拼多多，发布了三季度报。财报前，我预估是中性。没想到发布后，财报比预计的还要差一些。盘中一度大跌18%。收盘拼多多仍然跌15.86%。
这季度大跌的原因，主要是收入不达预期。公司收入215亿元，而彭博的一致预期，拼多多三季度的收入大约为260亿元。收入以外，如何评价拼多多的这季度财报？
用户端：需要回归核心群体
从用户规模看，今天的拼多多年度活跃已经8.67亿了。相比上一个年度，增加了1700万。但是MAU，环比只增加了300万人。对于一家8亿用户规模的电商，我们应该如何评价拼多多现在的用户情况？以及未来的趋势？
用户已经覆盖了电商的全网用户。如果对比阿里公布的8亿用户数据。我们把拼多多和阿里的电商用户，分别看成两个圆，那么这两个圈的交集部分，一定是最大的。一个用户，同时既装了淘宝，又装了拼多多，是事实、也是常态。而8亿多的用户，按总人口算，除去老年人和儿童青少年，目前几乎接近购物人群的天花板了。
所以，我们看年度活跃用户的增长，拼多多不用和美团去比，都没有京东的单季新增高。而美团的用户为6.6亿，京东为5.5亿。因为基数，相互各不同。
说拼多多大部分用户来自下沉市场，并不非常准确。大众群体，我觉得是比较恰当的词汇。拼多多从2015年到2021年，经过六年的高速发展，用户从0增长到了8亿。这段野蛮生长，有移动设备的爆发、微信的红利，还有公司的超强用户运营能力。比如所谓的“砍一刀”。而狂奔过后，必然是常态的回归。
而Q3，我觉得是一个大的拐点，用户端，已回到个位数的低增速。在这样低的增速里，我觉得对拼多多用户端，最重要的KPI：就是留存率。就是现有的8亿多用户，如何让他们能留在这，不被别人的平台抢走。这就需要调整原有的策略：比如以前为了拉新增长，抽奖、砍一刀、红包，所有能用的方法都用上了。
而今，是不是可以把一些策略，逐渐放弃掉。因为购物人群，基本都知道或装了拼多多。原有的拉新方法，效果已经不及当初。而品类上，也需要做适当的调整。
品类端：做更精细化的运营
电话会议上，农产品和农业，依然是陈磊提到的较多的两个词。
所以，对应到陈磊的电话会议，深耕农业和农产品，是比较正确的策略，为什么？
基本品类高留存，才能带动交叉品类的增长。基本品类，对拼多多来说，自然是农产品和水果。从成立到现在，拼多多在农产品上，做出了很大的GMV。预计2021年全年，这部分的GMV大约4500-5000亿元。在所有电商里，排第一。但是虽然第一，我觉得仍有一定的优化空间。
更加关注单店的复购率。今年在拼多多上下单，订单购买成功后，拼多多会推送“复购优惠券”。比如你在一个店铺，购买了柿子，第一次支付成功后，拼多多会推送一个优惠券给你。你第二次还在这家店买柿子，会给你几块钱的优惠。这样，对于用心做产品的商家，是非常友好和本分的。
拼多多官方没有公布所有店铺的复购率，未来，店铺复购率，是精细化运营的重要参数之一。
做深农产品，然后分级精细化运营。而拼多多过去几年的发展策略，仍然是黄峥最初的定位：“让大众吃到新鲜、便宜的水果和农产品”。这个愿望，目前看的确实现了。比如在拼多多买一箱橘子，19.9包邮。但是在产品的丰富度以及分级上，做的还是不够精细。比如，有人愿意花39.9，买更好的橘子，这一需求，通过搜索以及店铺的展示，用户找起来有点困难。
核心品类高留存，才能拉动相关品类。拼多多今年的GMV预计15000亿左右。核心的品类农产品+白牌，占比是绝对主力。而农产品和白牌的用户体验，决定了相关品类的销售和增长。所以，成立六年的拼多多，在自己的核心品类，仍然需要继续优化。比如卫生纸，目前假如有1000个商家，如何通过用户购买的数据，来真正优化商家的生产、产品设计、规格、质量，需要慢慢探索。不管农产品、白牌，还是服装的特卖频道，未来的理想目标：就是用户看到商品价格，能闭着眼买。
这不就是真正的costco吗？而现在，拼多多还是一个通用电商平台，离线上的Costco还有一定距离。
适应更常规化、常态化的增长
电商发展到今天，内卷是并列最多的词汇。而受到宏观的周期影响，增速放缓不可避免。当然，可选消费品，受到的冲击更为严重。比如服装。
而常态化的增长，需要的是稳若磐石的基本盘和护城河。
更专注整个价值链，而不是追求MAU。把核心品类做到极致，这样才能给用户带来真正的“多快好省”。以前更多是专注于“省“，而增长回到常态好，如何在省的基础上，把商品优化到“好”，这就需要真正的硬实力，而不是简单的流量运营。
如何把一棵大葱，做到80分质量，60分价格？
如何把一包抽纸，做到85分质量，70分价格？
中低速的增长，只有在品类和产品上，真正优化了价值链，才能提升这个产业链的效率，最终才能让用户用合理的价格，买到超预期的产品。作为对比，京东的发展逻辑，就是围绕“减少商品搬运的次数”，让品牌和商品，只搬运一次，从生产到京东的仓库，然后送到消费者手中。
今天的拼多多，需要回归到核心用户画像以及用户需求上，在价值链，做更多的挖掘和优化。毕竟，作为互联网公司，用户是核心资产；今天以及未来，作为一家电商以及平台级电商，需要做的是：如何找到自己在价值链上的位置？如何优化价值链，给用户和商家，创造更大的价值？
只有回答这些问题，平台和自身，才能收获价值。
