关键的一周来了，周末发生最大的事，那应该就是拜登退选的消息，相信很多朋友都已经刷屏了。接下来问题来了，当前市场三大主线：特朗普胜选、美联储降息和科技股财报，都存在极大的不确定性，VIX已经上涨至16.52%，所以波动不仅没消失，反而会变得更大。
首先来复盘下上周的走势，与道指强势上攻相比，科技股低迷带动纳指与标普500指数均录得3个月来的最大单周跌幅，投资者继续从大型成长型股票转向其他股票，而全球网络中断打击引发的恐慌为动荡的一周画上了句号。衡量市场波动性的芝商所（CBOE）恐慌指数VIX周涨超28%，再次站上16关口。
科技板块单周重挫5.1%，英伟达和AMD等芯片公司已进入回调区间，投资者对半导体市场的热度踩下了刹车。通信服务和非必需消费品板块下跌2.7%，Meta和GOOG分别下跌4.4%和4%。抛售的触发因素被认为很大程度上是政治性的。道富全球宏观战略主管Michael Metcalfe表示：“特朗普当选的可能性不断变化，无论是他对美元的看法还是对科技监管的看法显然在本周造成了一些市场轮换。”
在上上周三，我们一直让大家坚持科技股，上周三的时候，我们让大家全面减仓，连银行股也全部减掉。周四和周五，道指终于也扛不住压力开始跳水。其实这种下跌大家应该可以规避的，在道指和罗素没跳水之前，罗素是连续暴涨11%，银行板块是连涨了1个月，短期已经严重超买，被抛售只是时间问题。
现在看三大股指的周K，道指形成一根非常可怕的射击之星，纳指和标普都是在周K形成神奇九转之后，收了一根放量吞没阴线，这种技术形态也被称为「乌云盖顶」，所以回调并未结束。从纳指日K走势来看，连续三根阴线构成了「三只乌鸦」，下方有明显的缺口，我相信在没有补缺口之前，一切反弹都可能是诱多行情。
上周五CrowdStrike引发发布的错误更新导致IT系统停运，全球多个服务行业遭受广泛干扰，影响了数百万Windows用户。这件事也是引发了科技板块的大波动，一度也是造成了恐慌，相信大家应该有些体会了，伴随着大选越来越近，各种黑天鹅似乎越来越多了。
早上醒来，拜登退出2024年总统大选应该是最大的消息了。拜登当天在其个人社交媒体上发布的一封信中表示，他本打算寻求连任，但为了民主党和美国的最佳利益，他决定退出总统竞选，并将专注于完成他任期内的总统职责。在宣布退选后，拜登表示将全力支持和认可美国副总统哈里斯获得民主党总统候选人的提名。另外，共和党总统候选人特朗普在拜登宣布退选后，简短地对媒体回应称，哈里斯可能要比拜登“更容易击败”。
在拜登宣布退选后，投资者面临的问题是，拜登已放弃竞选连任，是否还要坚持“特朗普交易”。Roundhill Financial对此表示，如果哈里斯能够给特朗普以实质性的冲击，那么应当预计波动会持续下去。然而，如果特朗普在民调中继续领先，投资者认为他的获胜不可避免，那么“特朗普交易”就会占据上风，波动性就会下降。
Raymond James首席投资官拉里·亚当Larry Adam表示，根据博彩市场的数据，特朗普获胜的可能性已达到70%的“周期性高点”。在“特朗普交易”下，市场普遍预计其宽财政+宽货币的政策倾向将带来更强的基本面支撑，将尤其利好能源、金融和医疗保健行业。
但Adam同时指出，市场仍存在太多的变化因素，导致投资者无法明确押注“特朗普交易”——经济、企业盈利增长和美联储政策在决定行业表现方面往往要比政治因素更为关键。
Adam评论称：在短期内看似明显的驱动因素可能不会发挥长期作用，因为其他因素往往会掩盖政治对资产价格的推动作用。鉴于本次选举周期的不可预测性，未来109天内，任何事情都可能发生。此外，考虑到特朗普如果胜选，其对内减税+对外加关税+限制移民的政策组合可能推升通胀风险，这可能与美联储的宽松货币政策路径相冲突，给股市带来更复杂的影响。
如果让我来分析拜登退选，我觉得将会成为利空。市场其实千变万化，同一件事，有的时候是利好，有的时候却可能反过来成为利空，所以我们要学会辩证的看问题。在拜登和特朗普辩证会之后，特朗普胜选的概率大增，机构就开始计价了，等到特朗普遭到枪击，一战封神之后，胜选概率上升所谓的70%，但明眼人都知道胜选概率是100%，所以机构已经开始按100%胜选概率计价了。
