的格科微、思特威也是如此，高端手机产业链都被索尼、三星所霸占。
但是从2023年第三季度开始情况不一样了，韦尔股份5000万像素以上的CMOS产品开始量产交付。并且，今年3月18日，韦尔股份发布全新旗舰级后置主摄OV50K40，现已进入量产阶段。
OV50K40是全球首款搭载TheiaCel™技术的智能手机图像传感器。OV50K40像素为5000万，采用1.2μm像素尺寸和1/1.3英寸光学格式，具有高增益和相关多重采样（CMS）功能，可在弱光条件下实现最佳性能。
而且，韦尔股份还进入了华为P70供应链。华为最近对韦尔股份子公司豪威科技CIS传感器加单了50%，产品供不应求。据说，华为P70系列的部分型号，主摄都换上了豪威的传感器，这订单量不可小觑。
韦尔股份在高端CIS这块的突破，意义很大，具有量价齐升的预期，十分值得期待。
第二，新能源汽车：摄像头增多
目前智能汽车核心的方向就是自动驾驶，车载摄像头数量随自动驾驶等级提升，2023年推出的ModelX/S中，所需的摄像头数量从8个提升到13个，不同方案的数量大多保持在8-13个区间。
根据预测，2027年全球车载摄像头市场规模将达到224.2亿美元，6年复合增长率约为16.3%，中国车载摄像头市场规模将达到110.1亿美元，6年复合增长率约为13.5%。
在这个细分领域，韦尔股份的优势还是十分明显的，公司早就具备ADAS、座舱监控、无人驾驶等技术基础，在车载CIS市场排名全球第二。
韦尔股份上游晶圆代工与台积电密切配合，下游与国内顶尖封装企业晶方科技合作，终端客户涵盖奔驰、宝马、奥迪、通用等主流车厂，形成明显的产业链协作优势与优质客户群。
韦尔股份汽车CIS业务增长迅速，2021年汽车领域收入占比只有14%，2023年上半年已经到了31%，这块业务非常值得期待。
最后总结一下，韦尔股份作为CIS龙头，在高端手机领域有所突破，进入了华为产业链，这也吸引了214家机构扎堆抢筹（2023年年报）。除此之外，公司也在新能源汽车领域全面领先，在“含车量”和“国产替代”的驱动下，公司的业绩具有很大的预期。
当然，投资是个跟踪的过程，需要持续关注订单的释放。
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来源：飞鲸投研