资本市场其实并不关心谁当总统，但资本市场需要的是确定性，特朗普胜选总统的概率都是100%了，这已经确定的不能再确定了，而这很多时候恰恰是炒消息卖事实的时候。特朗普现在胜选概率本身就是100%了，拜登退不退影响不大，但美国那边有参议院和众议院选举。
拜登如果继续参选，民主党在这两块阵地也会失败，那共和党的权利就会变得更大，特朗普有很大概率赢得两院选举，未来各种政策就会得到强力贯彻，这种叫全面胜利。如果哈里斯参选，民主党还是100%输掉大选，但可以保住参议院和众议院其中之一，这就会给特朗普使袢子，就不算全面胜利。所以拜登退选，现在变成了利空。
几乎没有历史数据可以用来解读市场将如何反应。最近一次现任总统不寻求连任的例子是1968年的林登·约翰逊。GlobalData.TS Lombard公司全球政策研究常务董事Grace Fan在7月17日的一份报告中写道，民主党替换候选人意味着，“随着市场重新调整胜算，特朗普交易会有所动摇”。不过她说，如果哈里斯成为最终候选人，这些押注“不太可能有太大变动”。
如果特朗普重新入主白宫的可能性更大，外界普遍预计美元将受到提振。特朗普偏好的低税收和高关税组合被认为会刺激通胀和利率，从而增加美元的吸引力。由于美元的避险地位，在不确定时期，美元也会有更高的需求。然而，特朗普在6月份的一篇访谈中称强势美元损害了美国的竞争力，他的竞选伙伴詹姆斯·万斯过去也曾提出过这一观点，访谈发布后，美元兑日元汇率上周下跌。
“我们不认为这是正确的交易，”巴克莱策略师在周日的一份报告中说。“我们认为，特朗普第二任期将意味着美元进一步走强，而近期的下跌为重新持有我们推荐的多头提供了良好的水平。”特朗普会引发通胀的结论也渗透到全球最大的债券市场，交易员们开始买入较短期债券，卖出较长期债券，也就是所谓的陡化交易。
“随着哈里斯的胜算上升，民主党赢得众议院的胜算也上升了，”渣打银行驻纽约策略师Steven Englander表示。“如果形势如此演变，那么对进一步财政刺激的担忧可能会减弱，从而减轻利率和美元的压力。不过，现在还为时尚早，竞选可能与哪怕两周前预期的情况大相径庭。”
总结一下，在总统大概率特朗普赢的情况下，拜登不退选，民主党有很大可能失去参众两院，共和党主导两院加上共和党总统极有利于共和党执政，市场喜欢稳定性所以利好。如果拜登退哈里斯上，虽然特朗普还是总统，但是参众两院还要再博弈，仍旧有不确定性。
回到公司基本面，先来个小插曲。周末特朗普的演讲和扎克伯格的专访大家应该看了吧。特朗普在最新的竞选演讲中，对特斯拉那是各种赞美。特朗普在谈及汽车行业时称赞了特斯拉CEO马斯克，称他一直与马斯克保持着“良好的关系”。他对集会现场的支持者说：“我爱马斯克，我们必须为马斯克这样的聪明人创造美好的生活。” 马斯克和特斯拉这一波赢麻了
Meta的CEO 扎克伯格则是上演了各种跪舔，我很早之前就进行了预判，以我对扎克伯格这货的了解，他出来跪舔只是时间问题。他接受媒体采访时表示，「看到特朗普脸部中枪后站起来，作为一个美国人，很难不被特朗普的情绪和斗志所感染」，估计短期影响消退，但长线仍然不好预判。
当然，这两件事只是一个小插曲，现在毕竟是科技巨头财报季，财报才是重中之重，上周发财报的三家科技大盘股ASML、TSM、NFLX，财报出来基本都是跌，其实是给大家一个警告信号了，尤其是ASML的暴跌，直接引发纳指单日暴跌2.77%，这个波动不可谓不大。
本周最刺激的，应该是周二盘后了，特斯拉和谷歌母公司Alphabet将同时公布财报。据市场一致预期，特斯拉Q2营收有望实现246.95亿美元，同比下降0.93%；每股收益为0.49美元，同比下降37.46%。展望二季度业绩，目前市场对特斯拉关注主要在以下方面：汽车业务收入、储能业务、Robotaxi、Model 2成关注焦点、自由现金流有望恢复正值。
今年以来，大举进军AI的谷歌股价则稳步发力，年内累涨近30%，四月底发布Q1业绩后更是大幅收涨近10%，备受瞩目。本次谷歌Q2业绩，市场将再次聚焦于：AI赋能下公司的广告与搜索业务增长、云业务增长、资本支出计划与股东回报情况。据分析师一致预计，谷歌2024年Q2将实现营收842.88亿美元，同比增加12.98%；预期每股收益1.84美元，同比增加27.71%。
两大巨头财报对大盘走势的影响，我大概给出了三种可能性，现在按照市场的预测，TSLA财报的隐含波动是9.4%，GOOG财报的隐含波动是6.4%，可见波动都不会小。我建议大家谨慎一些，毕竟NFLX和TSM财报都很好，但都是高开低走出货，TSLA和GOOG即使财报很好，也有可能会走出类似的行情。
GDS Wealth Management的Glen Smith表示：“如果我们看到强劲的科技收益和疲软的通胀相结合，这可能会扭转市场近期的疲软局面，并引发新一轮上涨。”Ameriprise Financial的首席市场策略师Anthony Saglimbene认为，本月早些时候的通胀数据让许多投资者措手不及，该数据几乎巩固了人们对9月降息的预期，从而引发市场转向。即将发布的业绩可能会缓解大型科技公司的抛售压力，投资者可以利用科技股的部分回调作为长期配置的机会。
7月30日是美联储议息会议，所以美联储官员们将在本周末开始进入噤声期，料不会就货币政策发表言论。美联储主席鲍威尔在此前出席华盛顿经济俱乐部活动时表示，今年第二季度的三个美国通胀数据确实在一定程度上增加了信心，即价格上涨的速度正在以可持续的方式恢复到美联储的目标。他再次强调，由于货币政策的滞后性，不会等到通胀降至2%再行动。大家要小心的其实是美联储有没有可能在7月就提前降息。
比特币一个多月来首次突破67000美元，特朗普出席比特币大会将成为加密货币资产的关键节点，这使人们再次猜测这种最大的加密货币可能很快会再次创下历史新高，因为人们乐观地认为特朗普第二次担任总统将有利于数字资产的上涨。我建议持有比特币的朋友，差不多是准备可以跑了，炒消息卖事实，消息落地的时候，就是获利止盈的时候。
瑞银今年第四次上调了该指数的目标价，该行现在预计标普500指数今年将收于5900点，这意味着该指数较当前水平还能再涨7%。此外，该行还为今年年底设定了6500点的牛市目标，这意味着潜在的上涨空间为18%。该行表示，由于利润增长、通货紧缩和人工智能投资，有利的市场环境仍然存在。
法兴银行亚洲股票策略主管Frank Benzimra则表示，自今年1月22日触底以来，MSCI中国指数已上涨24%，演绎了一场"无声牛市"。Benzimra认为，中国股市正步入战术性反弹的第三阶段，企业盈利开始出现积极信号，在全球其他市场估值日益昂贵的背景下，中国公司估值具有较强吸引力。
周末其实还有一件事值得我们关注，在美国银行发布超预期Q2业绩后，巴菲特时隔四年出手减持了这家他最钟爱的银行股。据伯克希尔·哈撒韦向美国SEC提交减持声明显示，过去一周公司共减持了14.8亿美元的美国银行股票。这也是巴菲特自2020年三季度以来首次减持美国银行。
在减持后，伯克希尔·哈撒韦目前持有9.989亿股美国银行股票，价格超428亿美元，为公司投资组合中的第二大持仓股。自2011年起，巴菲特便开始买入美国银行，随后美国银行便成了伯克希尔·哈撒韦的第二大持仓股，仅次于苹果公司。在此期间，巴菲特更是多次盛赞美国银行的管理层。尽管在前几年减持其他银行的股份，但巴菲特并没有选择减持美国银行股份。
对于此次巴菲特减持美国银行，市场上议论纷纷，有多种猜测。从宏观环境上来看，目前全球正面临着高通胀、利率上升以及经济增长放缓的多重挑战。而美联储为了抑制通胀，选择了接连加息，这也对长期依赖与低利率环境扩张的美国银行业造成了压力。
同时，在高利率的环境下，美国多家银行的贷款业务虽然可以收获更高的利息收入，但也面临着信贷成本上升和违约风险增加的风险。分析人士指出，巴菲特的减持或许是对未来一段时间内美国经济潜在衰退风险的预判，以及对银行板块因利率环境变化而可能面临的不确定性的规避。
君子不立危墙之下，我相信巴菲特应该是看到了接下来一段时间面临的巨大不确定风险，这是一个长期的警告，但很多人或许并不关注，但未来两周有如此多科技巨头的业绩要公布，我们谨慎些应该不会有什么大错吧。
